Ступенчатый рост активов

Во многих отраслях в силу ряда технологических соображений фирме, если она собирается поддерживать свою конкурентоспособность, приходится увели­чивать основные средства не постепенно, а крупными дискретными порциями. Например, в бумажной промышленности наблюдается значительная отдача от масштаба в использовании оборудования, поэтому, когда бумагоделательные компании расширяют свои производственные мощности, им следует увеличи­вать их дискретно и существенно. Такой тип ситуации проиллюстрирован на рис. 19.3, г. Здесь мы предполагаем, что завод минимально допустимого раз­мера стоит 75 млн дол. и что он может выпускать достаточно продукции для достижения объема реализации в 100 млн дол. в год. Если фирма собирается поддерживать конкурентоспособность, она должна иметь основные средства в объеме по крайней мере 75 млн. дол.

Такая ситуация оказывает существенное влияние на величину фондоемко­сти, FA/S, при разных объемах реализации и в силу этого на размер потреб­ности в финансовых ресурсах. В точке А на рис. 19.3, г, соответствующей объ­ему реализации в 50 млн дол., основные средства равны 75 млн дол., так что соотношение FA/5¹ = 75 млн дол.: 50 млн дол. = 1.5. Однако можно увели­чить объем реализации на 50 млн дол., доведя его до уровня 100 млн дол., без потребности в увеличении основных средств. В этом состоянии, отме­ченном точкой В, величина данного соотношения FA/5 равна 75 млн дол.::100 млн дол. = 0.75. Если фирма уже задействовала всю свою производственную мощность, то даже малое увеличение объема реализации потребует от нее удвоения мощности предприятия, так что небольшой прогнозируемый при­рост объема реализации будет сопровождаться весьма крупной потребностью в финансовых средствах.⁹