Анализ финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость оценивается следующими методами:

- оценка на основе финансовой структуры капитала: анализ соотношения собственного и заемного капитала, уровня финансового левериджа;

- оценка операционного (производственного) левериджа и запаса финансовой устойчивости предприятия;

- анализ наличия и достаточности реального собственного капитала;

- анализ обеспеченности запасов источниками их формирования;

- анализ финансового равновесия между активами и пассивами (оценка финансовой устойчивости по функциональному признаку);

- оценка финансовой устойчивости предприятия, основанная на соотношении финансовых и нефинансовых активов.

А. Анализ соотношения собственного и заемного капитала при помощи коэффициентов финансовой устойчивости и финансового риска.

Таблица 2.1

Расчет коэффициентов финансовой устойчивости и финансового риска.

I. Показатели	На 31 декабря 2009.	На 31 декабря 2010.	На 31 декабря 2011.
1. Коэффициент концентрации собственного капитала или финансовой автономии или независимости	0,7910	0,7905	0,7920
(доля собственных средств в валюте баланса)
2. Коэффициент концентрации заемного капитала (доля заемных средств в валюте баланса)	0,2064	0,2091	0,2076
3.Коэффициент финансовой зависимости (отношение капитала предприятия к его собственному капиталу)	1,2642	1,2651	1,2627
4. Коэффициент текущей задолженности (доля краткосрочных обязательств в суммарном капитале)	0,0649	0,0813	0,0984
5. Коэффициент устойчивого финансирования (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в суммарном капитале)	0,9351	0,9187	0,9016
6. Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников (доля собственного капитала в сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств)	0,8459	0,8604	0,9036
7. Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников(привлечения долгосроч.кредитов и займов) (доля долгосрочных обязательств в сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств)	0,1541	0,1396	0,0964
8. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом или коэффициент платежеспособности (отношение собственного капитала к заемному)	3,7855	3,7726	3,8069
9. Коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному)	0,2642	0,2651	0,2627

Выводы и графики:

Финансовая устойчивость отражает уровень риска деятельности компании в зависимости от заемного капитала. Представленные в данной таблице коэффициенты финансовой устойчивости, используются для оценки изменения структуры капитала фирмы.

1.Коэффициент концентрации собственного капитала или финансовой автономии или независимости характеризует долю собственных средств предприятия в общей сумме авансированных средств. Чем выше значение коэффициента, тем финансово более устойчиво и независимо от внешних кредиторов предприятие. Для РФ нормативное значение этого коэффициента равно 0,17. Коэффициент автономии имеет большое значение для инвесторов и кредиторов, т.к. чем выше значение коэффициента, тем меньше риск потери инвестиции и кредитов. На предприятии за анализируемый период коэффициент изменялся незначительно, и его значение 0,79 (к 2011 году), показывает, состояние ОАО «Газпром» стабильно и характеризуется низким уровнем риска деятельности компании в зависимости от заемного капитала.

2.Коэффициент концентрации заемного капитала показывает, сколько заемного капитала приходится на единицу финансовых ресурсов. Чем ниже этот показатель, тем меньшей считается задолженность компании, и тем более стойким будет его финансовое состояние. На предприятии данный показатель в норме, и изменяется незначительно.

3.Коэффициент финансовой зависимости является обратным к коэффициенту финансовой независимости, он определяется отношением общей величины финансовых ресурсов к сумме источников собственных средств. Оптимальный уровень 1,9. Экономический смысл коэффициента финансовой зависимости состоит в определении, сколько единиц общей суммы финансовых ресурсов приходится на единицу источников собственных средств. Положительной считается тенденция к снижению коэффициента финансовой зависимости. В нашем случае коэффициент сначала увеличился, но уже в следующем году имеет тенденцию к снижению.

4. Коэффициент текущей задолженности, показывает долю краткосрочных обязательств в суммарном капитале.

5. Коэффициент устойчивого финансирования показывает, какова доля собственного капитала и долгосрочных пассивов в суммарном капитале. Кроме того, коэффициент отражает степень независимости или зависимости предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия. Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то его величина будет совпадать с величиной коэффициента финансовой автономии. На предприятии эти коэффициенты разнятся.

6. Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников отражает долю собственного капитала в сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств. На предприятии данный показатель повышается.

7. Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников, который показывает долю долгосрочных обязательств в сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств. Рост этого показателя в динамике – негативная тенденция, которая означает, что растет зависимость предприятия от внешних инвесторов. Для рассматриваемого предприятия наблюдается снижение этого показателя.

8. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом или коэффициент платежеспособности характеризует, в какой степени обязательства предприятия покрываются собственным капиталом. На анализируемом нами предприятии сначала наблюдается снижающаяся тенденция, что свидетельствует об увеличении финансового риска, а затем коэффициент увеличивается, т.е ситуация нормализуется.

9. Коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска. Указанный коэффициент характеризует зависимость компании от заемного капитала. Увеличение этого показателя — признак усиления зависимости предприятия от кредиторов и определенное снижение его финансовой стойкости. Данный коэффициент растет, что говорит об увеличении финансового риска на предприятии.

Таблица 2.2

Расчет чистых активов и факторный анализ их изменения (тыс. руб.)