Сущность и задачи комплексного финансового анализа в аудиторской деятельности 2 страница

Таблица 4.1 – Аналитические показатели экспресс-анализа

Направление (процедура) анализа	Показатель
1. Оценка экономического потенциала предприятия
1.1. Оценка имущественного положения	1. Величина основных средств и их доля в общей сумме активов
2. Коэффициент износа основных средств
3. Общая сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия
1.2. Оценка финансового состояния	1. Величина собственных средств и их доля в общей сумме источников
2. Коэффициент покрытия (общий)
3. Доля собственных оборотных средств в общей их сумме
4. Доля долгосрочных заемных средств в общей сумме источников
5. Коэффициент покрытия запасов
1.3. Наличие «больных» статей в отчетности	1. Убытки
2. Ссуды и займы, не погашенные в срок
3. Просроченные дебиторская и кредиторская задолженности
4. Векселя выданные (полученные), просроченные
2. Оценка результативности финансово-хозяйственной деятельности
2.1. Оценка прибыльности	1. Прибыль
2. Рентабельность общая
3. Рентабельность основной деятельности
2.2. Оценка динамичности	1. Сравнительные темпы роста выручки, прибыли и авансированного капитала
2. Оборачиваемость активов
3. Продолжительность операционного и финансового циклов
4. Коэффициент погашения дебиторской задолженности
2.3. Оценка эффективности использования экономического потенциала	1. Рентабельность авансированного капитала
2. Рентабельность собственного капитала

Для получения общей оценки динамики финансового состояния можно сопоставить изменения итога баланса с изменениями финансовых результатов хозяйственной деятельности (выручкой от реализации продукции, прибылью от продаж, прибылью от финансово-хозяйственной деятельности). С этой целью рассчитаем коэффициент роста валюты баланса и коэффициент роста выручки от реализации.

Коэффициент роста валюты баланса К_Б определяется следующим образом:

(4.1)

где – средняя величина итога баланса за отчетный и предыдущий периоды.

Коэффициент роста выручки от реализации продукции К_ВР, рассчитывается по формуле:

(4.2)

где ВР₁, ВР₀ – выручка от реализации продукции за отчетный и предыдущий периоды.

Аналогично можно рассчитать коэффициенты роста прибыли от продаж и роста прибыли от финансовой деятельности. Опережение темпов роста выручки от реализации (прибыли от продаж, прибыли от финансовой деятельности) свидетельствует об улучшении использования средств на предприятии по сравнению с предыдущим периодом, и обратная ситуация свидетельствует об отставании и ухудшении использования средств предприятия.

С целью детального выяснения причин создавшейся ситуации необходимо проанализировать характер изменений отдельных статей баланса. Такой анализ проводят с помощью горизонтального (временного) и вертикального (структурного) анализа. Горизонтальный и вертикальный анализы взаимно дополняют друг друга, так как позволяют сравнить отчетность различных по роду деятельности и объему производства предприятий.

Четвертый (заключительный) этап экспресс-анализа предусматривает обобщение результатов анализа в форме отчета (или иного документа). Формируемый отчет должен отражать все этапы и сделанные по ходу работы выводы. Образно говоря, из различных фактов, определенных расчетами отдельных показателей, нужно составить целостную модель объекта анализа (предприятия). Нужно постараться объединить эти факты и дать комплексную оценку протекающих на предприятии процессов. При этом необходимо учитывать макроэкономические и политические прогнозы – оценить общее состояние отрасли, экономики в целом и политическую обстановку в стране.

В аналитической работе, как и в любой другой, составление отчетов – весьма важный этап, некорректное составление которого может свести на нет все усилия по анализу состояния предприятия. Независимо от вида, отчет должен отвечать определенной цели. Детализация целей, выбор конкретной цели, ее ясность – это залог не только успешности проведенного анализа, но и полезности выводов.

По культуре составления финансовой отчетности судят об уровне ведения бизнеса на предприятии, или, другими словами, – об успешности бизнеса. Это выражается в том, что:

- руководство предприятия и его владельцы, получая хорошо структурированный и содержательный отчет, имеют возможность взглянуть на предприятие «другими глазами» и оценить его перспективы;

- для партнеров, клиентов, инвесторов отчет – это информация о том, насколько вы преуспеваете;

- отчет – это также и способ рекламы; публикация его в сокращенном виде или отдельных его частях служит цели привлечь внимание к предприятию, что, несомненно, должно сказаться на доходах и степени доверия.

Следует отметить, что для окончательной оценки финансового состояния (полного анализа) требуется еще больший объем знаний (информации), который должен охватить следующие основные вопросы:

- тип, структура и специализация предприятия;

- условия покупки предприятием сырья, материалов, комплектующих или, если это торговое предприятие, товаров и продажи готовой продукции;

- местные условия, как географические, так и прочие;

- объемы необходимого для успешного ведения дела капитала;

- характер управления предприятием.

Выводы экспресс-анализа не обязательно должны быть плодом глубоких исследований аналитика, можно ограничиться сверкой полученных результатов с неким эталоном, т. е. сравнением величин полученных коэффициентов с расчетными величинами, которые были установлены на предприятии как лучшие за определенный промежуток времени или как стандартные для отрасли (для данного вида деятельности). Аналитику следует помнить, что выводы, полученные в результате экспресс-анализа, могут свидетельствовать о необходимости или целесообразности проведения более детального анализа финансового состояния и результатов деятельности предприятия.

4.2 Комплексный анализ финансового состояния предприятия

Финансовое состояние – важная характеристика финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Финансово-хозяйственная деятельность предприятия определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников финансовых отношений как самого предприятия, так и его партнеров.

Исходной информацией для проведения комплексного анализа являются данные, полученные на соответствующих этапах аналитической оценки. В качестве показателей, определяющих направленность комплексной оценки, применяется система интегрированных индикаторов, отобранных по принципу существенности. Для отражения детализации комплексного анализа при объектно-ориентированном подходе создается иерархия объектов.

На первом уровне рассматриваются блочные характеристики устойчивости развития хозяйствующего субъекта деятельности, отражающие все важнейшие аспекты операционной и финансово-экономической деятельности.

Второй уровень составляют показатели, формирующие конкретную характеристику, отобранные по принципу существенности. В расчетах устанавливается допущение, что все отобранные показатели в равной степени отражают формирование характеристики под воздействием факторов финансово-экономической деятельности.

Решение задач комплексного финансового анализа рекомендуется проводить по двум аспектам:

1. Анализ финансового состояния и оценка соответствия результатов деятельности предприятия некоторому эталону, с которым они сравниваются в динамике.

2. Рейтинговая оценка, основанная на внешнем сравнении нескольких предприятий или структурных подразделений предприятия на основе показателей, выбранных аналитиком по принципу «существенности».

В первом случае результатом анализа является оценка текущего финансового состояния, во втором – интегрированная оценка финансового состояния для определения рейтинга и выбора стратегии предприятия.

Индикаторами сравнения являются:

- показатели предшествующих периодов;

- показатели финансовых планов;

- нормативные значения финансовых показателей.

Комплексный анализ дает возможность с помощью количественных характеристик оценить финансовое состояние предприятия и получить интегрированную оценку потенциала финансовой устойчивости с учетом их значимости для разных групп пользователей.

Методика комплексного анализа финансового состояния представлена последовательностью следующих блоков (рисунок 4.3):

1) формирование, группировка исходной информации для проведения комплексной рейтинговой оценки финансового состояния по данным финансовой отчетности предприятия (приложение А, Б). Для проведения сравнительного анализа результирующих показателей используются среднеотраслевые статистические данные;

2) выбор индикаторов комплексного анализа финансового состояния производится с точки зрения обоснования взаимосвязи показателей анализа с результатами финансово-экономической деятельности.

Исходные показатели для комплексного анализа финансового состояния оценки объединены в три группы.

1 группа – показатели платежеспособности:

- коэффициент критической ликвидности;

- коэффициент покрытия;

- обеспеченность оборотных активов собственными оборотными средствами;

- доля дебиторской задолженности в собственном капитале и кредиторской задолженности;

- соотношение чистых оборотных активов с чистыми активами.

Рисунок 4.3 – Алгоритм комплексного анализа финансового состояния предприятия

2 группа – показатели финансовой устойчивости:

- коэффициент автономии;

- коэффициент финансовой устойчивости;

- коэффициент финансовой зависимости;

- коэффициент инвестирования;

- маневренность собственного капитала;

- коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств.

3 группа – показатели эффективности финансово-экономической деятельности:

- коэффициент трансформации;

- рентабельность собственного капитала;

- рентабельность продаж;

- рентабельность активов предприятия;

3) оценка динамики ключевых показателей для обоснования взаимосвязи индикаторов комплексного анализа с результатами финансово-экономической деятельности предполагает расчет индексов развития на основе фактических данных и использование данных ретроспективного анализа предприятия.

Анализ финансового состояния рекомендуется производить по трем направлениям: платежеспособность; финансовая устойчивость; эффективность финансово-экономической деятельности.

1. Анализ платежеспособности предполагает оценку текущей платежеспособности с целью формирования мнения о возможности сохранения финансового равновесия и активизации факторов в настоящей и перспективной среде. Для обеспечения надежности выводов о платежеспособности предприятий необходимо учитывать следующее:

- при оценке неплатежеспособности традиционные показатели должны быть дополнены показателями чистых активов;

- для повышения достоверности аналитической информации чистые активы следует оценивать по рыночной ликвидационной стоимости с использованием механизма нулевого баланса;

- проводимый анализ должен охватывать период, достаточный для выработки и обоснования достоверных выводов о текущем финансовом состоянии, а также о наиболее вероятных перспективах бизнеса предприятия. В качестве краткосрочного периода принимается срок операционного цикла (до года) или промежуток времени, охватывающий закупку сырья, производство, реализацию и получение денежных средств за реализованную продукцию.

Интегрированную оценку платежеспособности рекомендуется определять на основе средних значений отдельных коэффициентов, которые характеризуют разные ее аспекты: абсолютную ликвидность; текущую ликвидность (коэффициент покрытия); критическую ликвидность [2; 26; 33]. С помощью показателей ликвидности характеризуются внешние проявления финансового состояния, которые обусловлены его сущностью. Последовательность комплексного анализа платежеспособности представлена пятью этапами:

1. Расчет чистых активов приведен в таблице 4.2.

Таблица 4.2 – Расчет чистых активов организации

Наименование показателя	Код строки	Значение, тыс. руб.	Отклонение (+, -)
На начало года	На конец года
Активы
Нематериальные активы
Основные средства			8185,9	- 247,1
Доходные вложения в материальные ценности
Финансовые вложения

Продолжение таблицы 4.2

Наименование показателя	Код строки	Значение, тыс. руб.	Отклонение (+, -)
На начало года	На конец года
Прочие внеоборотные активы
Запасы		4495,1	5311,8	+ 816,7
Дебиторская задолженность		586,2	572,1	- 14,1
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства		1,3	150,4	+ 149,1
Прочие оборотные активы		15,8	10,1	- 5,7
Итого активы		13531,4	14230,3	+ 698,9
Пассивы
Целевые финансирования и поступления
Долгосрочные обязательства		127,1	183,1	+ 56
Заемные средства		9,7	39,4	+ 29,7
Кредиторская задолженность		775,0	826,9	+ 51,9
Прочие пассивы		9,2	31,2	+ 22
Итого пассивы		921	1080,6	+ 159,6
Чистые активы		12610,4	13149,7	+ 539,3

Результаты анализа чистых активов (таблица 4.2) свидетельствуют о соблюдении предприятием расчетной дисциплины. Положительная динамика чистых активов открытого акционерного общества «Комфорт» (+539,3 тыс. руб.) подтверждает рост способности самофинансирования его деятельности. Основным фактором роста чистых активов является улучшение управления запасами предприятия, что привело к увеличению источников финансирования на 816,7 тыс. руб.

2. Анализ дебиторской задолженности предполагает оценку превращения дебиторской задолженности в денежную наличность на основе показателей, приведенных в таблице 4.3:

- периода инкассирования дебиторской задолженности;

- коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности;

- коэффициента соотношения дебиторской и кредиторской задолженности.

Таблица 4.3 – Результаты анализа платежеспособности ОАО «Комфорт»

Показатель	На начало года	На конец года	Отклонение (+, -)
Чистые активы	12610,4	13149,7	+ 539,3
Период инкассирования дебиторской задолженности (дней)	34,15	25,33	- 8,82
Продолжительность оборачиваемости кредиторской задолженности (дней)	23,82	28,28	+ 4,47
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,0019	0,1925	+ 0,1906

Продолжение таблицы 4.3

Показатель	На начало года	На конец года	Отклонение (+, -)
Коэффициент покрытия	7,95	8,45	+ 0,5
Коэффициент критической ликвидности	0,66	0,75	+ 0,09
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности	1,43	0,90	- 0,54
Коэффициент покрытия чистыми активами обязательств	18,92	17,71	- 1,21
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами	0,87	0,88	+ 0,01
Доля кредиторской задолженности в собственном капитале и дебиторской задолженности	0,0497	0,0498	+ 0,0001
Коэффициент покрытия чистыми активами кредиторской задолженности	45,26	37,49	- 7,77
Коэффициент покрытия чистыми оборотными активами кредиторской задолженности	16,63	15,76	- 0,87
Коэффициент соотношения чистых оборотных активов с чистыми активами	0,37	0,42	+ 0,05

Детальный анализ дебиторской задолженности ОАО «Комфорт» приведен в первой части учебного пособия.

3. Анализ кредиторской задолженности предусматривает оценку эффективности использования средств кредиторской задолженности в текущей деятельности предприятия путем расчета показателей продолжительности оборачиваемости кредиторской задолженности, доли кредиторской задолженности в собственном капитале и дебиторской задолженности.

4. Анализ платежеспособности предусматривает количественную оценку ликвидности активов предприятия на основе анализа коэффициентов абсолютной ликвидности, покрытия и критической ликвидности. По результатам анализа показателей ликвидности выявляются факторы, которые могут привести к чрезвычайным обстоятельствам, в частности:

- при равенстве оборотных активов и текущих обязательств у предприятия нет свободного выбора решения;

- при непогашении обязательств увеличивается финансовый риск.

5. Анализ показателей покрытия чистыми активами предполагает расчет и анализ коэффициентов покрытия чистыми активами обязательств и кредиторской задолженности, чистыми оборотными активами кредиторской задолженности и соотношения чистых оборотных активов с чистыми активами.

Обобщенные данные таблице 4.3 свидетельствуют об улучшении основных показателей платежеспособности ОАО «Комфорт» к концу года по сравнению с его началом: положительная тенденция в динамике показателей абсолютной ликвидности – рост 0,1906; коэффициент покрытия возрос с 7,95 до 8,45; сократился период инкассирования дебиторской задолженности на 8,82 дней; коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами имеет тенденцию к повышению: на начало года – 0,87, на конец года – 0,88. Однако в связи с ростом кредиторской задолженности коэффициент покрытия чистыми активами кредиторской задолженности уменьшился с 45,26 до 37,49, коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности уменьшился на 0,54, продолжительность оборачиваемости кредиторской задолженности увеличилась на 4,47 дней к концу года. При этом следует отметить очень низкий уровень коэффициента абсолютной ликвидности.

1. Анализ финансовой устойчивости предполагает углубленную оценку факторов на основе внутреннего анализа и оценки взаимосвязей показателей ликвидности баланса: дебиторской, кредиторской задолженности и обеспеченности оборотных активов.

Таблица 4.4 – Результаты анализа финансовой устойчивости ОАО «Комфорт»

Показатель	На начало года	На конец года	Отклонение (+, -)
Коэффициент автономии	0,94	0,93	- 0,01
Коэффициент финансовой устойчивости	0,95	0,95
Коэффициент финансовой зависимости	0,06	0,07	+ 0,01
Коэффициент финансирования	16,00	14,35	- 1,65
Коэффициент инвестирования	1,56	1,69	+ 0,13
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,36	0,41	+ 0,05
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств	0,65	0,80	+ 0,15

Результаты анализа финансовой устойчивости (таблица 4.4) дают основания сделать выводы о снижении финансовой устойчивости ОАО «Комфорт»: динамика коэффициентов автономии (на начало года – 0,94, на конец года – 0,93), финансовой зависимости (увеличение на 0,01), коэффициента финансирования (снижение на 1,65 пункта). Однако отмечается рост коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных средств с 0,65 до 0,80 и рост валюты баланса на 5,8%.

3. Анализ эффективности финансово-экономической деятельности представлен последовательностью семи этапов:

1. Расчет коэффициента трансформации для оценки результатов в расчете на единицу капитала, инвестированного в активы.

2. Определение финансово-эксплуатационных потребностей предусматривает оценку потребностей в оборотных средствах во времени относительно оборота.

3. Расчет финансового левериджа (эффекта финансового рычага) предполагает установление границ экономической целесообразности привлечения заемных средств.

4. Расчет показателей рентабельности:

- оценка рентабельности собственного капитала применяется для определения экономического эффекта от использования собственного капитала с учетом привлечения заемных средств;

- характеристика рентабельности продаж используется в качестве критерия рыночной устойчивости;

- оценка рентабельности чистых активов характеризует эффективность управления чистыми активами.

5. Расчет результата операционной деятельности позволяет установить наличие денежных средств предприятия после финансирования развития.

6. Обобщающая оценка результата финансовой и инвестиционной деятельности предприятия.

7. Расчет результата операционно-финансовой деятельности предусматривает совокупную оценку результата операционной и финансово-инвестиционной деятельности предприятия.

Таблица 4.5 – Результаты анализа эффективности финансово-экономической деятельности ОАО «Комфорт»

Показатель	На начало года	На конец года	Отклонение (+, -)
Коэффициент трансформации	0,32	0,32
Финансово-эксплуатационные потребности (дней)	452,92	494,13	+ 41,21
Эффект финансового рычага	- 0,0105	- 0,0106	- 0,0001
Рентабельность собственного капитала	0,03	0,05	+ 0,02
Рентабельность продаж	0,08	0,15	+ 0,07
Рентабельность чистых активов	0,03	0,05	+ 0,02
Результат операционной деятельности	650,29	298,92	- 351,37
Результат финансово-инвестиционной деятельности	333,6	- 1133	- 1466,1
Результат операционно-финансовой деятельности	983,89	- 833,6	- 1817,47

Результаты анализа эффективности финансово-экономической деятельности (таблица 4.5) свидетельствуют о положительных тенденциях в эффективности деятельности ОАО «Комфорт», что проявляется в увеличении рентабельности собственного капитала (+0,02), рентабельности продаж (+0,07) и рентабельности чистых активов(+0,02). Величина потребностей в оборотных средствах увеличилась на 41,21 дня. Выручка в расчете на единицу капитала (0,32) не изменилась.

4) Определение экспертной характеристики группы финансовых показателей. Расчет весового коэффициента j -и группы производится экспертным путем среди d -гo числа экспертов как средняя арифметическая из частных оценок j -й группы, которую дал d -й эксперт [30, с. 220]:

(4.3)

где k_j – весовой коэффициент j -й группы;

X_jn – оценка j -й группы, данная одним из экспертов;

m – количество экспертов;

и – количество групп показателей.

При этом система весовых коэффициентов должна удовлетворять следующему условию:

(4.4)

5) Формирование эталона производится путем расчета индикаторов комплексного анализа и их динамики на основе среднестатистических данных по предприятиям отрасли и вида экономической деятельности, к которой относится исследуемое предприятие (таблица 4.6). Для формирования эталона также могут использоваться средние данные по группе исследуемых предприятий, относящихся к одной отрасли, или оптимальные данные по динамике показателей предприятия, полученные на основе анализа предыдущих периодов.

Таблица 4.6 – Результаты комплексной оценки финансового состояния ОАО «Комфорт»

Частный блок оценки	Значимость группы	Ключевые показатели	Среднеотраслевые значения	Отклонение от эталона	Отклонение фактических и эталонных значений	Значимость показателей	Интегрированная оценка группы
Платежеспособность	0,4	Коэффициент критической ликвидности	0,52	- 0,23	1,44	0,32	3,19
Коэффициент покрытия	1,23	- 7,22	6,87	0,22
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами	0,16	- 0,72	5,5	0,18
Доля кредиторской задолженности в собственном капитале и дебиторской задолженности	0,35	0,30	0,14	0,24

Продолжение таблицы 4.6