Кэптивы

Кэптивные страховые компании - это специальные дочерние ком­пании, создаваемые крупными корпоративными клиентами в целях удержания (самострахования) отдельных классов рисков (хорошо прогнозируемых, с высокой частотой и низкой или средней убыточностью) и снижения издержек по их передаче.

Кэптивы могут создаваться в интересах одного корпоративного клиента, тогда они называются чистыми кэптивами. Возможны также варианты, при которых кэптив формируется группой компаний; в этом случае он называется групповым.

Интерес в создании кэптивов вызван необходимостью экономии на налогах в ходе проведения страховых операций, поэтому подавляющая часть кэптивов находится в офшорных зонах, таких как Бермуды, Барбадос, Каймановы острова и т.д.

К недостаткам кэптивов можно отнести следующее [13]:

1. Требуют значительных первоначальных финансовых вложений на формирование уставного капитала, отвлекая, таким образом, деньги из основного бизнеса. Например, для организации «чистого» кэптива на Бермудах необходимый размер минимального уставного капитала составляет 120 тыс. долл., для «группового» кэптива - 250 тыс. долл., а для кэптива в форме перестраховщика - 1 млн. долл.

2. В большинстве случаев материнская компания не может ис­пользовать внесенные в кэптив финансовые ресурсы путем изъятия их из фонда, поскольку эти средства могут идти только на урегулирование убытков, учитывая страховой характер кэптивов.

3. Инвестиционный доход, получаемый кэптивом, должен быть достаточным для того, чтобы покрывать затраты на содержание кэптива и транзакционные издержки.

Если компания не желает создавать собственный кэптив, она может воспользоваться услугой, предлагаемой перестраховщиками по аренде кэптива. Такая схема работы приведена на рис. 7.41. [13]

Компания-клиент 1

Компания-клиент 2

Компания-клиент 3

Компания-клиент 4

Фронтирующий страховщик

«Арендованный кэптив»

Премия, перестраховочная комиссия

Проценты/дивиденды

Владелец «арендованного кэптива»

Капитал

Счет клиента 4

Счет клиента 3

Счет клиента 2

Счет клиента 1

Страховая премия

Рис. 7.41. - Схема аренды кэптива

Мултupисковые страховые продукты, покрывающие несколько неоднородных рисков одновременно

В эту группу можно включить следующие продукты:

Ø покрывающие множественные опасности;

Ø покрывающие события с множественными триггерами.

Первые представляют собой страховые договоры, защищающие страхователя от нескольких рисков одновременно; причем риски обычно не взаимосвязаны между собой.

Это «пакетный» страховой продукт, включающий в себя целый ряд покрытий разнородных рисков (обычно имущественные и от­ветственности) в одном страховом полисе.

Отличие от классического страхования состоит в следующем. Классическое страхование покрывает разные, но однородные риски (например, только потери в результате повреждения или уничтожения имущества по любой причине).

Цель страхования - снижение финансовых последствий убытков, которые могут возникнуть в результате агрегированных потерь, явившихся следствием сразу нескольких рисков. Размер покрытия зависит от того, в каком объеме произошли убытки в результате наступления сразу нескольких разнородных событий. [13]

Продукты, покрывающие события с множественными триггерами - это разновидность страхового покрытия, которое начинает действовать только в том случае, если осуществятся несколько дополнительных условий, оговоренных в контракте. В подобных контрактах прописано, что компенсация убытков не будет происходить до тех пор, пока не произойдет несколько событий, повлекших за собой убытки.

В классическом страховом полисе имеется только одно событие - страховое, а это, как правило, означает, что размер убытка должен превысить размер франшизы.

В контракте с множественными триггерами страховщик будет покрывать убытки, когда они превысят не только оговоренную франшизу, но и еще ряд событий окажут влияние на порог значений оговоренного финансового показателя. Они применяются в случаях, когда могут одновременно произойти несколько не связанных между собой событий. Например, страховая компания может включить следующие условия (триггеры): страховая компания платит только в том случае, если убытки компании по риску ответственности превышают оговоренный размер франшизы, а также наблюдается падение продаж, которое, в свою очередь, должно произойти на фоне падения валового внутреннего продукта.

Еще один пример. Страховая компания выплатит компенсацию в случае перерыва в производственной деятельности только тогда, когда размер убытков превысит 5% от операционной прибыли компании за соответствующий период.

Страховые продукты с множественными триггерами имеют ряд преимуществ перед договорами страхования, предусматривающими покрытие каждого риска в отдельности[13]:

Ø ниже транзакционные издержки;

Ø ниже страховые премии, поскольку чаще всего между страхуемыми рисками корреляция отсутствует.

Страховая компания устанавливает определенный лимит покрытия для всех рисков, включенных в полис, а также оговаривает заранее с клиентом размер его собственного удержания (франшизы).

Чаще всего подобные программы предлагаются для страхова­ния рисков ответственности различного характера (например, страхование директоров и ответственных работников, страхование ответственности за качество производимой продукции, страхование имущества предприятия). Применяя данную разновидность полиса, клиент должен правильно оценить размер удерживаемого риска на основании моделирования возможных убытков и потерь в будущем.

Мотивация клиентов включать триггеры в покрытие объясняется тем, что убытки покрываются тогда, когда компания действительно нуждается во внешнем финансировании и не в состоянии покрыть такие убытки самостоятельно.

Финансовое урегулирование убытков на случай непредвиденных обстоятельств

Предупредительный капитал. Продукты, относящиеся к этой кате­гории, обеспечивают финансирование уже произошедших убытков, но на заранее оговоренных условиях, давая компаниям-клиентам доступ на рынок капитала при условии, что обеспечение капиталом будет производиться только при наступлении страховых событий.

Как известно, любая компания имеет два источника финансирования: за счет использования заемных средств (банковские кредиты, выпуск облигаций) и за счет дополнительной эмиссии акций. Ввиду того что затраты компании на компенсацию убытка значительно увеличиваются после того, как убыток фактически произошел (в особенности это касается обеспечения компанией заемными средствами), достижение договоренности о размере процентных ставок и условий использования привлеченных средств становится весьма актуальным вопросом.

Обычно покрытие начинает осуществляться в том случае, когда возникают серьезные финансовые убытки, превышающие уровень, заранее оговоренный с финансовым институтом.