Коэффициент эффективности инвестиций

Коэффициент эффективности инвестиций (КЭ1) определяется делением среднегодового денежного потока к средней величине инвестиций по соотношению:

, где

ДП – среднегодовой денежный поток, определяемый как от­ношение суммы чистого денежного потока к числу лет эксплуа­тации инвестиций;

I – суммарное значение инвестиций;

ОС – остаточная стоимость инвестиционных вложений. Если по истечению срока реализации проекта все капитальные затра­ты будут списаны, ОС=0.

Данный показатель сравнивается с коэффициентом рента­бельности авансированного капитала, рассчитываемого делением чистой прибыли предприятия на общую сумму средств, авансиро­ванных в его деятельность.

Метод сценки проекта, основанный на этом коэффициенте имеет ряд существенных недостатков. Метод не учитывает вре­менной фактор денежных потоков, не делает различия между проектами с одинаковой суммой среднегодовой прибыли, но варьирующей суммой прибыли по годам. Среднегодовая прибыль может быть генерирована в течении различного срока, что КЭI тоже не учитывает. Этот показатель – относительный, поэтому не показывает потенциал роста компании при реализации проек­та, а также, как и все относительные показатели, не обладает свойством аддитивности, что важно при оценке нескольких про­ектов при их совместной реализации.

Рассмотрим конкретный пример инвестиций. Автопредприя­тие запланировало купить один бортовой автомобиль. У него есть возможность купить серийно выпускаемый бортовой автомо­биль "КамАЗ" – 53212 по цене 168,4 млн. руб. (проект А) или новый "КамАЗ" – 5360 по цене 190 млн. руб (проект Б). Оба автомобиля могут эксплуатироваться с прицепом марки ТКБ-8350", цена которого равна 40 млн. руб.

Рассчитаем денежные потеки за весь период эксплуатации автомобилей (8 лет). После этого периода автомобили продают­ся (списываются) по остаточной стоимости. По мере старения автомобиля, затраты на топливо, масло, техническое обслужи­вание и ремонт повышаются в среднем на 5%. Затраты на шины, зарплату, накладные расходы примем постоянными, считая,– что инфляция будет в прогнозируемые годы постоянной, на уровне 5% в год.

14. БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

И РЕСПУБЛИКИ ТАТАРСТАН