Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
Краткое содержание темы:
Капитальные вложения и их роль в экономическом развитии промышленного предприятия. Абсолютная и сравнительная эффективность капитальных вложений и новой техники. Расчет экономической эффективности при обосновании варианта решения хозяйственных задач. Критерий экономической эффективности новой техники: повышение производительности труда и снижение текущих издержек производства. Методика определения дополнительных капитальных вложений на новую технику, условно-годовая экономия и экономический эффект от внедрения новой техники. Сопоставимость вариантов. Минимум приведенных затрат. Фактор времени в расчетах эффективности капитальных вложений.
Эффективность инвестиционного проекта. Дисконтирование - метод соизмерения разновременных затрат. Чистый дисконтированный доход, индекс доходности, внутренняя норма доходности. Коммерческая эффективность. Финансовая устойчивость. Ликвидность оборотных активов. Бюджетная эффективность. Бюджетный интегральный эффект. Состав доходов и расходов бюджета. Фактор риска и неопределенности при оценке эффективности инвестиционного проекта. Точка безубыточности.
Теоретическая основа эффективного использования капитальных вложений является составной частью расширенного воспроизводства и тесно связана с теорией народнохозяйственного планирования. Такой подход объясняется тем, что для любого общества немаловажно, за счет какого количества денежных средств обеспечен планируемый результат. В связи с этим при осуществлении капитальных вложений рассчитывается экономическая эффективность единовременных затрат, т. е. соизмеряются результаты и капитальные затраты.
Различают абсолютную и сравнительную экономическую эффективность капитальных вложений. Абсолютная или общая эффективность определяется для вновь строящихся промышленных предприятий и расширения, реконструкции и технического перевооружения действующих промышленных предприятий и рассчитывается как отношение экономического эффекта (чистая прибыль, экономия от снижения себестоимости) к капитальным вложениям.
Сравнительная экономическая эффективность предусматривает выбор наиболее экономичного варианта. Считается, что капитальные вложения используются эффективно, когда расчетный показатель эффективности равен или больше нормативной величины. При наличии большого количества вариантов используется формула приведенных затрат, в которой годовой экономический эффект представляет собой разницу приведенных затрат.
Экономическая эффективность повышения качества промышленной продукции оценивается для каждой сферы производственного использования.
При осуществлении капитальных вложений в мероприятия с длительным периодом их освоения эффективность каждого рубля по мере увеличения этого периода изменяется, т. е. оказывает влияние фактор времени. "Экономическое содержание фактора времени заключается в том, что эффект от реализации капитальных вложений в той или иной объект в более поздний срок равносилен увеличению фонда капитальных вложений в настоящее время" (Хачатуров Т С.//Вопросы экономики. 1967. № 7). При определении эффективности инвестиционного проекта предстоящие результаты и затраты оцениваются в пределах расчетного периода. Наиболее выгодный вариант устанавливается с помощью различных показателей: чистый дисконтированный доход, индекс доходности, внутренняя норма доходности, срок окупаемости. Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно устанавливать путем дисконтирования и без него. Эффект, который создается в течение определенного периода, - это поток реальных денежных средств,
Бюджетная эффективность отражает влияние результатов осуществления проекта на доходы и расходы соответствующего бюджета и определяется как разница между доходами и расходами соответствующего бюджета.
При оценке эффективности проекта необходимо учитывать факторы риска и неопределенности.
Основными показателями, используемыми для сравнения различных инвестиционных проектов и выбора наиболее эффективного варианта, являются показатели ожидаемого интегрального эффекта.
Узловые вопросы:
1. Абсолютная экономическая эффективность капитальных вложений.
2. Сравнительная экономическая эффективность капитальных вложений.
3. Экономическая эффективность повышения качества промышленной продукции.
4. Фактор времени в расчетах эффективности капитальных вложений.
5. Эффективность инвестиционных проектов.
6. Коммерческая эффективность (финансовое обеспечение).
7. Бюджетная эффективность.
8. Факторы неопределенности и риска при оценке эффективности проекта.
Литература:
1. Грибов В.Д., Грузинов В.П. Экономика предприятия. – М., 2003, гл. 16.
2. Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия. – М., 2002, с. 168-178.
Задачи и методические указания:
Задача 1. Определите чистый дисконтированный доход (ЧДД)и индекс доходности ( ИД ), если дисконтированный эффект Эл = 2783,6 тыс. руб., дисконтированные капитальные вложения Кл = 648 тыс. руб.
Методические указания:
Чистый дисконтированный доход (ЧДД) и индекс доходности (ИД) относятся к показателям, с помощью которых оценивается эффективность инвестиционного проекта. При условии, если индекс расчетной доходности (ИДр) больше единицы, проект признается эффективным: ИДр = Эд/Кд, где Эд - дисконтированный эффект; Кд — дисконтированные капитальные вложения.
Задача 2. Определите сумму возврата за долгосрочный кредит, если авансированные капитальные вложения KB = 200 тыс. руб., продолжительность кредита t = 4 года, доля капитальных вложений по годам Д = 0,25, годовая процентная ставка за кредит Е = 0,2. Кредит выплачивается:
а) по завершении срока авансирования, т. е. в конце 4-го года;
б) ежегодно с учетом процентной ставки.
Методические указания:
Сумму возврата за долгосрочный кредит наиболее выгодно определять по минимальной сумме возврата капитальных вложений за весь период авансирования.
Для варианта, предусматривающего выплату кредита в конце срока авансирования, сумма возврата определяется по формуле:
где: KBi —капитальные вложения, авансированные по проекту в i-м году,
KBi = KB(здесь— доля капитальных вложений для i -го года);
Е — ставка за кредит;
Т —год после возврата кредита (t + 1);
t — период кредита, в годах;
i — год осуществления капитальных вложений.
При ежегодной выплате части кредита с учетом процентной ставки сумма возврата рассчитывается по формуле:
где: Д — доля капитальных вложений, приходящихся на один год, Д = КВ/ t.
Задача 3. Определите наиболее эффективный вариант осуществления капитальных вложений, если нормативный коэффициент эффективности Rн = 0,1, а авансируемые капитальные вложения KB = 100 тыс. руб. по вариантам и годам финансирования распределяются следующим образом:
Капитальные вложения (тыс. руб.) | Годы финансирования | ||
t1 | t2 | t3 | |
КВ1 | 20,0 | 30,0 | 50,0 |
КВ2 | 30,0 | 40,0 | 30,0 |
КВ3 | 20,0 | 50,0 | 30,0 |
Методические указании:
Наиболее эффективным признается тот вариант, при котором потери при замораживании собственных средств будут минимальные, а при осуществлении капитальных вложений за счет кредита — при котором обеспечивается минимальная сумма возврата с учетом ставки за кредит.
Расчет ведется по следующей формуле:
где: КВi – капитальные вложения i-го варианта, определяемые как произведение общей суммы капитальных вложений (КВ) на долю, приходящуюся на соответствующий год их осуществления (αi):
(здесь Т0 — год после осуществления капитальных вложений (t+1),
t - период осуществления капитальных вложений).
Задача 4. Определите чистый дисконтированный доход (ЧДД) и индекс доходности (ИД), если капитальные вложения, или единовременные затраты: З1= 160 тыс. руб., З2 = 200 тыс. руб., З3= 400 тыс. руб., З4= 480 тыс. руб.; чистая прибыль: R1 = 0, R2 = 640 тыс. руб.; R3 = 1440 тыс. руб.; R4 = 1520 тыс. руб.; норма дисконта 100%, или Е = 1,0.
Методические указания:
При определении эффективности инвестиционного проекта предстоящие затраты (3) и результаты (R) оцениваются в пределах расчетного периода. При этом разновременные показатели соизмеряются методом дисконтирования, т. е. путем приведения их к денежным средствам в начале авансирования единовременных затрат. За весь период осуществления единовременных затрат их приведенная величина определяется по формуле:
результаты осуществления капитальных затрат:
где: Зт, Rт — затраты и результаты в t-м году;
Е —норма дисконта;
Т —период осуществления капитальных затрат (t= 1, 2, 3, …, Т);
чистый дисконтированный доход: ЧДД = Rт - Зт;
индекс доходности: ИД = Rт / Зт.
Проект считается эффективным при условии, когда ИДр >ИДн.
Задача 5. Определите предельную величину капитальных вложений для замены физически изношенного оборудования на более производительную модель и ликвидационную стоимость (предельную), если первоначальная стоимость заменяемой техники Цс = 30 тыс. руб., новой модели Цн = 80 тыс. руб., нормативный срок службы старой модели Тс = 10 лет, период эксплуатации Тэк =7 лет ликвидационная стоимость Цл = 0,4 х Цост., себестоимость единицы продукции до замены Сс = 20 руб., после замены Сн = 19,2 руб., годовой объем производства при старой модели Qc = 6000 ед., пpи новой увеличивается в два раза tpQ = 2,0, рентабельность R = 0,18.
Методические указания:
Особенность расчета эффективности замены оборудования при ликвидации заменяемой техники (Цл)ниже остаточной стоимости (Ц0 < Цл)заключается в том, что дополнительные капитальные вложения на замену определяются не разницей между новой и старой ценами оборудования, а с учетом потерь (ΔЦпт), возникающих в результате ликвидации заменяемого оборудования ниже остаточной стоимости (ΔЦпт = Цост — Цл).Таким образом, новая скорректированная цена равна: Ц'н = Цн + ΔЦпт. Дополнительная величина капитальных вложений на замену оборудования (ΔКВз) выразится новой скорректированной ценой, уменьшенной на перенесенную стоимость (Цnep) заменяемого оборудования (Цлер = Цп х На х Тэк, где Цп - первоначальная цена заменяемой техники, На - норма амортизации, Тэк -период эксплуатации заменяемой техники) и ликвидационную стоимость (Цл).В общем виде ΔКВз = Цн + ΔЦпт – (Цп х На х Тэк + Цл). Замена оборудования считается эффективной в случае, когда расчетный коэффициент эффективности (Rр) больше или равен нормативному (Rн <Rр).
При Rн > Rр определяется верхний предел дополнительных капитальных вложений КВпред = Эг х Rн, где Эг – годовая экономия, обеспечиваемая при использовании новой модели оборудования. Если дополнительные капитальные вложения на замену оборудования превышают предельную величину (КВ > КВпред), то вариант будет эффективен при условии Цл > Цо. В случае если (КВ – КВпред) > Цост, замена считается неэффективной.
Дата публикования: 2015-04-07; Прочитано: 1304 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!