Управление заёмным капиталом

Эффективное функционирование предприятия невозможно без привлечения заемного капитала. Эффективность управления заемным капиталом определяется эффектом финансового рычага.

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственного капитала за счет использования кредита несмотря на его платность.

По отчетности предприятия рекомендуется рассчитать эффект финансового рычага (ЭФР).

(48)

где L - ставка налогообложения прибыли, L =0,2;

R_Э - экономическая рентабельность, %;

ЭФР₂₀₁₀ =(1-0,2)*(0,1514-0,1321)*28198/38757=0,8*0,0193*0,73=0,011

ЭФР₂₀₁₁ =(1-0,2)*(0,305-0,1051)*31784,5/3440,5=0,8*0,1999*0,92=0,147

(49)

Прибыль эксплуатационная (П_Э) это сумма прибыли до налогообложения (П_дн) и финансовых издержек.

П_Э = П_дн + ФИ (50)

П_Э2010 = 6412+3725=10137

П_Э2011 = 16860+3340= 20200

СРСП – средняя расчетная ставка процента, %

(51)

ФИ – финансовые издержки по всем кредитам и займам предприятия за анализируемый период (данные по финансовым издержкам приведены в справке бухгалтерии в приложении 4).

Выводы:

В ходе анализа было выявлено, что в прошлом году возник эффект финансового рычага, который составил 1,1%. Это связано с тем, что общая рентабельность активов выше средней ставки процента по заемным средствам.

Как в отчётном году, так и в прошлом, дифференциал показал положительное значение.

В итоге можно сделать вывод о том, что новое заимствование предприятием средств в отчетном году было выгодно. Воздействие заёмных средств сказалось положительно на уровне прибыльности собственного капитала.