Цикличные или сезонные изменения

Все части рис. 19.3 изображают тенденцию изменения целевого, или пер­спективного, соотношения между объемом реализации и активами. Фактиче­ский объем реализации, однако, часто не совпадает с ранее спрогнозирован­ным, и реальная величина ресурсоемкости может существенно отличаться от оптимального уровня. Как следует из рис. 19.3,6, имея объем реализации 200 млн дол., а запасы 300 млн дол., компания может спрогнозировать рас­ширение объема реализации до 400 млн дол., и, предвидя подобное увеличение реализации, нарастить уровень запасов до 400 млн дол. Но представим себе такую ситуацию, что сезонный или цикличный спад спроса на рынке не дает реализации расти выше 300 млн дол. В этом случае реальный объем запасов будет равен 400 млн, а не 350 млн дол., которых хватило бы для обеспечения объема реализации в 300 млн дол. В данной ситуации, если фирма занималась составлением финансовых прогнозов, ей следовало выявить и учесть тот факт, что можно увеличить объем реализации на 100 млн дол. без изменения уровня запасов, однако любое увеличение объема реализации выше чем на 100 млн дол. потребует дополнительных финансовых расходов на приобретение и поддержа­ние запасов.

Если для некоторых аналитических коэффициентов не выполняются какие-то из отмеченных здесь условий, что нередко имеет место на практике, тогда не следует применять простой способ прогнозирования размера финансовых по­требностей на основе метода пропорциональной зависимости показателей от объ­ема реализации. Вместо него следует использовать другие методы построения перспективных прогнозов значений отдельных статей активов и пассивов и опре­деления потребностей во внешнем финансировании. Некоторые из этих методов будут обсуждаться в следующем разделе.

Вопросы для самопроверки

В чем разница между линейной зависимостью и зависимостью со свободным чле­ном, описывающими связь между объемом реализации и уровнем запасов? (Указание: объясните различия между ними, используя соответствующие графики рис. 19.3, а, б).

Объясните, каким образом действие перечисленных ниже факторов может привести к ошибкам в прогнозах при применении метода пропорциональной зависимости показа­телей от объема реализации:

1) отдача от масштаба;

2) ступенчатый рост активов;

3) цикличные или сезонные изменения.