Показатели эффективности инвестиционного проекта

Для оценки эффективности проекта применяется система показателей, характеризующих целесообразность капитальных вложений и текущих затрат

1. Прирост производства продукции.

Главная цель мелиоративного проекта – увеличение производства сельскохозяйственной продукции. Достижение этой цели можно оценить приростом производства продукции в натуральном и денежном выражении. Стоимость продукции определяется по текущим ценам, а прирост как разница между производством с проектом и без проекта.

ΔСm = Сm мел – Cm без мел

где ΔСm – прирост стоимости; Сm мел и Cm без мел – стоимость продукции с проектом и без проекта.

2. Чистый доход – это накопленный эффект (сальдо денежного потока за расчетный период):

Ч_Д=åØ_m,

Суммирование распространяется на все шаги расчетного периода.

3. В качестве основного измерителя эффективности инвестиций большое распространение получил метод расчёта чистой современной стоимости (NPV) или накопленное сальдо дисконтированного денежного потока за расчётный период. Суть этого метода состоит в том, чтобы найти разницу между инвестиционными затратами и будущими доходами, выраженную в скорректированной во времени денежной величине. Величина NPV определяется по формуле:

NPV =

где r – норма дисконта, n – число периодов реализации проектов, CF_t – поток доходов в периоде;

IC – инвестиционные затраты.

Для признания проекта эффективным с точки зрения инвестора необходимо, чтобы NPV проекта был положительным.

4. Индекс рентабельности инвестиций (PI) проекта представляет собой отношение суммы всех дисконтированных денежных доходов от инвестиций к сумме всех дисконтированных инвестиционных расходов.

Для расчёта индекса рентабельности при разовом вложении средств используется формула:

PI = :IС,

5. Под внутренней нормой рентабельности понимают процентную ставку, при которой чистая современная стоимость инвестиционного проекта равна нулю. Это означает, что при NPV =0, современная стоимость проекта (PV) равна по абсолютной величине первоначальным инвестициям (IC), следовательно, они окупаются.

IRR = ,

где r – значение процентной ставки в дисконтном множителе, при котором f(r₁) < 0, f(r₁) > 0; r₂ – значение процентной ставки в дисконтном множителе, при котором f(r₂) < 0, f(r₂) > 0.

6. Срок окупаемости с учётом дисконтирования - это продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости с учётом дисконтирования.

Моментом окупаемости с учётом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчётном периоде, после которого чистая современная стоимость (NPV) становится и в дальнейшем остаётся не отрицательной.

8. Технико-экономическое сравнение и выбор вариантов проектного и хозяйственного решения.

Вариантное проектирование способствует созданию водохозяйственного объекта, оптимального не только по техническим, но и по экономическим показателям.

Оценку отдельных элементов системы трудно, а иногда невозможно сделать по сроку возмещения вложенных средств, так как разница в стоимости отдельных сооружений может оказать несущественное влияние на величину чистого дохода, получаемого от системы в целом.

Не всегда представляется возможным также установить результат от применения отдельных вариантов. Например, различные варианты насосных станций будут подавать одинаковое количество воды, обеспечивая один и тот же режим полива, для получения одного и того же объёма производства продукции.

Выбрать более экономичный вариант можно путём сопоставления капитальных вложений (К) и ежегодных эксплуатационных затрат по каждому варианту (С_б).

Величина капитальных вложений определяется или путём сметных расчётов, или по оптовой (балансовой) стоимости варианта.

Эксплуатационные расходы включают в себя оплату труда, стоимость энергетических ресурсов, амортизацию и затраты на ремонт. Причём для сравнения целесообразно брать только те статьи, которые отличаются по вариантам.

Если автором проекта предлагается оригинальное решение, то оно должно сравниваться с лучшим из существующих вариантов.

При наличии нескольких вариантов сравнение производится попарно. При этом определяется или срок окупаемости капитальных дополнительных вложений на более дорогой вариант:

Т_ок = (К₁-К₂) / (С_б2-С_б1), ≤ 5

это выражение можно представить как:

Т_ок =∆К/∆Ч_д,

или коэффициент эффективности:

Э_ф = (С_б2-С_б1) / (К₁-К₂) ≤ 1; или ∆Ч_д / ∆К;

где К₁, К₂- капитальные вложения по вариантам;

С_б1, С_б2- эксплуатационные расходы по этим же вариантам.

Если срок окупаемости и коэффициент эффективности окажутся в пределах, удовлетворяющих предпринимателя, то выгоднее применить вариант с большей величиной капитальных вложений. Если коэффициент эффективности окажется меньше принятой предпринимателем внутренней нормы рентабельности, то предпочтительнее вариант с меньшей суммой капитальных вложений.

Этим способом можно пользоваться при выборе наиболее экономичного способа производства работ, аренды и любого хозяйственного решения, связанного с использованием основных средств.

Если предполагается длительный срок использования основных средств, то оба денежных потока (К и С_б) можно дисконтировать на полный срок службы.

9. Экономика рационального водопользования: эффективность использования водных ресурсов и подходы к оценке природных благ

Важным направлением в улучшении охраны природы и использования природных ресурсов является определение адекватной цены и/или экономической оценки природных ресурсов и природных услуг. Для определения экономической ценности природы важной является концепция «готовность платить». Отражением готовно­сти платить за определенный товар со стороны потребителей является кривая спроса D— D₁ на рис. 1. Эта кривая показывает, каким был бы спрос на товары (измеряемый по горизонтальной оси) при различных уровнях цены (вертикальная ось).

В точке Р₁ пересекаются кривые спроса D—D₁ и предложения S—S₁, что соответствует покупке товара по цене Р в количестве Q. Потребитель платит за товар стоимость PQ (прямоугольник 0PP₁ Q).

С точки зрения оценки природных благ важным является треугольник DР₁Р. Он отражает дополнительную величину, кото­рую потребитель был бы готов заплатить за товар сверх уплаченной суммы. В теории эта величина называется излишком потребителя.

Стоимость определенного экологического блага (например, участка, который может использоваться для охоты и рыбной лов­ли) может определяться путем сложения рыночной стоимости (0PP₁ Q) и дополнительной выгоды потребителя (DP₁P).

Цена

D

Р Р₁

S

Q D₁ Величина спроса или предложения

Рис. 1. Спрос, предложение и цена

Среди имеющихся подходов к определению экономической ценности природных ресурсов и природных услуг можно выделить такие подходы, которые базируются на:

• рыночной оценке;

• ренте;

• затратном подходе;

• альтернативной стоимости;