Предложение и спрос на деньги. Ставка процента как цена денег

Для того чтобы управлять процессом кредитно-денежного регулирования в стране и оценивать последствия этих действий, необходимо овладеть теоретическими основами развития денежного рынка.

Начнём с рассмотрения спроса и предложения денег, а именно – с теории предпочтения ликвидности. Она даёт основу для построения кривой предложения денег, а также объясняет, каким образом спрос и предложение реальных запасов денежных средств определяют ставку процента.

Пусть М – это предложение денег, Р – уровень цен. М/Р – это запасы денежных средств в реальном выражении. Допустим, что М - это величина относительно постоянная, так же как и Р. Тогда предложение денег в реальном выражении фиксировано и не зависит от ставки процента (Рис. 5.1).

Рис. 5.1. Предложение реальных денежных средств

Перейдём к спросу на реальные денежные средства. Люди держат деньги на руках, потому что это ликвидный актив, то есть на них можно в любой момент что–либо приобрести. Но, владея наличными деньгами и не относя их в банк, люди теряют возможность получения процента. Можно сказать, что ставка процента – это альтернативные издержки владения деньгами или цена владения наличными деньгами. Так же как и величина цены на любой товар влияет на величину спроса на него, цена заемных средств (процент) влияет на величину спроса на деньги. Когда ставка банковского процента возрастает, населению выгоднее хранить свои деньги в банке, что сокращает спрос на наличность (запасы денежных средств в реальном выражении). При понижении ставки процента спрос на реальные деньги растет, поэтому кривая спроса на реальные деньги выглядит следующим образом (см. рис. 5.2).

Вся собственность домохозяйств- это активы. Это могут быть как наличные деньги, так и деньги на счетах в банках, акции, облигации, золото, машины, земля, квартиры и т.д. Самым ликвидным из всего это являются деньги. Вопрос заключается в том, какую часть своих активов люди в данный момент хотят иметь в виде денег. Определяющим фактором будет являться выгодность других видов активов (например, процентной ставки по банковским вкладам).

Общий спрос на деньги не ограничивается спросом на них как на актив. Деньги нужны также для совершения сделок – покупки товаров и оплаты коммунальных услуг – населению; оплаты труда, покупки сырья – для производства на предприятиях. Количественная теория денег оценивает необходимое количество денег для сделок величиной ВНП, то есть суммой цен всех произведенных товаров и услуг. Важную роль играет скорость оборота денежных средств.

Рис. 5.2. Спрос на реальные денежные запасы

Рис. 5.3. Спрос на деньги для совершения сделок

Чем она выше, тем меньше денег требуется для совершения сделок. Спрос на деньги для совершения сделок не зависит от процентной ставки. Поэтому графически его можно представить следующим образом (Рис. 5.3).

Общий спрос на деньги D_m образуется суммированием D₁и D₂.

Если совместить графики спроса и предложения на одной координатной плоскости, можно определить равновесную процентную ставку как равновесную цену денег (Рис.5.4).

Пересечение кривых спроса и предложения денег определяет равновесную ставку r_pавн.

Чем больше будет предложение денег, тем меньше будет процентная ставка. От величины процентной ставки, в свою очередь, зависят объемы капиталовложений в обществе.

Рис. 5.4. Равновесная ставка процента

Предложение денег может менять Центробанк, используя рычаги кредитно-денежной политики, которые будут описаны ниже.

5.2. Кредитно-банковская система

Обращение денег в обществе осуществляется с помощью банков и банковской системы. Рассмотрим подробнее ее устройство.

В большинстве стран мира банковская система состоит из двух уровней. На первом уровне – Центральный банк страны (Банк Росси, Банк Франции и т.д.). На втором уровне – коммерческие банки. Банковскую систему можно представить схематично (Рис.5.5).

Центробанк выдает ссуды коммерческим банкам под определенный процент, называемыйставкой рефинансирования.

Центральный банк не обслуживает расчеты предприятий или граждан. Он работает с коммерческими банками.

Операции, проводимые Центральным банком. Все операции, проводимые Центральным банком можно разделить на активные и пассивные.

Активные операции – это эмиссия и продажа государственных ценных бумаг, а также выдача ссуд коммерческим банкам.

Целью выпуска государственных ценных бумаг (облигаций и казначейских векселей) является покрытие дефицита государственного бюджета и воздействия на размер денежной массы в стране (механизм которого будет описан ниже). Центробанк выдает ссуды коммерческим банкам. Эти ссуды являются основой финансовых ресурсов коммерческих банков, наряду с заемными средствами от населения и предприятий, а также собственными средствами. Центробанк имеет активы в иностранной валюте, участвует в валютных торгах.

К основным пассивным операциям ЦБ относятся:

1) Обслуживание расчетов правительства. Имея средства на счетах в Центробанке, правительство оплачивает свои обязательства, и восполняются эти депозитные счета средствами от налоговых поступлений и от продажи ценных бумаг.

2) Хранение резервных средств коммерческих банков. Для ЦБ резервы коммерческих банков являются пассивами.

3) Выпуск (эмиссия) денег.

Эмиссия денег должна осуществляться в следующем порядке. ЦБ закупает ценные бумаги и валюту, расплачиваясь при этом напечатанными банкнотами. Эта функция ЦБ может считаться эффективно выполненной, если он выпустит в обращение такое количество денежной массы, которая будет соответствовать объему товарной массы (предложению товаров).

Если денег будет выпущено больше, то согласно количественной теории и многочисленной практике, в стране будет инфляция. Если денег в обороте

будет меньше, нежели товарной массы при существующем уровне рыночных цен, то экономику ожидает кризис неплатежей.

Ежегодно Центробанк публикует сводный баланс, основные статьи которого приведены на рис. 5.7.

Активы (размещение средств)	Пассивы (привлечение средств)
Валютные резервы: золото, валюта. Кредиты ЦБ. Покупка ценных бумаг правительства. Хранение ценных бумаг. Прочие активы (здания, имущество и т.д.).	Выпуск банкнот. Вклады коммерческих банков. Собственный капитал ЦБ. Обязательства по зарубежным операциям. Депозиты правительства. Прочие пассивы.

Рис. 5.7. Баланс Центрального банка

Коммерческие банки не вправе все свои средства предоставлять клиентам в качестве ссуд.

Центробанк устанавливает норму обязательных резервов для коммерческих банков.

Эти средства должны храниться на счетах в Центробанке. В России норма банковских резервов составляет от 15 до 20% в зависимости от срока депозита. Цель установления резервных требований состоит в том, чтобы у банков были средства для оплаты возможных требований по депозитам, в том числе в случае финансовой паники. Финансовая паника – это такая ситуация, когда под действием разных причин вкладчики банка одновременно хотят получить вложенные средства обратно. Банк, как правило, бывает не в состоянии это сделать, так как основная часть средств на данный момент времени отдана в качестве ссуд другим лицам. Финансовая паника опасна не только для отдельного банка, но и для экономики в целом, так как приводит к банкротству многих предприятий, банковские счета которых замораживаются.

На случай финансовой паники, а также для гарантий возврата средств вкладчика коммерческих банков в различных государствах созданы страховые фонды банков, которые пополняются за счет взносов страховых платежей банков. В США, например, обязательные взносы страховых платежей составляют 0,23% от суммы депозитов. В России коммерческие банки ежегодно должны отчислять в страховые фонды 2% от суммы прибыли. В отличие от экономически развитых государств, в России вкладчики коммерческих банков (за исключением вкладчиков Сбербанка РФ) не имеют государственной гарантии.

Для нормального функционирования банковской системы и экономики в целом нужно, чтобы население держало свои денежные средства в банках, а не “ на руках”, что обеспечивается доверием вкладчиков банкам. Отсутствие доверия вкладчиков российским банкам (в силу известных причин) привело к тому, что по оценкам экспертов, на руках у населения к 2000 г. находилось около 40 млрд. долларов. А эти деньги могли бы “работать”, приносить прибыль. В США, например, доверие банкам достигается существованием обязательного государственного страхования вкладов. И если какой-либо банк обанкротится, то вкладчики получают свои вложенные деньги в течение нескольких дней из государственного страхового фонда. В случае, когда средств страхового фонда недостаточно, правительство США вправе провести денежную эмиссию на недостающую сумму. Правительство может также проконтролировать коммерческие банки, проводя ежегодные государственные ревизии или обязав банки ежегодно опубликовывать годовые отчеты.

В России созданы дополнительные возможности для контроля за банковской деятельностью. Новый Уголовный кодекс предусматривает ответственность за фиктивное банкротство. Установлено также, что сумма вкладов в банк не должна превышать сумму активов, чтобы в случае банкротства активы банка (здания, землю, машины и т. д.) можно было бы продать и вернуть вкладчикам деньги.

Расчеты в банках совершаются в основном безналичным способом. Клиенты банка получают чеки, расплачиваются ими, а денежные суммы переписываются с одного счета на другой. Коммерческие банки ежегодно обязаны опубликовывать отчеты о своей деятельности в форме балансовых отчетов. Баланс отражает все денежные операции банка, формирование и использование денежных средств. В левой колонке баланса – активе - отражаются наличные средства банка. Если банк образован как акционерное общество, то первоначально капитал банка образовывается путем продажи акций данного банка. Затем на эти средства приобретается имущество банка - здания, оборудование и т. д. Баланс коммерческого банка приведен на рис. 5.8.

Актив	Пассив
1. Наличные средства	1. Акции
2. Собственность банка 3. Резервы 4. Ссуды	2. Депозиты (срочные и бессрочные)

Рис.5.8.Баланс коммерческого банка