Вопрос 9.7. Оценка платежеспособности фирмы

В процессе операционной и иной деятельности изменяет­ся структура средств и источников их формирования, их на­личие и потребность в финансовых ресурсах.

В условиях экономической обособленности и самостоятельности хозяйствующие субъекты обязаны в любом перио­де времени иметь возможность срочно погашать свои внешние обязательства, т.е. быть платежеспособными, или краткосроч­ные обязательства, т.е. быть ликвидными.

Хозяйствующий субъект считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Хозяйствующий субъект является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обяза­тельства.

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в связи с усилением потребности в финансовых ресурсах и не­обходимостью оценки кредитоспособности хозяйствующего субъекта.

Ликвидность баланса означает степень покрытия обяза­тельств его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность активов — величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные сред­ства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид акти­вов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Ликвидность хозяйствующего субъекта —более общее по­нятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса пред­полагает изыскание платежных средств за счет внутренних источников (реализации активов), но хозяйствующий субъект может привлекать заемные средства при условии его креди­тоспособности, высокого уровня инвестиционной привлека­тельности и соответствующего имиджа.

От степени ликвидности баланса зависит платежеспособ­ность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так перспективы.

Ликвидность баланса является основой платежеспособно­сти и ликвидности хозяйствующего субъекта. Ликвидность — это способ поддержания платежеспособности.

Для хозяйствующего субъекта более важным является на­личие денежных средств нежели прибыли. Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных особенностей кругооборо­та средств может привести к кризисному финансовому состо­янию.

В качестве источника информации для большинства хозяй­ствующих субъектов выступают годовые и квартальные отчеты по основной деятельности хозяйствующего субъекта (ф. № 1).

Активы баланса группируются по их превращению в де­нежные средства и располагаются в порядке убывания лик­видности. Обязательства по пассиву группируются по срокам их погашения и располагаются в порядке возрастания сроков.

Существуют разные методики разбивки статей актива на группы по степени ликвидности и обязательств пассива ба­ланса на группы по степени срочности предстоящей оплаты. Для группировки статей баланса по группам можно исполь­зовать один из предложенных вариантов.

Первый вариант предложен А.Д. Шереметом и Р.С. Сайфулиным.

К первой группе наиболее ликвидных активов (А1) отно­сят денежные средства и краткосрочные финансовые вложе­ния (ценные бумаги).

Ко второй группе быстро реализуемых активов (А2) — де­биторскую задолженность и прочие активы.

К третье группе медленно реализуемых активов (A3) отно­сят статьи раздела 2 актива «Запасы и затраты» (за исключени­ем «Расходов будущих периодов»), а также статьи из раздела 1 актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложений в уставные фонды дру­гих фирм) и «Расчеты с поставщиками».

К четвертой группе труднореализуемых активов (А4) отно­сят статьи раздела 1 актива баланса «Основные средства и иные внеоборотные активы», за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу. В эту группу из статьи «Долгосрочные финансовые вложения» входят «Вложения в уставные фонды других фирм».

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оп­латы. К наиболее срочным обязательствам (П1) относятся кре­диторская задолженность (статьи раздела 5 пассива баланса), а также ссуды, не погашенные в срок, из справки 2 формы № 5.

К краткосрочным пассивам (П2) относятся краткосрочные кредиты и заемные средства.

К долгосрочным пассивам (ПЗ) относятся долгосрочные кредиты и заемные средства.

К постоянным пассивам (П4) относятся статьи раздела 3 пассива баланса «Источники собственных средств» (капитал и резервы).

Для сохранения баланса актива и пассива итого данной группы уменьшается на величину по статье «Расходы будущих периодов» — строка 216 — и увеличиваются на строки 630— 660 баланса.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс счита­ется абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

в А1>П1,

• А2>П2,

• АЗ>ПЗ,

• А4 < П4.

Четвертое неравенство носит балансирующий характер, так как выполнение трех первых неравенств влечет выполнение и четвертого неравенства. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о наличии у хозяйствующего субъекта соб­ственных оборотных средств.

Второй вариант проведения аналитических работ по оцен­ке ликвидности баланса фирмы (У.В. Савицкая) предлагает следующую группировку статей актива по степени ликвидно­сти:

1. Наиболее мобильные активы: денежные средства и крат­косрочные финансовые вложения.

2. Мобильные активы: готовая продукция, товары отгру­женные, дебиторская задолженность.

3. Наименее мобильные активы: производственные запа­сы, незавершенное производство, расходы будущих периодов.

Соответственно на три группы разбиваются и платежные обязательства фирмы:

1. Задолженность, сроки оплаты которой уже наступили.

2. Задолженность, которую следует погасить в ближайшее время.

3. Долгосрочная задолженность.

Для оценки изменения степени платежеспособности и лик­видности хозяйствующего субъекта необходимо сравнить по­казатели балансового отчета по разным группам актива и обя­зательств.

Таблица 6