Оценка экономической эффективности проекта

Для оценки экономической эффективности проекта целесообразно использовать методы, позволяющие привести к единому моменту времени разновременные денежные потоки (дисконтированиеденежных потоков). В качестве точки приведения принимается момент времени, соответствующий началу инвестирования в строительство коттеджного городка.

Таким образом, для комплексной оценки экономической эффективности необходимо рассчитать следующие четыре основных показателя:

- чистый дисконтированный доход – NPV;

- индекс доходности – PI;

- внутреннюю норму доходности – IRR;

- дисконтированный период окупаемости – DPP.

Чистый дисконтированный доход (NPV)

Чистый дисконтированный доход – NPV – показывает сегодняшнюю стоимость проекта с точки зрения будущих затрат и доходов. В нашем случае NPV характеризует эффективность проекта при известном значении нормы дисконта. Для нахождения NPV применяется формула:

NPV = ) - )

Так как результатом расчетов является положительная величина чистой дисконтированной стоимости (NPV >0), то рентабельность инвестиций превышает минимальный коэффициент дисконтирования, и это свидетельствует о целесообразности принятия решения о финансировании проекта.

Индекс доходности (PI)

Индекс доходности позволяет определить, в какой мере возрастёт богатство инвестора в расчёте на 1 рубль инвестиций. В данном случае применима следующая формула:

PI= ) )

Полученное значение индекса доходности PI > 1. Это означает, что данный проект следует принять. Относительная прибыльность проекта составит ___ рубля на один рубль, вложенный в проект.

Внутренняя норма доходности (IRR)

Внутренняя норма доходности – IRR – это расчёт уровня окупаемости средств, направляемых на финансирование проекта. Для использования внутренней нормы доходности в качестве критерия оценки инвестиций IRRсравнивают с тем уровнем окупаемости вложений, который фирма (инвестор) выбирает для себя в качестве стандартного. Для определения внутренней нормы доходности используют формулу:

IRR = i₁ +

Найденное значение IRR превышает определённую инвестором ставку дохода на капиталовложения, составляющую не менее ____.

Срок окупаемости с учетом дисконтирования (DPP)

Период окупаемости - один из наиболее распространенных показателей для оценки инвестиционных проектов. Срок окупаемости – DPP – это период, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления с учетом цены капитала.

DPP=

Результаты расчета основных показателей экономической эффективности предложенных мероприятий представлены в таблице 12.

Таблица 12. Показатели экономической эффективности проекта

Наименова-ние показателя	Экономический смысл	Оптималь-ное значение	Значение по проекту	Вывод
NPV (чистый дисконтиро-ванный доход)	Метод NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия проекта и даёт ответ о том, способствует ли данный проект увеличению капитала инвестора.	NPV > 0	NPV=	Принятие проекта целесообразно
PI (индекс доходности)	Индекс доходности PI - это показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастает ценность фирмы (богатство инвестора) в расчете на 1 рубль инвестиций.	PI > 1	PI =	Проект прибылен
IRR (внутренняя норма доходности)	Внутренняя норма доходности IRR представляет собой, по существу, расчёт уровня окупаемости средств, направленных на цели инвестирования. Значение показателя должно превышать уровень прибыли по альтернативным направлениям инвестирования капитала.	Определён инвестором не ниже ставки дисконтирования	IRR =	Норма рентабельнос- ти выше установленно-го норматива. Инвестиции целесообразны.
DPP (срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования)	Определение срока, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций.	Определён инвестором	DPP =	Проект окупается в приемлемые сроки