Цели выпуска ГЦБ

· Финансирование дефицита гос бюджета на неинфляционной основе.

· Финансирование целевых гос программ (жилищное строит, социальное обеспечение и др.).

· Регулирование экономической активности (денеж массы в обращении, воздействие на цены и инф, экон рост, направления инвестирования)

· Предоставление надежных и высоко ликвидных ср-в сбережения своих финансов.

Основные виды ГЦБ в РК:

1. Краткосрочные ГККО (МЕККАМ)- Kраткосроч казначейские обяз-ва, эмитируемые Мин Фин РК, со сроком обращ 3, 6 и 12 мес.

Номинал стоимость - 100тг.

учитываются в Центральном депозитарии РК.

размещаются через аукционы,

участники: Первичные дилеры - б и комп, прошедшие тендер и заключившие договора с Мин Фин, остальные инвесторы осущ операции через них, заключая договора на обслуживание.

2. Среднесрочные ГСКО (МЕОКАМ) - срок обращ более 1г.,

3. Краткосрочные ГВКО (МЕКАВМ)- Kраткосроч казначейские валютные обяз-ва, эмитируемые Мин Фин РК, со сроком обращ 3, 6, 9 и 12 месяцев.

Номинал стоимость – 100$. Оплата и погашение в тг по курсу НБРК.

Остальное как в 1-м.

4. Индексированные ГКО (МЕИКАМ) -Индексированные казначейские обяз-ва, которые предоставляют владельцам право на получение их номинальной стоимости при погашении и на получение вознаграждения (интереса) в процентах к их номинальной стоимости. Индексация денег, вложенных инвесторами в индексированные казначейские обязательства, производится путем выплаты вознаграждения (интереса) по плавающей ставке, учитывающей темп инфляции за истекший трехмесячный период обращения индексированных казначейских обязательств.

Номинал стоимость - 1000тг.

Индексированные казначейские обязательства размещаются среди их держателей по номинальной стоимости со ставкой вознаграждения (интереса), включающей фиксированную ставку доходности, определенную на аукционе по первичному размещению соответствующей эмиссии индексированных казначейских обязательств, и компенсацию потерь от инфляции средств инвесторов, вложенных в индексированные казначейские обязательства.
Фиксированная ставка доходности, определяется по предложениям покупателей на аукционной основе путем удовлетворения их заявок, начиная с наименьшей ставки доходности до достижения установленного объема эмиссии. Удовлетворение поданных заявок осуществляется по единой фиксированной ставке доходности, равной максимальной ставке удовлетворенной заявки участников аукциона. Аукционы по размещению индексированных казначейских обязательств проводятся обычно один раз в месяц, в предпоследний рабочий день месяца, если иная дата не предусмотрена при объявлении условий соответствующей эмиссии.

5. Ноты Национального банка РК -Краткосрочные ноты НБРК, со сроком обращения от 7 до 91 дней.

Порядок размещения и обращения как в 1-м.

6. Национальные сберегательные облигации (НСО) - эмитируются Мин Фин РК, со сроком обращения 1 год, с переменной ежеквартальной купонной ставкой, зависящей от доходности МЕККАМов со сроком обращения 3 месяца.

Номинальная стоимость облигаций - 1000 тг.

размещаются по номинальной стоимости, раз в квартал выплачивается купон.

Все инвесторы приобретают облигации через Финансовых агентов – первич дилеров, заключивших генерал согл.

Сроки проведения подписки и объемы эмиссий регулируются Мин Фин РК. В настоящее время подписка на НСО проводится один раз в квартал.

146. Производные финансовые инструменты:: их виды и особенности.

Валютные опционы.(В РК не торгуют)

Опцион- это право, но не обязательство купить или продать опред кол-во одной валюты в обмен на др по фиксир курсу в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени. 1) пут -это опцион на продажу; 2) колл - покупатель имеет право, но не обязательство купить обусловленную сумму валюты по зафиксированному курсу по америк. или европейскому стилю опциона. 3) стеллаж- означает право покупателя либо купить, либо продать валюту (но не купить и продать одновременно) по базисной цене. Срок опциона -это дата (или период времени) по истечение кот опцион не может быть использован. Сущ-ют два стиля опциона: американский - опцион может быть использован в любой момент в пределах срока опциона.; европейский - опцион может быть использован только в фиксированную дату. Опционный курс -это цена по кот можно купить (колл) или продать (пут) валюту. Опционный курс –это страйк-цена. Рост обменного

курса по сравнению со страйк-ценой – апсайд. Снижение обменного курса по сравнению со страйк-ценой – даунсайд. Премия - это цена опциона, выплачиваемая продавцу опциона его покупателем. Премия

выражается в % от суммы опциона.

Цена опциона (премия) складывается из 4-х факторов:

1) изменчивость рынков: ежедневные колебания валют опционов прямо влияют на размер премии;

2) внутренняя стоимость - опциона связана с возможностью получения прибыли от исполнения опциона после его реализации. Если опцион колл, то рыночная цена СПОТ должна быть выше цены исполнения опциона. Для опциона пут цена исполнения должна быть выше цены СПОТ;

3) фактор времени: определяется как разница между премией и внутренней стоимостью. Он выражает интерес, связанный с условным характером совершения опциона в будущем. Этот компонент времени снижается по мере того, как приближается дата истечения срока;

4) спрос предложение: как и на любом рынке на цены опционов влияет закон спроса и предложения. Опцион бывает:а) опцион в деньгах (с прибылью, с выигрышем, цена исполнения опциона выгоднее, чем СПОТ-цена); б)опцион без денег(без выигрыша) цена исполнения опциона колл выше цены СПОТ, а цена исполнения опциона

пут ниже страйк-цены. Внутренняя стоимость такого опциона равна 0; в)опцион при деньгах (при своих) когда цена СПОТ равна цене исполнения.

79. Валютные фьючерсы.(торги в РК 6месяч фьючерсы)

Валютные фьючерсы - куплю-продажу активов по фиксируемой в момент заключения сделки цене с исполнением операции через опред промежуток времени. Использ для извлеч спекулятив прибыли и хеджиров вал рисков. Операц осущ на основе подписания фьючерсного контракта. Стандарт сумма 1000$- 1 фьючерсный

контракт. Торгует только брокер. Фьючерсы - это работа на разнице. Валютный фьючерс -это контракт на куплю-продажу валюты в будущем, по кот продавец принимает обязательство продать, а покупатель –купить опред кол-во валюты по установленному курсу в указанный срок. Однако фьючерсный контракт может перепродаваться покупателем, т. е. переходить от одного покупателя к др, вплоть до указанной в нем даты исполнения. Особенности фьючерсного рынка:

1) учатники - банки, корпорации, спекулянты, индив. инвесторы;

2) место совершения и метод сделки – на бирже, методом жестов и выкриков;

3) метод общения – участники сделки обычно не знают друг друга;

4) характер рынка и количество котировок валюты - односторонний рынок:участники сделки являются либо покупателями либо продавцами контракта, и, соответственно котируется один курс валют (покупателя и продавца);

5) обязательное гарантирование – для покрытия валютного риска участники обязаны внести гарантийный

депозит в клиринговый дом;

6) Сумма сделки – стандартизированная;

7) валютная позиция – все валютные позиции легко могут быть ликвидированы;

8) сроки – стандартизированы.