Дисконтирование денежных потоков. Дисконтирование денежных потоков — это приведение стоимости потоков платежей, выполненных в разные моменты времени

Дисконтирование денежных потоков — это приведение стоимости потоков платежей, выполненных в разные моменты времени, к стоимости на текущий момент времени. Это делается, например, при экономической оценке эффективности инвестиций или при оценке бизнеса.

Дисконтирование отражает тот экономический факт, что сумма денег, которой мы располагаем в настоящий момент, имеет б о льшую реальную стоимость, чем равная ей сумма, которая появится в будущем. Это обусловлено несколькими причинами, например:

· Имеющаяся сумма может принести прибыль, например, будучи положена на депозит в банке.

· Покупательная способность имеющейся суммы будет уменьшаться из-за инфляции.

· Всегда есть риск неполучения предполагаемой суммы.

Дисконтирование каждого платежа денежного потока выполняется путем умножения суммы платежа на коэффициент дисконтирования Kd:

Kd= 1/(1+D)ⁿ, где

· Kd — Коэффициент дисконтирования;

· D — Ставка дисконтирования. Она отражает скорость изменения стоимости денег со временем, чем больше ставка дисконтирования, тем больше скорость;

· n — Номер периода (шага) дисконтирования.

· Формула дисконтирования денежных потоков

· Если имеется поток платежей через равные промежутки времени:

· CF = CF₁ + CF₂ + … + CF_N,

· то применяя к каждому платежу операцию дисконтирования, получим формулу дисконтированного денежного потока

·

	CF1		CF2		CFN
CFd =	-----	+	------	+...+	------
	(1+D)		(1+D)2		(1+D)N

· Один из примеров дисконтированного потока — чистый дисконтированный доход (NPV), в котором элементами потока выступают итоги (приход - расход) на каждом шаге инвестирования.