Эволюция международной валютной системы и ее основные черты

Международная валютная системы (МВС) является формой организации и регулирования валютных отношений в рамках мирового хозяйства.

Основными элементами МВС являются:

- национальные и коллективные резервные валютные единицы;

- состав и структура международных ликвидных активов;

- механизм валютных паритетов и курсов;

- условия взаимной обратимости валют;

- формы международных расчетов;

- режим международных валютных рынков и мировых рынков золота;

- межгосударственные организации, регулирующие валютно-финансовые отношения, комплекс международно-правовых норм и норм национального законодательства, обеспечивающих функционирование валютных инструментов.

Главная задача МВС – эффективное регулирование сферы международных расчетов и валютных рынков для обеспечения устойчивого экономического роста, сдерживания инфляции, поддержания равновесия внешнеэкономического обмена и платежного обмена разных стран.

В ходе своей эволюции до сегодняшнего состояния, МВС прошла четыре этапа, которые представляют четыре валютных системы.

Первая мировая валютная система сложилась стихийно после промышленной революции в капиталистических странах на основе золотого монометаллизма в форме золотомонетного стандарта. Юридически она была оформлена в виде межгосударственного соглашения на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег.

Основные принципы Парижской валютной системы:

- основой МВС объявлен золотомонетный стандарт;

- каждая валюта имеет золотое содержание;

- в соответствии с золотым содержанием валют устанавливаются золотые паритеты;

- валюты свободно конвертируются в золото;

- золото используется как общепризнанные мировые деньги.

Золотомонетный стандарт относительно эффективно существовал до первой мировой войны. Однако к началу 20 в. такая система перестала отвечать новым реалиям международных экономических отношений. Один из наиболее характерных компонентов мирового хозяйства – экспорт капитала, вступил в противоречие с существованием золотого стандарта в МВС. В этот период запасы казначейского золота стали сосредотачиваться у немногих быстро развивающихся государств. После периода валютного хаоса, вызванного первой мировой войной, его сменил золотодевизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах капиталистических стран. Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных платежей, стали называть девизами. По мере усиления вмешательства государства в экономику фиксированный валютный курс, основанный на механизме золотого стандарта, отвечающего признакам свободной конкуренции, стал меняться в сторону регулируемых связанных валютных курсов.

Вторая мировая валютная система была юридически оформлена решением Генуэзской конференции в 1922 г. В межвоенный период статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной валютой. Сохранились золотые паритеты. Конверсия валют в золото могла осуществляться не только непосредственно, но и косвенно, через иностранные валюты. При золотодевизном стандарте банкноты разменивались не на золото, а на девизы – банкноты, векселя, чеки других стран, которые затем могли быть обменены на золото. В качестве девизной валюты были признаны американский доллар и английский фунт стерлингов.

Третья мировая валютная система была официально оформлена на конференции в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г. Принятые на конференции статьи соглашения (Устав МВФ) определили основные принципы функционирования послевоенной мировой валютной системы капитализма:

- был введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах: долларе США и фунте стерлингов;

- сохранялись золотые паритеты валют, и вводилась их фиксация в рамках МВФ;

- золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство;

- США, опираясь на свой возросший экономический потенциал и золотой запас, приравняли свою валюту к золоту, чтобы закрепить за долларом статус главной резервной валюты. Казначейство США продолжало разменивать доллар на золото иностранным центральным банкам и правительственным учреждениям по официальной цене, установленной в 1834 г. 35 долл. за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 г.;

- предусматривалось введение взаимной обратимости валют на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах;

- устанавливался режим фиксированных валютных курсов: рыночный курс мог отклоняться от паритета в узких пределах (1% в обе стороны по Уставу МВФ и 0,75% по Европейскому валютному соглашению), для соблюдения курса центральные банки вынуждены были проводить валютную интервенцию в долларах.

Кризис Бреттон-Вудской валютной системы представлял систему взаимообусловленных факторов.

Неустойчивость и противоречивость развития мировой экономики: мировые циклические кризисы 1969-1970, 1974-1975, 1979-1983 гг.

Усиление инфляционных процессов поощряло спекулятивные перемещения «горячих» денег, различные темпы инфляции в странах способствовали созданию «курсовых перекосов».

Нестабильность платежных балансов: хронический дефицит балансов США и Великобритании и активное сальдо Германии и Японии усиливали колебания курсов валют.

Несоответствие принципов Бреттон-Вудской системы изменившемуся соотношению сил в мировой экономике. Валютная система, основанная на международном использовании подверженных обесценению доллара и отчасти фунта стерлингов, пришла в противоречие с интернационализацией мирового хозяйства.

Кризис Бреттон-Вудской валютной системы потребовал реформы МВС.

Четвертая мировая валютная система – Ямайская. Формировалась в условиях произошедших структурных изменений в мировом хозяйстве: создания новых мировых центров в противовес монополии США – Западной Европы и Японии.

Принципы новой валютной системы официально были оформлены соглашением стран-членов МВФ в Кингстоне (Ямайка) в 1976-1978 гг. После его ратификации в 1978 г. были внесены поправки в Устав МВФ. Основные принципы Ямайской системы:

- вместо золотодевизного стандарта официально введен стандарт СДР – «специальных прав заимствования». Эта новая международная счетная денежная единица объявлена базой валютной системы, основой валютных паритетов;

- юридически завершена демонетизация золота: отменены золотые паритеты, его официальная цена, прекращен размен долларов на золото;

- странам предоставлено право выбора любого режима валютного курса;

- усилено межгосударственное регулирование национальных валютных систем через МВФ.

Используемая СДР является условной единицей. Выпуск СДР происходит в виде кредитовых записей на счетах МВФ пропорционально квотам стран-участниц. Страна становится обладательницей определенной суммы СДР, не предоставляя эквивалент в национальной валюте. Срок действия СДР не ограничен, полученные резервы в СДР могут быть использованы как для расчетов с МВФ, так и друг с другом.

Развитие и становление Европейской валютной системы (ЕВС)

Пройдя достаточно длительный путь развития, Европейская валютная система к концу 70-х годов 20 в. приобрела достаточно четкие очертания. Основные цели ЕВС:

- обеспечение экономической интеграции в Европе;

- создание зоны европейской стабильности с собственной валютой в противовес Ямайской валютной системе.

- ЕВС – это региональная валютная система, являющаяся подсистемой мировой валютной системы.

В соответствии с Маастрихтским соглашением, завершающая стадия формирования ЕВС состояла из ряда этапов. На первом этапе с 1990 г. была введена либерализация оборота капиталов в ЕС, усилено сотрудничество между центральными банками, свобода расчетов в ЭКЮ. Второй этап с 1994 г. начат с создания общей системы центральных банков, образован Европейский валютный институт – прообраз Европейского центрального банка. Третий этап начался с 1998 г., был создан Европейский Центральный банк и развернута сеть национальных центральных банков – Евросистема. На этом этапе ЭКЮ упразднялось, происходила замена национальных валют новыми европейскими денежными единицами – евро. Новая валюта поступала в наличное обращение и в течение 6 месяцев имела хождение наряду с национальными валютами.

Для ЕС выгоды от введения евро Европейская комиссия оценила в размере 0,5% ВВП. Это обусловлено тем, что наднациональная валюта приносит более прозрачные цены, большую определенность для инвесторов, более высокую конкуренцию. Единая валюта позволяет ликвидировать значительные расходы, связанные с переводом одной валюты в другую, которые по оценкам составляли от 40 до 50 млрд.долл.