Исходные данные. Компания G использует форвардный контракт и опцион для хеджирования высоковероятных денежных потоков от продаж в долларах США

Компания G использует форвардный контракт и опцион для хеджирования высоковероятных денежных потоков от продаж в долларах США. Для того чтобы повысить эффективность, руководство намерено определить отношения хеджирования только на основе изменений курса спот (для форвардного контракта) или изменений внутренней стоимости (для опционов).

На справедливую стоимость валютного форвардного контракта влияет изменение спот курса и изменения форвардных пунктов. Изменение спот курса возникает из разницы между курсами валют, указанными в форвардном контракте. Изменение форвардных пунктов может вызвать неэффективность, если различия в процентной ставке не оказывают аналогичного влияния на хеджируемую статью. Справедливая стоимость опциона может быть разделена на две части: внутреннюю стоимость, которая в большинстве случаев определяется как разница между ценой исполнения и текущей рыночной ценой базиса; и временной стоимости, которая является остаточной стоимостью опциона и зависит от ожидаемой волатильности цены базиса, процентных ставок и времени, оставшегося до срока погашения. Если опцион используется для хеджирования не опционной позиции, изменения срочной стоимости опциона не будут компенсироваться эквивалентным изменением стоимости или денежных потоков от хеджируемой статьи.