Анализ финансовой устойчивости предприятия. После оценки степени ликвидности и платежеспособности предприятия её изменения в течение анализируемого периода следует оценить стабильность его деятельности

После оценки степени ликвидности и платежеспособности предприятия её изменения в течение анализируемого периода следует оценить стабильность его деятельности в долгосрочной перспективе. Для этого используют совокупность показателей финансовой устойчивости, которые дополняют анализ ликвидности и платежеспособности предприятия, позволяют оценить степень существенности тех или иных значений коэффициентов ликвидности.

Для анализа финансовой устойчивости используют специальную систему показателей, приведенную в таблице 2.2.

Таблица 2.2. – Финансовая устойчивость ОНО ОПХ «Экспериментальное»

Показатели	2006 год	2007 год	2008 год	Отклонение данных 2008 года от данных
2006 года	2007 года
Коэффициент автономии	0,85	0,90	0,64	0,75	0,71
Коэффициент заемного капитала	0,15	0,10	0,36	2,40	3,74
Мультипликатор собственного капитала	1,18	1,11	1,57	1,33	1,42
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	0,93	0,96	0,72	0,78	0,75
Коэффициент структуры долгосрочных вложений	0,06	0,13	0,24	4,17	1,87
Коэффициент обеспеченности долгосрочными инвестициями	0,53	0,50	0,50	0,95	1,00
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,87	0,93	0,57	0,65	0,61
Коэффициент маневренности	0,49	0,53	0,56	1,16	1,06

Все показатели финансовой устойчивости связаны с общей финансовой структурой предприятия и степенью его зависимости от кредиторов и дебиторов. Однако каждый коэффициент характеризует определенную структурную составляющую с точки зрения её значимости для финансовой устойчивости, поэтому знание их значений позволяет выявить направление потоков хозяйственных операций, которые приведут к улучшению финансового состояния предприятия.

Так, по данным приведенной таблицы видно, что коэффициент автономии, характеризующий независимость предприятия от заемных источников и средств, достаточно высок – 64 % активов (2008 год) предприятия сформированы за счет собственного капитала. Поэтому можно сказать, что обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами. То есть не смотря на некоторое снижение предприятие обладает достаточной независимостью и возможностями для проведения независимой финансовой политики.

Коэффициент заемного капитала является обратным коэффициенту автономии и показывает долю заемных средств. Как видно этот показатель имеет небольшое значение, в связи с тем, что сельскохозяйственное производство в достаточно сильной степени является сезонным видом деятельности и объем кредиторской задолженности зависит от объема реализованной на отчетную дату продукции. К концу года кредитные средства, привлеченные для пополнения оборотного капитала, в начале производственного года, как правило, погашаются за счет полученной выручки от реализации продукции. В 2008 году объем кредиторской задолженности на конец года сохранился в размере на предыдущие промежуточные даты, т. к. предприятие на конец года имело значительные остатки готовой продукции.

Мультипликатор собственного капитала показывает соотношение активов и собственного капитала. Таким образом, видно, что активы предприятия сформированы не только за счет собственных источников, определенная доля, а именно 18 % в 2007 и 11 % в 2007 году приобретена за счет средств кредиторов. В 2008 году данный показатель увеличился и показывает, что 57 % активов сформировано за счет заемных средств. Эта доля образовалась как за счет кредитов банков, так и за счет использования "чужих" активов, находящихся в распоряжении хозяйства в виде кредиторской задолженности.

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости показывает, что предприятие достаточно независимо даже от краткосрочных кредитов, и имеет средства для осуществления своей деятельности в течение длительного периода без их привлечения. Однако следует отметить, что, несмотря на то, что привлечение кредитов связано не только с расходами по уплате процентов, но и определенным риском для ведения расширенного воспроизводства это один из лучших источников дополнительного вложения средств, поэтому руководству предприятия необходимо вести такую финансовую политику, чтобы кредиторы были заинтересованы во вложении средств в производственную деятельность хозяйства.

До недавнего времени нежелание кредиторов, вкладывать средства в сельское хозяйство объяснялось тем, что здесь существуют не только экономически риски, но и риски естественного характера, а, кроме того, вложение средств не только не дает большого дохода, но и окупаемость происходит в течение достаточно длительного периода, поэтому сельскохозяйственным предприятиям необходима поддержка со стороны государства.

С 2000 года государством осуществляется активная дотационная политика в виде субсидий части процентной ставки по целевым кредитам, что с одной стороны позволяет сократить реальные расходы предприятий по обслуживанию кредитов, с другой стороны снижает риски банков при предоставлении займов, поскольку субсидирование осуществляется только при безупречном исполнении обязательств по заключенным кредитным договорам и отсутствием просроченной задолженности перед бюджетом.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений в 2008 году увеличился, то есть осуществление долгосрочных финансовых вложений осуществлялось как за счет полученной прибыли и сформированных из неё фондов, так и за счет долгосрочных кредитов. С 2005 года на эти цели предприятием привлекаются кредиты банка на приобретение сельскохозяйственной техники. Такой шаг предпринят, поскольку анализ показателя фондоотдачи свидетельствует, что собственные средства не позволяли в достаточной степени обновлять машинотракторный парк. Очевидно, что инвестирование во внеоборотные активы является необходимостью, поскольку без этого затрудняется процесс производства.

Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций имеет достаточно высокое значение и, исходя из того, что долгосрочные пассивы составляют небольшую долю, можно сделать вывод, что предприятие имеет еще дополнительный резерв собственных источников для вложения собственного капитала в формирование внеоборотных активов. Но необходимо иметь в виду, что руководители, осуществляющие рациональную финансовую политику, предпочитают прибегать с этой целью к использованию долгосрочных кредитных средств, тем более если имеется поддержка со стороны федеральных и региональных властей реализации инвестиционных проектов в виде субсидирования уплаченных процентов и возмещения расходов капитального характера.

Поэтому предприятию целесообразно можно и в дальнейшем увеличивать объемы привлеченного долгосрочного заемного капитала, с целью более эффективного использования собственных источников финансирования.

Снижение показателя обеспеченности собственными оборотными средствами связано с тем, что рост оборотных активов в 2008 году на 30 % произошел за счет собственных средств, 70 % профинансировано за счет кредиторской задолженности.

Однако значение данного показателя является оптимальным, а значит структура финансирования оборотных активов свидетельствует о проведении рациональной финансовой политики со стороны руководства предприятия и правильном экономическом решении. То есть еще раз подтверждается сделанный ранее вывод о том, что предприятие не смотря на изменение структуры пассивов имеет достаточно большую независимость от внешних источников финансирования. Оптимальным значением этого показателя считается 0,1, а при значении 0,5 положение предприятия считается весьма устойчивым.

Значение коэффициента маневренности в отличие от всех других показателей более близко к его минимально рекомендуемому значению. Такое положение, прежде всего, связано с тем, что значительная часть собственных средств предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными. Однако нельзя не отметить коэффициент маневренности рост в 2007 и 2008 году, что говорит об увеличении возможности финансового маневрирования.

Как видим, пусть даже с определенными трудностями, хозяйству удается выполнять принятые решения. Предприятие расширяет производство, используя как собственные, так и заемные средства. Для повышения эффективности производства и увеличения абсолютной величины прибыли привлекает кредиты банков, т.к. уровень рентабельности предприятия позволяет использовать для этих целей займы на условиях платности и возвратности.