Вопрос 97. Технический анализ фондового рынка и рынков конкретных финансовых инструментов при оценке их стоимости

Аксиомы технического анализа Аксиома 1. В изменениях цен отражается всё. Суть аксиомы заключается в том, что любой фактор, влияющий на цену (например, рыночную цену товара) - экономический, политический, психологический, - заранее учтен и отражен в ее графике. Данная аксиома говорит лишь о том, что любое изменение цены отражает соответствующее изменение внешних условий.Аксиома 2. Движение цен характеризуется направлением. Ничего беспорядочного в мире нет – есть закономерность, которую необходимо выяснить и исследовать. Аксиома 3. История повторяется. Для того, чтобы успешно прогнозировать будущее – надо хорошо знать и уметь использовать опыт прошлого. Для любой ситуации в прошлом может быть найдена подобная ей: на существенности сходств или различий этих ситуаций делаются выводы о том, что может произойти в будущем. Понятие тренда, определение характера тренда, фазы тренда. Тренд или тенденция - определенное движение цены в том или ином направлении.Тренд представляет собой идею, под которую идут деньги на рынок, и эта идея может жить сама по себе, в отрыве от фундаментальных оценок стоимости акции, от внешнего фона и от всего остального. Цена растет и этого вполне достаточно для принятия решения покупателями.

Существует три типа трендов: бычий-- движение цены вверх; медвежий -- движение цены вниз; боковой-- цена практически не движется.

Можно выделить несколько характеров покупателей (продавцов), формирующих тренд. Первый характер тренда. Идет сильное движение, покупатели спешат, как будто боятся опоздать, покупают по много за раз и охотно. Тренд прекращается, когда у покупателей заканчиваются средства, покупки выдыхаются. Второй характер тренда. Покупки осторожные. Покупатели не спешат, они дают возможность продавцам выставить свои объемы на продажу и только после этого покупают. Под конец покупатели как бы теряют терпение и остатки нереализованного спроса одновременно приходят на рынок, нарушая тем самым спокойный поступательный характер тренда, который сложился до этого. Так заканчиваются тренды этого типа.

Фазы тренда Зарождение тренда происходит, как правило, под воздействием каких-либо новостей, которые готовы поступить на рынок. Новостей еще нет, но некоторый круг участников либо предугадывает их появление, либо, обладая инсайдерской информацией, знает, что они с большой вероятностью должны появиться. Развитие тренда зиждется на осознании участниками несправедливости текущей цены бумаги по сравнению с ее будущей стоимостью. Все новые и новые инвесторы постепенно проникаются идеей тренда, принимают сторону большинства и приходят на рынок, покупая бумаги и толкая цены вверх. Процесс этот может длиться достаточно долго. Завершение тренда, как правило, связано с устранением дисбаланса спроса и предложения. До тех пор пока существует дисбаланс спроса и предложения, существует и тренд. Именно этот постоянный дисбаланс толкает цены вверх в случае преимущества покупателей над продавцами или вниз — в случае превосходства продавцов над покупателями. Рост его ускоряется, и кажется, что конца этому не будет.

Линии поддержки и сопротивления трендов Линия поддержки восходящего тренда (линия спроса) подобно уровню поддержки проводится через два или несколько локальных минимумов цены.

Каждый следующий минимум лежит выше предыдущего, цены в целом растут, и бумага по определению находится в восходящем тренде. Чем сильнее тренд, тем большее число минимумов расположено вблизи линии поддержки тренда.

Скользящие средние являются одним из самых популярных и удобных инструментов, доступных техническому аналитику. Они сглаживают ряд ценовых значений и облегчают определение тренда, что особенно полезно на подвижных рынках. Они также лежат в основе многих других технических индикаторов.

Два самых популярных типа скользящих средних – это Простая Скользящая средняя (SMA) и Экспоненциальная Скользящая средняя (EMA).

Простая Скользящая средняя формируется путем вычисления средней цены рыночного инструмента за указанное число периодов. Хотя возможно формировать Скользящие средние исходя из цены открытия, максимума и минимума, большинство Скользящих средних использует цену закрытия.

Чтобы снизить запаздывание в Простых Скользящих средних, трейдеры часто используют Экспоненциальные Скользящие средние (также называемые «Скользящие средние взвешенные по экспоненте»). EMA уменьшает запаздывание, придавая больший вес недавним ценам относительно более ранних цен.

Осцилляторы – это индикаторы, выведенные посредством математических расчетов и формул. И являются вполне объективным средством технического анализа.

В число лучших осцилляторов входят такие как: - Ценовой осциллятор– MACD -Момент - Скорость изменения (ROC) - Индекс относительной силы (RSI) -%R Уильямса.

Технический анализ индикатора осциллятора может использоваться в качестве оценки потенциала тренда через измерение темпа рынка. Основные сигналы подаваемые осцилляторами в техническом анализе.

- Пересечение осциллятора нулевого значения.- Рост или падение индикатора осциллятора - Пересечение индикатора и сигнальной линии.- Нахождение осциллятора в зоне перекупленности или перепроданности. - Дивергенция — расхождение значений цены и индикатора.

В основе Волновой теории Эллиотта лежит некоторая постоянная циклическая закономерность в поведенческой психологии людей. Волновая Теория Эллиотта гласит, что рынок может находиться в двух широких фазах – бычий рынок и медвежий рынок. Также Эллиот предполагает, что все движения цен на рынке разбиваются на:

- пять волн в направлении основного тренда; - три волны в обратном направлении.

При этом волны делятся на:

- импульсные волны, создающие направленный тренд (бычий или медвежий) и приводящие рынок в значительное движение;

- корректирующие волны (откаты), которые характеризуются движением против тренда.

Волна 1 Новости все еще негативны. Как правило, очень сильна, если являет собой резкое изменение в текущей ситуации (смена медвежьего тренда на бычий, прорыв мощного уровня сопротивления и т.д.).

Волна 2 Происходит, когда рынок резко откатывается от недавних, с трудом завоеванных, прибыльных позиций. Она может откатиться почти на 100% Волны 1, но не ниже ее начала.

Волна 3 Наблюдается резкий рост оптимизма среди инвесторов. Это наиболее мощная и длинная волна повышения (никогда не может быть самой короткой), на которой происходит ускорение цен и увеличение объемов.

Волна 4 Ее глубина и длительность, как правило, невелика. Оптимистичные настроения все еще преобладают на рынке.

Волна 5 Рост цен на средних объемах торгов. Проходит на фоне массового ажиотажа у публики. К концу волны, зачастую, происходит резкий рост объемов торгов.

Волна A Большинство продолжают считать, что рост скоро продолжится с новой силой. Но уже начали появляться игроки, убежденные в обратном.

Волна B Показывает незначительное движение вверх на остатках оптимизма.

Волна C Сильная понижающая волна на фоне общей убежденности о начале новой понижающей тенденции.

Анализ рынка с помощью японских свечей – один из популярнейших методов технического анализа. Во-первых, они помогают распознать текущую тенденцию и определить приемлемые точки входа в длинную и короткую позиции. А во-вторых, самое главное, они предвосхищают и этим помогают выявить возможные точки разворота главной тенденции.

Комбинации свечей, подтверждающие восходящую тенденцию 1. Длинная белая свеча знаменует полную победу покупателей над продавцами — закрытие дня существенно выше открытия. 2. Молот— говорит о том, что события в течение дня развивались драматически. Цена с открытия стремительно снижалась под напором медведей, но к концу торгов покупатели вернули котировки на цену открытия или выше, в случае если тело свечи белое. Часто встречается после сильного предшествующего падения цены. 3. Просвет в облаках, или Проникающая линия белая свеча открывается значительно ниже ценового минимума предыдущей свечи. Затем цена повышается, закрываясь выше середины тела черной свечи. 4. Бычье поглощение Отличительной особенностью этой комбинации является то, что тело второй свечи полностью поглощает первую, и этот сигнал считается сильнее Проникающей линии, особенно когда возникает после мощного нисходящего тренда и второй свече соответствует больший объем. 5. Утренняя звезда доджи Это сочетание свечей является сильным бычьим сигналом. Додж свидетельствует о нерешительности игроков и фиксирует цену, от которой котировки могут оттолкнуться и уйти наверх. 6. Утренняя звезда состоит из трех свечей, нижняя из которых имеет маленькое тело и может быть заполнена цветом или нет. Бычий сигнал. 7. Удержание. Эта комбинация возникает после сильного движения цен, когда вдруг котировки начинают снижаться с гэпом вниз до тех пор, пока не появится длинная белая свеча.

Комбинации свечей, подтверждающие нисходящий тренд 1. Черная длинная свеча свидетельствует о победе продавцов — закрытие дня существенно ниже открытия. 2. Висельник— свеча с характеристиками точно такими, как у Молота. Но трактуется совершенно иным образом, если она появляется после сильного движения котировок наверх в рамках общего нисходящего тренда. 3. Завеса, или Нависшее темное облако, является медвежьим сигналом. Значимость его пропорциональна глубине проникновения второй свечи в первую. 4. Медвежье поглощение возникает обычно после сильного роста котировок в рамках общего нисходящего тренда. Как правило, свидетельствует об окончании фиксации прибыли по коротким позициям и о возврате на рынок продавцов. 5. Вечерняя звезда доджи трактуется противоположно Утренней звезде и является сильным медвежьим сигналом. 6. Вечерняя звезда —по своему смыслу противоположна Утренней звезде. Звезда на вершине может быть как черной, так и белой. 7. Медвежье удержание. Для этой комбинации характерно то, что в промежутке между двумя черными длинными свечами котировки день ото дня движутся с отрывом вверх, и это движение состоит из произвольного набора свечек с малыми телами.