Схема 13. Коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия 5 страница

ДС - денежные средства (строка 260 Баланса);

КДЗ - краткосрочная дебиторская задолженность предприятия, то есть со сроком погашения в течение 12 месяцев после отчетной даты (строка 240 Баланса);

КО - величина краткосрочных обязательств (строка 690 Баланса - строка 640 - строка 650).

Значение этого показателя должно быть выше 0,5.

Из активов, участвующих в расчете, убирают запасы, НДС и долгосрочную дебиторскую задолженность, так как реализовать такие активы с целью быстрого получения денег почти невозможно.

В нашем примере:

На начало года - (620 + 550 + 8340): 11 195 = 0,85.

На конец года - (9300 + 590 + 700): 13 460 = 0,79.

Показатели очень хорошие, но к концу года понизились. Поэтому лучше просчитать показатели за несколько лет.

Коэффициент абсолютной ликвидности предполагает принцип мгновенной оплаты, то есть сколько денег фирма может прямо в данный момент отдать кредиторам.

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:

(КФВ + ДС): КО, где

КФВ - краткосрочные финансовые вложения (строка 250 Баланса);

ДС - денежные средства (строка 260 Баланса);

КО - величина краткосрочных обязательств (строка 690 Баланса - строка 640 - строка 650).

Его оптимальное значение колеблется от 0,15 и выше.

В состав расчета входят деньги и ценные бумаги. Считается, что ценные бумаги можно мгновенно продать, то есть это те же самые деньги.

На начало года - (620 + 550): 11 195 = 0,1.

На конец года - (590 + 700): 13 460 = 0,09.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами Для расчета этого важнейшего показателя применяют формулу:

(СК - ВНО): ОА, где

СК - собственный капитал (строка 490 Баланса);

ВНО - внеоборотные активы (строка 190 Баланса);

ОА - оборотные активы (строка 290 Баланса).

Этот показатель должен быть не ниже 0,1 (если ниже, то предприятие могут считать банкротом).

На начало года - (29 705 - 13 490): 30 410 = 0,53.

На конец года - (30 655 - 14 995): 32 120 = 0,49.

Это хорошие показатели.

Если показатели коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами оказываются ниже нормы, это означает, что предприятие стоит на пороге банкротства. Окончательно убедиться в такой возможности позволяет коэффициент восстановления платежеспособности. Если этот показатель больше единицы, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность.

Коэффициент восстановления платежеспособности Формула для расчета имеет вид:

КТЛ(к) + (6/Т) х (КТЛ(к) - КТЛ(н)): 2, где

КТЛ(к) - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;

КТЛ(н) - значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

6 - период восстановления платежеспособности в месяцах;

Т - отчетный период в месяцах.

Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывают фирмы, у которых с показателями пока все в порядке. Формула для расчета имеет вид:

КТЛ(к) + (3/Т) х (КТЛ(к) - КТЛ(н)), где

КТЛ(к) - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;

КТЛ(н) - значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

3 - период утраты платежеспособности в месяцах;

Т - отчетный период в месяцах.

В нашем примере: (2,39 + (3/12) х (2,39 - 2,7)): 2 = 1,16.

Пороговым считается значение 1. Если показатель меньше 1, надо смотреть, что в организации изменилось в худшую сторону.

1.3. Показатели устойчивости предприятия

Эти показатели основаны на том, что практически любое предприятие работает не только на основе собственных средств, но также заемных или просто временно находящихся на фирме. Типичный случай - кредиторская задолженность - долги перед бюджетом или перед поставщиками за уже полученный, но не оплаченный товар.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств Для расчета этого показателя используется формула:

СК: ЗК, где

СК - собственный капитал (строка 490 Баланса);

ЗК - сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств (сумма строк 590 и 690 Баланса - строки 640 и 650).

Значение этого коэффициента должно быть не менее 0,7, то есть нормальным считается, что заемных средств больше, чем собственных. Но превышать этот коэффициент очень опасно - такая ситуация означает, что на фирме самим владельцам мало что принадлежит. В случае, когда кредиторы потребуют немедленного возврата долгов, отдавать долги будет нечем, кроме имущества фирмы, и тогда от фирмы ничего не останется.

В примере показатели получаются такие:

На начало года - 29 705: (3000 + 11 195) = 2,09;

На конец года - 30 655: (3000 + 13 460) = 1,86.

Это означает, что подавляющая часть производства фирмы контролируется ее собственными владельцами.

Коэффициент автономии.. Для его расчета весь собственный капитал (строка 490 Баланса) делится на сумму всего капитала фирмы (строка 700 Баланса, итоговая, называемая иногда «валютой Баланса»). Автономия должна быть больше 0,5.

В примере:

На начало года - 29 705: 43 900 = 0,68;

На конец года - 30 655: 47 115 = 0,65.

Показатели очень хорошие, предприятие совершенно самостоятельно.

Обратный показатель - коэффициент финансовой зависимости. Здесь рассматривается не то, насколько фирма самостоятельна, а наоборот - насколько зависима от других.

Коэффициент финансовой зависимости Для расчета используется формула:

ЗК: ОК, где

ЗК - сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств (сумма строк 590 и 690 Баланса - строки 640 и 650).

ОК - весь капитал фирмы в целом (строка 700 Баланса).

Так как этот показатель обратен коэффициенту автономии, то он не должен превышать 0,5, иначе величина долгов превысит величину собственного имущества предприятия.

На начало года - (3000 + 11 195): 43 900 = 0,32;

На конец года - (3000 + 13 460): 47 115 = 0,35.

Вполне приемлемые показатели. К концу года долгов у фирмы прибавилось, но это некритично.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами Этот показатель интересен тем, что позволяет определить, за свой счет фирма покупает сырье и материалы для производства или нет. Иными словами, сможет ли фирма продолжить производство, если ей не дадут кредит.

Формула для расчета:

(СК - ВНО): ЗП, где

СК - собственный капитал (строка 490 Баланса);

ВНО - внеоборотные активы (строка 190 Баланса);

ЗП - запасы (строка 210 Баланса).

В приведенном примере:

На начало года - (29 705 - 13 490): 19 200 = 0,84;

На конец года - (30 655 - 14 995): 20 100 = 0,78.

Коэффициент финансовой устойчивости Коэффициентом финансовой устойчивости называется соотношение сумм собственного капитала фирмы и ее долгосрочных кредитов к сумме итога Баланса («валюте Баланса»).

(строка 490 Баланса + строка 590 Баланса): строку 700 Баланса.

Наличие большого количества долгосрочных кредитов в текущий момент времени только укрепляет финансовую устойчивость компании.

На начало года - (29 705 + 3000): 43 900 = 0,74;

На конец года - (30 655 + 3000): 47 115 = 0,71.

Коэффициент финансовой устойчивости по этому балансу очень высок.

Анализ отчета о прибылях и убытках

Отчет о прибылях и убытках (условный, для примерного расчета).

Показатель	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
Наименование	Код
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)		12 000	10 000
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг		(9500)	(8500)
Валовая прибыль
Коммерческие расходы		(350)	(200)
Управленческие расходы		(550)	(400)
Прибыль (убыток) от продаж
Прочие доходы и расходы		(100)	(150)
Проценты к уплате
Прибыль (убыток) до налогообложения
Текущий налог на прибыль		(360)	(180)
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода
Справочно
Постоянные налоговые обязательства (активы)

Сумма прибыли не несет столько информации, как рентабельность. Можно получить приличную сумму прибыли, вложив при этом огромные средства, а можно маленькую, но и затратив при этом немного. В первом случае рентабельность будет ничтожной, во втором - приличной.

Рентабельность продаж

П: В х 100%, где

П - прибыль от продаж (строка 050 Отчета о прибылях и убытках);

В - выручка предприятия (строка 010 Отчета).

Этот коэффициент говорит о прибыльности предприятия, и чем он выше, тем лучше.

В примере:

За отчетный период - (1600: 12 000) х 100% = 13%.

За аналогичный период прошлого года - (900: 100 000) х 100% = 9%.

Рентабельность серьезно возросла, это значит, что из полученной выручки ее большая часть стала приходиться на прибыль, а на компенсацию производственных затрат - меньшая.

Рентабельность основной деятельности

П: З х 100%, где

П - прибыль от продаж (строка 050 Отчета);

З - полные расходы на реализацию товаров, работ или услуг (строки 020 + 030 +0 40 Отчета).

Таким образом рассчитывается рентабельность вложенных средств, иными словами, сколько мы получаем прибыли на каждый вложенный рубль.

За отчетный период - (1600: (9500 + 350 + 550)) х 100% = 15%;

За аналогичный период предыдущего года - (900: (8500 + 200 + 400)) х 100% = 9,9%.

Рентабельность относительно неплохая.

Чистая рентабельность доходов Для расчета этого показателя чистую прибыль отчетного года (строка 190 Отчета) надо разделить на сумму следующих доходов: выручка от продажи (строка 010 Отчета) + сумма процентов к получению (строка 060 Отчета) + доходы от участия в других организациях (строка 080 Отчета) + прочие операционные доходы (строка 090 Отчета) + внереализационные доходы (строка 120 Отчета).

2. Совместный анализ Бухгалтерского баланса и Отчета о прибылях и убытках.

Общая рентабельность капитала (экономическая рентабельность) Данные для расчета необходимо брать из двух источников: Бухгалтерского баланса и Отчета о прибылях и убытках.

ПДН: (0,5 х (ОКнг + ОКкг)) х 100%, где

ПДН - прибыль до налогообложения (строка 140 Отчета);

ОКнг - капитал в целом на начало года (строка 300 Баланса);

ОКкг - капитал в целом на конец года (строка 300 Баланса).

Коэффициент 0,5 означает, что величина капитала берется в среднем за год.

По данным примерного Баланса и Отчета:

(1500: (0,5 х (43 900 + 47 115))) х 100% = 3,3%.

Таким образом, в отчетном году каждый рубль каждый рубль активов рассматриваемого предприятия принес своим владельцам 3,3 копейки прибыли.

Чистая рентабельность капитала Предыдущий показатель рассчитывался с участием прибыли до налогообложения. Владельцам предприятия важно знать чистую рентабельность, основанную на прибыли, остающейся после уплаты налогов.

ППН: (0,5 х (ОКнг + ОКкг)) х 100%, где

ППН - прибыль после налогообложения (строка 190 Отчета);

ОКнг - капитал в целом на начало года (строка 300 Баланса);

ОКкг - капитал в целом на конец года (строка 300 Баланса).

Коэффициент 0,5 означает, что величина капитала берется в среднем за год.

(1140: (0,5 х (43 900 + 47 115))) х 100% = 2,5%.

Как и следовало ожидать, чистая рентабельность меньше, чем общая.

Общая рентабельность собственного капитала Общая рентабельность капитала включает и собственный капитал, и заемный. Для расчета рентабельности собственного капитала используют формулу:

ПДН: (0,5 х (СКнг + СКкг)) х 100%, где

ПДН - прибыль до налогообложения (строка 140 Отчета);

СКнг - собственный капитал на начало года (строка 490 Баланса);

СКкг - собственный капитал на конец года (строка 490 Баланса).

Коэффициент 0,5 означает, что величина капитала берется в среднем за год.

Показатель равен:

(1500: (0,5 х (29 705 + 30 655))) х 100% = 5%.

Коэффициент оборачиваемости всего капитала Это отношение выручки ко всему капиталу фирмы. Формула для расчета:

В: (0,5 х (ОКнг + ОКкг)), где

В - выручка предприятия (строка 010 Отчета);

ОКнг - капитал фирмы в целом на начало года (строка 300 Баланса);

ОКкг - капитал фирмы в целом на конец года (строка 300 Баланса).

Коэффициент 0,5 означает, что величина капитала берется в среднем за год.

12 000: (0,5 х (43 900 + 47 115)) = 0,26.

Можно найти период оборота капитала в днях. Для этого 360 дней (для целей расчета год условно принимается равным 360 дням) разделить на полученный коэффициент оборачиваемости:

360 дней: 0,26 = 1385 дней.

Столько времени потребуется, чтобы капитал полностью обновился.

В годах получается:

1385 дней: 360 дней = 3,8 года.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов Это более информативный и важный показатель. Чем быстрее запасы - сырье, материалы, запасные части - уходят в производство, чем чаще приходится их пополнять, тем больше обороты оборотного капитала.

Замедление оборота дебиторской задолженности означает, что покупатели расплачиваются с фирмой с запозданием.

Формула для расчета:

В: (0,5 х (ОКнг + ОКкг)), где

В - выручка предприятия (строка 010 Отчета);

ОКнг - оборотный капитал фирмы на начало года (строка 290 Баланса);

ОКкг - оборотный капитал фирмы на конец года (строка 290 Баланса).

Коэффициент 0,5 означает, что величина капитала берется в среднем за год.

12 000: (0,5 х (30 410 + 32 120)) = 0,38.

В днях:

360 дней: 0,38 = 947 дней.

Получается, что даже и за два года фирма не может обновить свои запасы. Также у фирмы большая дебиторская задолженность.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности. Этот показатель интересен тем, что позволяет узнать, насколько быстро сама фирма расплачивается по своим долгам. Здесь оборот считается не от полученной выручки, а от себестоимости проданных товаров, продукции, работ и услуг.

Формула для расчета:

З: (0,5 х (КЗнг + КЗкг)), где

З - себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг (строка 020 Отчета);

КЗнг - кредиторская задолженность фирмы на начало года (строка 620 Баланса);

КЗкг - кредиторская задолженность фирмы на конец года (строка 620 Баланса).

Коэффициент 0,5 означает, что величина задолженности берется в среднем за год.

9500: (0,5 х (8 795 + 7 160)) = 1,19.

В днях:

360 дней: 1,19 = 303 дня.

Приложение 7. Анализ деловой активности

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов — показателей оборачиваемости. Таким образом, для анализа деловой активности организации используют две группы показателей:

1. Общие показатели оборачиваемости активов

2. Показатели управления активами

Оборачиваемость средств, вложенных в имущество организации, может оцениваться:

а) скоростью оборота — количество оборотов, которое делают за анализируемый период капитал организации или его составляющие;

б) периодом оборота — средний срок, за который возвращаются в хозяйственную деятельность организации денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции.

Таблица 1

Коэффициенты деловой активности

№ п/п	Наименование коэффициента	Способ расчета
А. Общие показатели оборачиваемости активов:
	Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача)
	Коэффициент оборачиваемости мобильных средств
	Коэффициент отдачи
	Фондоотдача
Б. Показатели управления активами:
	Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
	Коэффициент оборачиваемости материальных средств
	Коэффициент оборачиваемости денежных средств
	Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах
	Срок оборачиваемости средств в расчетах
	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
	Срок оборачиваемости кредиторской задолженности
	Период погашения задолженности поставщикам
	Период хранения производственных запасов
	Длительность нахождения в авансах поставщикам
	Длительность процесса производства
	Длительность хранения готовой продукции на складе

Таблица 2.

Динамика показателей деловой активности ООО «Орион»

Показатель
Коэффициент общей оборачиваемости капитала	1,38	0,94	1,28
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств	1,72	1,05	1,41
Коэффициент отдачи нематериальных активов	5884,89	6605,32	17899,78
Фондоотдача	7,25	10,32	13,86
Коэффициент оборачиваемости материальных средств	2,87	1,60	2,12
Коэффициент оборачиваемости денежных средств	78,79	50,40	41,98
Коэффициент оборачиваемости средств расчета или дебиторской задолженности	4,56	3,22	4,64
Срок оборачиваемости средств расчета	79,01	111,91	77,56
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	2,39	1,90	2,58
Срок оборачиваемости кредиторской задолженности	150,88	189,44	139,64
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	8,29	8,41	8,47

Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) или коэффициент трансформации отражает скорость оборота всего капитала организации или эффективность использования всех имеющихся ресурсов независимо от их источников. Если за изучаемый период времени этот показатель уменьшился, это значит, что в организации медленнее совершался полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль. Этот показатель деловой активности имеет большое аналитическое значение, так как он тесно связан с прибыльностью организации, а, следовательно, влияет на результативность финансово-хозяйственной деятельности.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала предприятия. Скорость оборота собственного капитала отражает активность использования денежных средств. Низкое значение этого показателя свидетельствует о бездействии части собственных средств. Этот показатель совместно с рентабельностью собственного капитала в первую очередь интересен для собственников предприятия.

Оборачиваемость запасов характеризуется коэффициентом оборачиваемости материальных средств. Чем выше этот показатель, тем меньше затоваривание, тем быстрее можно погашать долги. Известно, что в условиях нормально функционирующей рыночной экономики оптимальная величина оборачиваемости материальных запасов 4-8 раз в год. Это, правда, приемлемо лишь для производственных организаций. Оборачиваемость долгосрочных активов колеблется от 1 до 7 в зависимости от капиталоемкости производства.

Устойчивость финансового положения анализируемого объекта и его деловую активность характеризует соотношение дебиторской и кредиторской задолженности. В стабильной экономике, если дебиторская задолженность организации превышает кредиторскую, это расценивается как свидетельство наращивания оборота и не считается тревожным сигналом. Однако в условиях инфляции такое положение может быть опасно.

Продолжительность финансового цикла - это период между оплатой за сырье поставщикам и поступлением денег от покупателей за готовую продукцию. Финансовый цикл = период оборота запасов + период оборота кредиторской задолженности + период оборота дебиторской задолженности Его снижение является одной из основных задач предприятия. При проведении анализа деловой активности организации необходимо обратить внимание на следующее:

- длительность производственно-коммерческого цикла и его составляющие;

- основные причины изменения длительности производственно-коммерческого цикла.

Приложение 8.

«Анализ ликвидности и платежеспособности»

Ликвидность характеризует способность предприятия выполнять свои краткосрочные – текущие обязательства за счет своих текущих – оборотных активов. Задача анализа ликвидности баланса возникает при необходимости давать оценку платежеспособности организации.

В основе анализа ликвидности баланса лежит так называемое

«золотое правило финансирования», которое заключается в следующем:

1. Пассив — это причина, актив — следствие. То есть привлеченные в пассив источники финансирования определяют возможности организации по формированию активов. При этом долгосрочные пассивы являются источниками финансирования активов с длительным сроком использования, а краткосрочные — ликвидных активов с коротким сроком использования.

2. Сроки привлечения источников финансирования должны превышать сроки размещения средств в активы. Это значит, что бессрочные источники (собственный капитал) соответствуют в балансе внеоборотным активам, долгосрочные обязательства — запасам, краткосрочные кредиты и займы — дебиторской задолженности, а кредиторская задолженность — денежным средствам и краткосрочным финансовым вложениям.

Для осуществления анализа активы и пассивы баланса классифицируются по следующим признакам:

- по степени убывания ликвидности (актив);

- по степени срочности оплаты обязательств (пассив).

К наиболее ликвидным активам (А1) относятся сами денежные средства предприятия. Следом за ними идут быстрореализуемые активы (А2) - депозиты и дебиторская задолженность. Более длительного времени требует реализация готовой продукции, запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, которые относятся к медленно реализуемым активам (А3). Наконец группу трудно реализуемых активов образуют внеоборотные активы, долгосрочные финансовые вложения, продажа которых требует значительного времени, а потому осуществляется крайне редко.

Пассивы баланса по степени срочности их погашения можно подразделить следующим образом:

П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);

П2 - краткосрочные обязательства (краткосрочные кредиты и займы)

П3 - долгосрочные кредиты и займы и др.

П4 - постоянные пассивы- Раздел 3 пассива баланса.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А1 П1, т.е. наиболее ликвидные активы равны наиболее срочным обязательствам или перекрывают их;

А2 П2, т.е. быстрореализуемые активы равны краткосрочным пассивам или перекрывают их;

А3 П3, т.е. медленнореализуемые активы равны долгосрочным пассивам или перекрывают их;

А4 П4, постоянные пассивы равны труднореализуемым активам или перекрывают.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

Актив	Сравнение	Пассив
А1	≥	П1
А2	≥	П2
А3	≥	П3
А4	=	П4

2. Показатели ликвидности

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет рассчитать следующие показатели ликвидности:

текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ = (А1 + А2) – (П1 + П2)

перспективную ликвидность, – это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А3 – П3

3. коэффициент абсолютной ликвидности – показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время:

КАЛ = (ДС + КФВ)/КО

где: ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

КО – краткосрочные обязательства.

4. коэффициент текущей ликвидности – показывает прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях своевременного проведения расчетов с дебиторами:

КТЛ = (ДС + КФВ + ДЗ)/КО

где: ДЗ – дебиторская задолженность.

5. коэффициент общей ликвидности – показывает достаточность оборотных средств у предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств:

КОЛ = ОА/КО

Приведем пример анализа ликвидности баланса предприятия «В»

Таблица 3.

Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Платёжный излишек или недостаток
На начало периода	На конец периода
						7=2-5	8=3-6
1. Наиболее ликвидные активы (А1)	198 586	692 030	1. Наиболее срочные обязательства (П1)	646 174	555 458	-447 588	+136 572
2. Быстро реализуемые активы (А2)	423 379	349 340	2. Краткосрочные пассивы (П2)	1 201 873	181 064	-778 494	+168 276
3. Медленно реализуемые активы (А3)	373 219	352 183	3. Долгосрочные пассивы (П3)		13 488	+373 219	+338 695
4. Трудно реализуемые активы (А4)	1 806 955	680 753	4. Постоянные пассивы (П4)	954 092	1 324 296	+852 863	-643 543
БАЛАНС	2 802 139	2 074 306	БАЛАНС	2 802 139	2 074 306

На начало года На конец года