Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
В основу оценок эффективности положены следующие основные принципы, применимые к любым типам ИП, независимо от их технических, технологических, финансовых, отраслевых или региональных особенностей:
1) реализуемость ИП. Оцениваемый проект должен быть реализуемым с технической, технологической, экологической и т.п. точек зрения. В ходе оценки эффективности проверяется финансовая реализуемость ИП, т.е. наличие достаточных финансовых ресурсов для его финансирования. При выявлении финансовой реализуемости ИП оценка его эффективности не производится;
2) рассмотрение ИП на протяжении всего его жизненного цикла (расчётного периода) – от начала проектирования до прекращения проекта;
3) стоимостная оценка всех видов затрат и результатов ИП на основе моделирования связанных с проектом потоков денежных поступлений и расходов за расчётный период;
4) сопоставимость условий сравнения различных ИП (вариантов ИП);
5) учёт влияния фактора времени. При оценке эффективности проекта должны учитываться различные аспекты влияния фактора времени: изменение во времени параметров проекта (например, площадей сельхозугодий и их урожайности) и его экономического окружения; сроки достижения запланированного уровня урожайности на мелиорированных землях; разные сроки службы сооружений и оборудования мелиоративных систем и необходимость инвестиций на их восстановление в течение расчётного периода; неравноценность разновремённых затрат и/или результатов (предпочтительность более ранних результатов и более поздних затрат);
6) сравнение с проектом и без проекта. Оценка эффективности ИП должна производиться сопоставлением ситуаций с проектом и без проекта. В соответствии с данным принципом, в основу оценки эффективности ИП закладываются приросты денежных поступлений и расходов, получаемые каждым из участников проекта в ситуации “с проектом” по сравнению с ситуацией “без проекта”;
7) учёт только предстоящих затрат и поступлений. При оценке эффективности ИП учитываются только предстоящие в ходе осуществления проекта затраты и поступления, включая затраты, связанные с привлечением раннее созданных производственных фондов. Прошлые затраты на строительство сооружений или приобретение оборудования, используемых в ИП в денежных потоках не отражаются;
8) принцип положительности и максимума эффекта: ИП оценивается как эффективный, если его эффект положителен; при сравнении альтернативных ИП предпочтение должно отдаваться проекту с наибольшим значением эффекта;
9) учёт наличия разных участников ИП (прежде всего – инвесторов МИП и сельхозпредприятий – владельцев мелиорируемых земель), у которых могут не совпадать интересы и оценки стоимости капитала (выражающиеся в нормах дисконта). Система взаимоотношений участников (основные условия соглашения между ними, права собственности на те или иные объекты и т.п.) отражается при описании организационно-экономического механизма реализации МИП;
10) учёт всех наиболее существенных последствий МИП. В частности, в расчётах должны учитываться текущие операционные затраты на эксплуатацию мелиоративной системы и капитальные вложения, необходимые для предотвращения возможных негативных последствий (затопления, подтопления, заболачивания, засоления, водной эрозии) за пределами мелиорируемых земель. При оценке эффективности учитываются также социально-экологические результаты ИП;
11) многостадийность оценки. На различных стадиях разработки и осуществления МИП (договор о намерениях, обоснование инвестиций, проект, выбор схемы финансирования, экономический мониторинг) эффективность его определяется заново с различной глубиной проработки;
12) учёт влияния неопределённости и риска, сопровождающих реализацию проекта, включая проверку чувствительности проекта на изменение инвестиций в сторону увеличения.
7.Экономическое обоснование водохозяйственных мероприятий: движение денежных потоков в расчетном периоде и показатели экономической оценки инвестиций.
Реализация инвестиционного проекта порождает денежные потоки, которые представляют собой распределение по шагам расчётного периода денежные поступления и платежи.
Денежные потоки определяются в течение экономического срока жизни инвестиций (расчетного периода), охватывающего временной интервал от начала проекта до его прекращения.
Расчетный период разбивается на шаги – отрезки, в пределах которых производится агрегирование данных, используемых для оценки финансово-экономических показателей. Шаги расчета определяются их номерами (0, 1,…). Время в расчетном периоде измеряется в годах или долях года и отсчитывается от фиксированного момента t0 = 0, принимаемого за базовый (обычно в качестве базового принимается момент начала или конца нулевого шага; при сравнении нескольких проектов базовый момент для них рекомендуется выбирать одним и тем же).
Продолжительность разных шагов может быть различной.
Значение денежного потока обозначается через (t),(CFt), если оно относится к моменту времени t, или через (m) (CFm), если он относится к шагу m.
На каждом шаге значение денежного потока характеризуется:
- притоком, равным размеру денежных поступлений (или результатов в стоимостном выражении) на этом шаге (Пm);
- оттоком, равным платежам на этом шаге (Оm);
- сальдо (активным балансом, эффектом), равным разнице между притоком и оттоком (Пm – Оm).
Денежный поток (t) обычно состоит из потоков от отдельных видов деятельности
- денежного потока от инвестиционной деятельности и (t);
- денежного потока от операционной деятельности 0 (t);
- денежного потока от финансовой деятельности (t).
Денежный поток от инвестиционной деятельности включает оттоки, представляющие собой единовременные затраты (прединвестиционные затраты, капитальные вложения и др.); к притокам – выручка от реализации в качестве металлолома оборудования, отслужившего свой срок эксплуатации, продажа активов.
К операционной относится деятельность по производству и реализации продукции. К оттокам относятся, прежде всего, чистые текущие издержки – расходы на оплату всех видов товаров и услуг, на переработку и транспортировку продукции. Налоги, выплачиваемые как сельхозпредприятиям, так и управлением эксплуатации мелиоративной системы, учитываются в оттоке отдельными строками. В связи с тем, что многие МИП существенно влияют на размеры предусмотренных законодательством платежей за ущерб, наносимый ОС (например, за загрязнение водных источников), такие платежи целесообразно учитывать в составе оттоков отдельно, не включая их в общую сумму чистых текущих издержек. Стоимостные оценки таких видов ущерба, так же как и налоги, учитываются в оттоках в одних расчётах эффективности и не учитываются – в других.
К финансовой деятельности относятся операции со средствами, поступающими не за счёт осуществления проекта. Денежный поток от финансовой деятельности рассчитывается только на втором этапе, когда определена схема финансирования проекта и оценивается эффективность участия в проекте. Он включает:
- притоки: поступления собственных средств (акционерного капитала), средств сторонних инвесторов, субсидий и дотаций (со стороны федерального, регионального или местного бюджетов), а также заёмных средств;
оттоки: затраты на погашения основного долга и процентов по полученным займам, а в отдельных расчётах эффективности – на выплату дивидендов акционерам.
Эффективность ИП оценивается по приростному денежному потоку. Приростной денежный поток определяется как разность между денежным потоком «с проектом» и денежным потоком «без проекта».
Дата публикования: 2015-02-18; Прочитано: 354 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!