Вопрос 9.6. Оценка финансовой устойчивости фирмы

Текущая платежеспособность выступает внешним прояв­лением финансового состояния фирмы. Финансовая устой­чивость — внутренняя сторона платежеспособности, обеспе­чивающая стабильную платежеспособность в длительной перспективе, в основе которой лежит сбалансированность ак­тивов и пассивов, доходов и расходов, денежных потоков.

Анализ финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции трудно привести в сопоставимый вид.

Они рассчитываются в виде соотношения абсолютных по­казателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых ко­эффициентов заключается в сравнении их значений с базис­ными величинами, изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.

Кроме того, для оценки финансового состояния необхо­димо использовать экспертные оценки величин, характери­зующие оптимальные или критические (пороговые), сточки зрения устойчивости финансового состояния, значения по­казателей. Определить значение этих коэффициентов за ис­текший период, сделать вывод о том, как изменились отдель­ные характеристики финансового состояния за отчетный год.

Для оценки используется система финансовых показате­лей (коэффициентов):

1. Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость фирмы, является коэффициент ав­тономии (минимальное пороговое значение 0,5):

Ка = Общая сумма собственных источников финансирования /Общий итог баланса.

2. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (нормальное значение меньше 0,5):

Кз/с2 = Общая сумма заемных средств/ Общая сумма собственных источников.

3. Коэффициент маневренности (оптимальное значение более 0,5):

Км = Собственные оборотные средства фирмы/ Сумма собственных и долгосрочных заемных средств.

4. Коэффициент мобильности всех средств фирмы:

Км.с. = Стоимость оборотных средств/Стоимость всего имущества.

5. Коэффициент мобильности оборотных средств фирмы:

Км.о.с = Величина денежных средств и краткосрочных финансовых вложений/ Стоимость оборотных средств.

6. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками средств для их формирования (нормаль­ное значение более 0,6—0,8):

Кз.з = Сумма собственных и долгосрочных заемных средств /Стоимость запасов и затрат.

7. Коэффициент имущества производственного назначе­ния (нормальное значение более 0,5):

Ки.п.п = Сумма основных средств, капитальных вложений, незавершенного производства, запасов, оборудования/Сто­имость всего имущества.

8. Коэффициент материальных оборотных средств:

Км.о.с = Стоимость запасов и затрат/Итог баланса.

9. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:

Кд.п.з — Сумма долгосрочных кредитов и заемных средств/ Сумма долгосрочных займов и собственных средств.

10. Коэффициент краткосрочной задолженности:

Кк.з — Сумма краткосрочных обязательств/Сумма внешних обязательств.

11. Коэффициент кредиторской задолженности:

Ккр.з = Сумма кредиторской задолженности/Общая сумма внешних обязательств.

12. Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат:

Ка.з.з = Собственные оборотные средства/Сумма основных источников формирования запасов и затрат.

Оттого, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положе­ние хозяйствующего субъекта. Для точной и полной характе­ристики финансового состояния и тенденции его изменения достаточно сравнительно небольшого количества финансовых коэффициентов.

Основными показателями, характеризующими финансо­вую устойчивость, являются:

• коэффициент финансовой автономии. Он определяется как отношение общей суммы собственных источников финан­сирования к общему итогу баланса (%);

• коэффициент финансовой зависимости, определяемый как отношение заемного капитала к общему итогу баланса i

• коэффициент финансового риска, который определяется как отношение общей суммы заемных средств к общей сумме собственных источников;

• коэффициент текущей задолженности — отношение краткосрочных финансовых обязательств к итогу баланса;

• коэффициент долгосрочной финансовой независимости — отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к итогу баланса;

• коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) — отношение собствен­ного капитала к заемному.

Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего показателя, тем устойчивее финансовое состояние хозяйствующего субъекта, меньше степень финансового риска (табл. 5.).

Таблица 5