![]() |
Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | |
|
Биржевая сделка-это сделки по купле-продаже биржевых активов.
Обязательным содержанием сделки является:
- объект сделки;
- объем сделки (количество ценных бумаг);
- цена заключения сделки;
- срок исполнения сделки.
В зависимости от срока исполнения сделки с ценными бумагами делятся на кассовые и срочные.
Кассовые – подлежат немедленному исполнению: Т+3 дня. Т-день заключения сделки.
Кассовые сделки могут быть исполнены в тот же день (Т+0), или на следующий день Т+1.
Срочные сделки - подлежат исполнению на определенную дату в будущем (Т+Х дней).
Кассовые сделки бывают двух видов:
1. покупка с частичной оплатой заемными деньгами (сделки с маржей) заключается преимущественно игроками на повышение («быками»). Спекулянт оплачивает только часть стоимости акций, а остальная покрывается кредитором (банком, или иным субъектом). При повышении цен ценных бумаг в будущем биржевой спекулянт продает их и возвращает сумму долга.
2. продажа ценных бумаг, взятых взаймы или «напрокат» – заключают игроки на понижение («медведи»). Они продают ценные бумаги, которыми фактически не владеют, а взяли в долг. Если ожидание продавца (биржевого игрока) оправдается и курс взятых в долг ценных бумаг падает, он покупает их и возвращает тому брокеру, который их ему одолжил.
Продажа ценных бумаг, полученных напрокат, именуется на биржевом лексиконе «короткой продажей». Покупка ценных бумаг «длинной сделкой».
Срочные сделки имеют сложную структуру и могут классифицироваться в зависимости от способа установления цен, механизма и времени проведения расчетов за приобретаемые ценные бумаги, параметров, предусмотренных при их заключении.
Существует несколько основных способов установления цен на фондовые ценности, продаваемые на срок:
• цена фиксируется на уровне курса биржевого дня заключения срочной сделки;
• цена на фондовые ценности не оговаривается, а расчеты производятся по курсу, который складывается на последний биржевой день для данного вида ценных бумаг на данной бирже, т.е. на момент ликвидации (исполнения) сделки;
• в качестве цены бумаги может быть принят ее курс любого, но заранее оговоренного биржевого дня, в период от дня заключения сделки до дня окончания расчетов;
• условиями сделки может быть предусмотрено установление максимальной цены, по которой ценная бумага может быть куплена, и минимальной цены, по которой она может быть продана (стеллаж).
Механизм проведения расчетов по срочным сделкам может иметь следующие временные конфигурации. Исполнение сделки привязано ко дню ее заключения иследует через определенное количество дней, установленных в контракте. Например, сделки при месячном контракте, заключенные 1 октября, будут исполняться 1 ноября; 2 октября — 2 ноября и т.д.
В зависимости от времени проведения расчетов срочные сделки подразделяются на сделки с оплатой в середине месяца — «пер медио» (сделка ликвидируется 15-го числа указанного месяца) и с оплатой в конце месяца — «пер ультимо» (сделка ликвидируется в конце месяца 30-го или 31-го числа).
Если оценивать параметры заключенных сделок, то срочные сделки можно разделить на твердые (простые), фьючерсные, условные (опционы), пролонгационные сделки.
Твердые сделки имеют такое название, так как обязательны к исполнению в установленные в договоре срок и по зафиксированной в нем твердой цене. Твердые сделки стандартизированы по форме, но могут заключаться на различные виды и объемы фондовых ценностей, а также сроки в соответствии с реальными потребностями контрагентов. В этом их преимущество по сравнению с опционами и фьючерсами.
Срочные сделки «на разницу» ( или на разность) — это сделки, по истечении срока которых один из контрагентов должен уплатить другому сумму разницы между курсами, установленными при заключении сделки, и курсами, фактически сложившимися в момент ликвидации сделки.
Опционы (условные сделки или сделки с премией) — это срочные биржевые сделки, в которых один из контрагентов за установленное вознаграждение (премию) приобретает право на основании особого заявления, приуроченного к определенному дню, сделать тот или иной выбор, имеющий отношение к условиям исполнения сделки: исполнить сделку или отказаться от исполнения этой сделки.
Стеллажные сделки — плательщик премии приобретает право сам определить свое положение в сделке, т.е. при наступлении срока ее совершения объявить себя либо покупателем, либо продавцом. Причем он обязан или купить у своего контрагента, получателя премии, ценные бумаги по высшему курсу, или продать их по низшему курсу, зафиксированному в момент заключения сделки.
Пролонгационная сделка представляет собой внебиржевую срочную сделку. Одной стороной сделки выступает биржевой спекулянт, заключивший на бирже сделку на срок с целью получения курсовой разницы. Потребность в пролонгационной сделке возникает у биржевого игрока в том случае, если прогнозируемое им изменение курса не состоялось и ликвидация срочной сделки не принесет прибыли. Однако биржевой спекулянт рассчитывает, что его прогноз на изменение курса оправдывается в ближайшем будущем, поэтому необходимо продлить условия сделки: ее пролонгировать
Существуют две разновидности пролонгационной сделки:
• репорт (современное название в экономической литературе «репо»),
• «депорт».
Эти разновидности определяются положением биржевого игрока в сделке: «быки» — репортируют; «медведи» — депортируют.
Репорт — пролонгационная срочная сделка по продаже ценной бумаги «промежуточному» владельцу на заранее указанный в договоре срок по цене ниже цены ее обратного выкупа биржевиком в конце этого срока.
Депорт -операция обратная репорту - пролонгационная срочная сделка по покупке ценной бумаги у «промежуточного» владельца на заранее указанный в договоре срок по цене выше цены ее обратной продажи биржевиком в конце этого срока.
Вопросы и задания для самопроверки:
1. Что понимается под фондовой биржей? В чем состоит отличие фондовой биржи от товарной?
2. Перечислите основные функции фондовой биржи.
3. Каковы особенности организации биржевой торговли ценными бумагами?
4. Какова организационно-правовая структура фондовых бирж в Казахстане?
5. Охарактеризуйте отечественную фондовую биржу.
6. Что понимается под механизмом биржевых операций?
7. Что представляет собой процедура листинга? Что такое делистинг?
Тематика самостоятельной работы студентов:
1. Особенности создания и развития фондовых бирж в Казахстане.
2. Фондовая биржа как регулятор рынка ценных бумаг.
3. Процесс ценообразования на фондовой бирже.
4. Инсайдерские сделки и их содержание.
5. Перспективы развития биржевых срочных финансовых институтов в Республике Казахстан.
Дата публикования: 2015-07-22; Прочитано: 1207 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!