Сущность векселя как финансового инструмента

Вексель выполняет две главные функции: кредитную и расчетную.

Рассмотрим расчетную функцию векселя. Позволяя векселедателю рассчи­тываться, такой актив выступает как средство расчетов, т.е. за­меняет деньги, важнейшей функцией которых является то, что они могут быть средством об­ращения. Вексель частично заменил деньги, отделив акт платежа от акта получения денег.

Таблица 4

Характеристика слабых и сильных сторон других видов платежей

(на примере предприятия- производителя)[25]

Виды платежей до введения векселя	Положительные черты применяемого платежа	Недостатки используемой формы оплаты
Консигнация	-оплата продукции в денежной форме; -прогнозирование поступления и расхода денежных средств на короткий период времени	-несоблюдение покупателем сроков оплаты за отгруженную продукцию; -покупатель не несет ответственности за реализацию продукции; - влияние инфляции на покупательскую способность и нестабильность цен на рынке товаров; -отсутствие законных инструментов для оперативного взыскания задолженности с покупателя

Продолжение таблицы 4

Предоплата	-пополнение оборотных средств для предприятия; - предоставление покупателем авансовых платежей до момента получения продукции	- необходимость наличия у покупателя значительных собственных оборотных средств; -применение скидок для компенсации авансированных денежных средств
Аккредитив	-оплата продукции в денежной форме; -гарантированное поступление оплаты	-сложное для предприятия-производителя выполнение условий по договорам поставки продукции; -нестабильная ситуация в банковской системе вследствие инфляционных процессов
Бартер	-возможность получения взамен готовой продукции, необходимой для производства, комплектующих и материалов по низким ценам	-исключение из товарообменного процесса денег; -«замораживание» цен на продукцию; -зависимость от партнера по договору бартера; -искажение ценного состояния рынка товаров за счет разных цен продаваемой и поставляемой продукции; -отсутствие возможности получения прибыли
Вексель	- позволяет преодолеть ограничение платежеспособного спроса; -высокая ликвидность; -возможность совершить индоссамент; - возможность получения кредита под залог векселя.	- не всегда обеспечивается высокой надежностью; - краткосрочный характер обращения;

В хозяйственной практике юридических лиц в РФ динамика использования векселя как расчетного средства характеризуется следующими показателями: если в 1997-1998 гг. их доля составляла более 20% от общего объема выручки, то к 2001 г. она упала до 7,5-8,5%. До настоящего времени, возможно, проведение зачетов с использованием векселей компании «Межрегионгаз» - основным поставщиком природного газа. Предприятия, имеющие задолженность за поставленный газ, могут приобрести на рынке векселя с дисконтом, принимаемые по номиналу в качестве средства платежа за газ. Как правил, в качестве таких векселей Межрегионгаз принимает бумаги Сбербанка, Газпрома и иногда банка «Олимпийский». Наиболее выгодно проведение зачетов с использованием векселей Межрегионгаза с погашением в 2003 г., рыночная цена которых около 70% от номинала.[26]

Вексель частично аккумулирует в себе функцию меры стоимости, выражая собой стоимость того или ино­го товара в денежном выражении, но избавляя от процесса пересчета, перевода, хранения денег, являясь универсальным средством платежа.

Рис. 5. Структура расчетов в 2000 г., %[27]

Вексель полностью выполняет функцию средства накопления. Он сохраняет деньги векселедателю, позволяя вместо наличных денег выпускать вексель, а наличные деньги использовать в обо­роте, наращивая капитал. Таким образом, получается, что вексель выполняет все функции денег, являясь к тому же средством платежа и обязательством.

Через механизм переучета вексель выполняет функцию инструмента рефинансирования и денежно-кредитного регулирования Банка России.[28]

На сегодняшний день применение векселя отмечается следующими процессами:

- преимущественное использование векселя в качестве инвестиционного инструмента, аналога корпоративных облигаций;

- преимущества финансовых векселей обеспечиваются за счет более низкой подвижности по сравнению с рынком акций.