Анализ инвестиционной деятельности предприятия

Предприниматели и менеджеры предприятий должны помнить, что капитал имеет цену и должен приносить доход и прибыль, а также подвержен инфляции. Учитывая все это, следует принимать такие решения по вложению средств, которые являются наиболее эффективными. Бездействующие денежные и овеществленные средства, которые не работают, постепенно обесцениваются, теряют свою стоимость.

Все это требует необходимости проведения постоянных мониторингов и анализа эффективности вложенных и привлекаемых финансовых ресурсов, т.е. инвестиционной деятельности организации.

Основными задачами анализа инвестиционной деятельности предприятия являются определение:

· изменений инвестиций по их видам, за год и более длительный период, т.е. расчёт тенденций изменения вложенных и привлеченных средств в хозяйство предприятия;

· структуры инвестиций по их видам, Это, дает возможность определить, какой вид инвестиций предпочитают в данном хозяйстве;

· эффективности инвестиций, которая рассчитывается на основе коэффициентов рентабельности инвестиций, в целом и по их видам.

Тенденция изменения инвестиций рассчитывается путем исчисления отклонения и темпа изменения по сравнению с прошлым годом и за несколько лет по их видам:

· инвестиции в ценные бумаги;

· инвестиции в дочерние предприятия;

· инвестиции в совместные предприятия;

· инвестиции в ассоциированные предприятия;

· инвестиции в зависимые общества;

· прочие долгосрочные инвестиции;

· краткосрочные вложения.

Динамика привлеченных инвестиций определяется, как разница между фактической суммой и удельного веса (структуры), по следующим их видам:

· выпущенные акции;

· долгосрочные обязательства;

· краткосрочные займы и кредиты.

Произведем анализ инвестиционной деятельности на конкретных примерах.(таблица 7,1) В связи с тем, что в финансовой отчётности ОАО «Вымпел», инвестиционная деятельность представлена в незначительном объеме, цифровые данные, для полноты расчётов условны.

Таблица 7.1

Данные об инвестиционной деятельности ОАО «Вымпел» за 2006 год

сумма – в тыс. руб.

Показатели	На начало года	На конец года	Отклонение
сумма	Уд вес.	сумма	Уд. вес.	Сумма	Уд. Вес
Инвестиционная деятельность Инвестиции в ценные бумаги		6,0		7,6		1,6
Инвестиции в дочерние предприятия		9,0		13,9		4,9
Инвестиции в совместные предприятия	-	-	-	-	-	-
Инвестиции в ассоциированные предприятия	-	-	-	-	-	-
Инвестиции в зависимые общества	-	-	-	-	-	-
Займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев		3,6		4,4		0,8
Прочие долгосрочные инвестиции	-	-	-	-	-	-
Итого долгосрочные инвестиции		18,6		25,9		17,3
Краткосрочные инвестиции		81,4		74,1	-47	-7,3
Всего инвестиции					-21	-
Привлеченные инвестиции Сумма выпущенных акций		57,7		59,3		1,6
Долгосрочные обязательства		0,5		0,5		-
Краткосрочные займы и кредиты		41,8		40,2		-1,6
Всего привлеченных инвестиций						-

На основании таблицы 7.1. определяются размеры инвестиций в другие организации и собственное хозяйство по их видам, а также их структура и изменение за отчетный период.

Произведенные нами расчёты в таблице 7.1. показывают: сумма инвестиций по ОАО «Вымпел на 1 января 2007 года составила 410,0 тыс. руб., из них долгосрочных – 106,0 тыс. руб., а краткосрочных – 304, тыс. руб. За отчётный период сумма инвестиций сократилась на 21,0 тыс. руб. Это сокращение произошло за счет уменьшения краткосрочных вложений.

Привлеченные инвестиции на 1 января 2001 года составили 22489,0 тыс. руб. и увеличились за год на 3066,0 тыс. руб. Основную сумму привлеченных инвестиций составляют выпуск и реализация акций (13340,0 тыс. руб.). За год они также возросли на 2129,0 тыс. руб. Краткосрочные займы и кредиты составляют – 9044,0 тыс. руб. и возросли за год на 927,0 тыс. руб. Долгосрочные обязательства составляют незначительную сумму и в общей сумме привлеченных средств, всего 0,5%.

Следующим этапом анализа инвестиционной деятельности является определение суммы и структуры доходов, расходов, поступлений и выплат по инвестициям.

От инвестиционной деятельности могут быть следующие доходы:

· дивиденды, полученные от дочерних и ассоциированных предприятий;

· прочие дивиденды полученные;

· проценты, полученные по займам;

· прочие проценты полученные.

К расходам от инвестиционной деятельности относятся:

· проценты по займам, выплаченные дочерним и ассоциированным организациям;

· проценты по кредитам, выплаченные государственным и коммерческим банкам;

· прочие проценты уплаченные;

· дивиденды выплаченные.

К поступлениям от инвестиций относятся:

· поступления от выпуска акций на капитал;

· поступления долгосрочных и краткосрочных займов;

· поступления по арендным обязательствам.

К выплатам от инвестиционной деятельности относятся:

· выплаты по арендным обязательствам;

· вложенные долгосрочные и краткосрочные займы и кредиты.

Для анализа рекомендуется составить следующую таблицу (таблица 7.2.)

Таблица 7.2.

Доходы, поступления и выплаты от инвестиционной деятельности ОАО «Вымпел» за 2006 год по сравнению с прошлым годом

(сумма –в тыс. руб.)

Показатели	2005 год	2006 год	Отклонение
Сумма	Уд. вес	сумма	Уд. Вес	Сумма	Уд.вес.
Доходы от инвестиционной деятельности Дивиденды, полученные от дочерних и ассоциированных предприятий	3,5	41,2	2,9	42,0	- 0,6	0,8
Прочие дивиденды, полученные	-	-	-	-	-	-
Проценты, полученные	5,0	58,8	4,0	58,0	- 1,0	- 0,8
Прочие проценты полученные	-	-	-	-	-	-
Итого доходов	8,5		6,9		- 1,6	-
Расходы от инвестиционной деятельности Проценты уплаченные		43,7		42,8	- 40	- 0,9
Прочие проценты уплаченные	-	-	-	-	-	-
Дивиденды выплаченные		56,3		57,2		0,9
Итого расходов					- 35	-
Поступления от инвестиций Поступления от выпуска акций на капитал		61,2		49,2		- 12
Поступления долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов (ссуд)		38,8		50,8
Поступления по арендным обязательствам	-	-	-	-	-	-
Итого поступлений						-
Выплаты по инвестициям Выплаты по арендным обязательствам	-	-	-	-	-	-
Вложенные долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы						-
Итого выплат						-

На основании данных таблицы 7.2. делаются выводы о доходах, расходах, поступлении и выплатах от инвестиционной деятельности, их структуре и изменениях по ним за анализируемый период.

Произведенные расчёты в таблице 7.2. показывают, что руководство ОАО «Вымпел» в последние годы проводит работу по увеличению активов за счёт привлечения инвестиций путем выпуска и реализации акций, долгосрочных и краткосрочных займов и кредитов. В отчётном году организацией выпущено и реализовано акций на сумму 2129 тыс. руб., а в прошлом году на 1500 тыс. руб.. Привлечено долгосрочных и краткосрочных займов и кредитов в 2005 году на сумму 950 тыс. руб. и в 2006 году – 2200 тыс. руб. Из данных таблицы 3.2., также видно, что приток инвестиций имеет тенденцию роста и их сумма значительно выше, чем вложения средств в инвестиции.

В отчётном году долгосрочные и краткосрочные вложения составили всего 376 тыс. руб. Соответственно этому, организация и имеет незначительную сумму доходов от инвестиций и большие расходы по уплате дивидендов и процентов.

Так, в 2006 году доходы от дивидендов составили всего 2,9 тыс. руб., а полученные проценты – 4,0 тыс. руб. тогда как, расходы по выплате дивидендов составляют 1590 тыс. руб., а по выплате процентов – 1100 тыс. руб.

Следующим этапом анализа инвестиционной деятельности является определение и анализ эффективности использования инвестиционных средств в целом и по их видам.

Эффективность инвестиционной деятельности определяется и анализируется на основе данных финансовой отчётности формы 1 «Бухгалтерский баланс», формы №2 «Отчет о прибылях и убытках», формы №4 «Отчёт о движении денежных средств», и формы №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу». Для определения уровня эффективности инвестиционной деятельности организации рассчитываются и изучаются следующие коэффициенты (таблица 3.3):

Коэффициент доходности приобретенных акций (К_{дох.акц.}), который рассчитывается как отношение полученных дивидендов (Див._пол) к сумме приобретенных акций (Акц_.приоб.), по формуле:

К_{дох.акц.} = Див._пол. : Акц_.приоб.

Этот коэффициент характеризует долю полученных дивидендов на рубль приобретенных акций.

Коэффициент доходности предоставленных займов и кредитов (К_{дох.зай.кр.}), который определяется как отношение суммы процентов полученных (åПроц _пол.) к сумме предоставленных займов и кредитов (åЗай.кред._пред.) и определяется по формуле:

(К_{дох.зай.кр.}) = åПроц _пол. : åЗай.кред._пред.

Этот коэффициент показывает долю полученных доходов, в виде процентов, от предоставленных займов и кредитов.

Коэффициент доходности от инвестиций (К_{дох.инв.}) определяется как отношение общей суммы доходов от инвестиции (Пост_.инв.) к сумме вложенных инвестиций (Инв.) и определяется по формуле:

К_{дох.инв} = Пост_.инв. : Инв.

Этот коэффициент показывает долю доходов полученных от инвестиций на один рубль вложенных инвестиций.

Коэффициент выплаты дивидендов по акциям (К_{див.вып.}) определяется как отношение суммы дивидендных выплат (Див_.вып.) к сумме реализованных акций (Акц_.реал.) и определяется по формуле: К_{див.вып.} = Див_.вып.: Акц_.реал.

Он характеризует, долю дивидендных выплат на один рубль реализованных акций.

Коэффициент выплат по займам и кредитам (К_{вып.по зай.,кр.}), рассчитывается как отношение выплат по займам и кредитам (Выпл._{займ,кред.}) к сумме привлеченных долгосрочных и краткосрочных займов и кредитов (Займ.Кред.) и определяется по формуле:

К_{вып.по зай.,кр.} = Выпл._{займ,кред.} : Займ.Кред.

Этот коэффициент характеризует долю выплаченных сумм, в виде процентов, на один рубль задолженности по займам и кредитам.

Коэффициент выплат по приобретенным инвестициям (К_{вып.по инв.}) – характеризует долю выплат (Выпл._инв.) на один руб. приобретенных инвестиций (Прив._инв.) и определяется как отношение выплат по инвестициям (Выпл._инв ) к сумме приобретенных инвестиций, т.е. по формуле:

К_{вып.по инв.} = Выпл._инв : Прив._инв.

На основании этого показателя определяется эффективность привлекаемых инвестиций, т.е. сколько предприятие выплачивает кредиторам средств на 1 рубль всех привлеченных средств.

Все эти показатели эффективности инвестиционной деятельности организации можно рассчитать на основе данных приведенных в таблицах 3.1 и 3.2.

Для анализа эффективности инвестиционной деятельности, необходимо составить следующую таблицу (таблица 7.3)

Таблица 7,3

Показатели эффективности инвестиционной деятельности по ОАО «Вымпел» за 2006 год по сравнению с прошлым годом

Коэффициенты эффективности	2005 год.	2006 год	Отклонение
Коэффициент доходности приобретенных акций	0,05	0,03	- 0,2
Коэффициент доходности предоставленных займов и кредитов	0,014	0,012	- 0,002
Коэффициент доходности по инвестициям	0,02	0,02	-
Коэффициент выплат дивидендов по акциям	0,14	0,12	- 0,02
Коэффициент выплат по займам и кредитам	0,15	0,14	- 0,01
Коэффициент выплат по инвестициям	0,14	0,12	- 0,02

Данные таблицы 7.3 показывают, что доходы от инвестиционной деятельности, путем приобретения акций и предоставления займов и кредитов, составляют незначительную долю от вложенных средств, – всего 2,0% и по сравнению с прошлым годом этот размер не изменился.

Коэффициенты выплат по инвестициям значительно выше, чем доходов. Они составляют 12% от суммы приобретенных инвестиций. При этом размер выплат по займам и кредитам выше, чем по реализованным акциям.

Руководству организации следует иметь ввиду что, если уровень выплат по привлеченным инвестициям соответствует уровню применяемых в государственных и коммерческих банках, то уровень доходности от предоставляемых инвестиций значительно ниже. Это указывает на неэффективную инвестиционную деятельность организации, просчёты в работе финансовых менеджеров.

Целью предпринимателей и менеджеров организаций является, изучая рынок ценных бумаг, принимать такие управленческие решения, которые бы способствовали привлечению наиболее выгодных для них инвестиций, а также вложение средств в эффективные инвестиционные проекты.