Современный кризис внешней задолженности и пути его преодоления

Рост международного кредитования частными кредиторами в 70-х и начале 80-х годов 20 в. правительств развивающихся стран и отдельных компаний в этих странах, имевших правительственные гарантии, обусловил возникновение кризиса. Причинами роста кредитования в тот период стали:

- увеличение резервов частных банков под воздействием инфляционной денежной политики в развитых странах;

- накопление валютных средств экспортерами нефти;

- неопределенность инвестиционной политики в развитых странах;

- сопротивление ряда развивающихся стран притоку прямых иностранных инвестиций.

Так, в конце 1982 г. Мексика объявила, что она не в состоянии обслуживать внешний долг. Примеру Мексики последовал ряд стран, в итоге правительства 38 развивающихся стран не смогли выдержать согласованные графики выплат по долгам и обратились с просьбой о реструктуризации долга. Реструктуризация задолженности подразумевает пересмотр сроков и порядка выплаты долга, включая частичное или полное списание задолженности. Впервые это понятие было введено кредиторами Аргентины, осуществившими реструктуризацию в 1956 г. Международными финансовыми организациями, рассматривающими вопросы внешней задолженности, являются Парижский и Лондонский клубы.

Помимо предоставления отсрочки и рассрочки платежей по кредитным договорам, которые в большинстве случаев не решают проблемы возвращения кредитов, основным способом можно считать конверсию – капитализацию внешней задолженности. В этом случае урегулирование вопроса внешней задолженности осуществляется путем превращения (трансформации, или конверсии) долговых обязательств государств в принадлежащие им акции предприятий и другие активы.

Капитализация внешней задолженности позволяет заемщикам:

- уменьшить долг в иностранной валюте;

- повысить эффективность экономики за счет привлечения иностранного капитала;

- оптимизировать распределение задолженности между кредиторами за счет формирования вторичного рынка долговых обязательств.

Капиталовложения за счет конверсионных средств рассматриваются в качестве иностранных инвестиций с правом продажи активов, перевода выручки и дивидендов в конвертируемую валюту и их вывоза из страны. Порядок конверсии может быть различен. В Бразилии и ряде других стран была предусмотрена аукционная форма покупки у кредиторов долговых обязательств уполномоченными государственными органами. После выкупа долговые обязательства аннулировались. Операции по конверсии долговых обязательств в акции выгодны и для страны-заемщика и иностранных кредиторов и инвесторов. Конечные инвесторы покупают на вторичном рынке долговое обязательство с гораздо большей скидкой, чем скидка страны-должника. При этом кредиторы при продаже немедленно избавляются от обязательств сомнительных должников.

Экономическая помощь оказывается развитыми странами бесплатно или в виде льготных кредитов. США занимает второе место в мире после Японии по оказанию экономической помощи государствам. США в 1994 г. ассигновали на помощь 13 млрд.долл., из них 76% на экономические цели и 24% на военные цели. Основные получатели кредитов Израиль (3 млрд.долл.) и Египет (2,1 млрд.долл.). При этом 65% объема помощи оказывается бесплатно и 35% в виде льготных кредитов. По данным госдепартамента США Россия получила в первой половине 90-х годов в виде безвозвратной помощи 4,7 млрд.долл. из них 2 млрд.долл. направлены на экономическое и техническое содействие, 1,7 млрд.долл. на гуманитарную помощь и закупки продовольствия и 1 млрд.долл. на реализацию программы по сокращению ядерного вооружения в республиках бывшего СССР.