Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов

Этапы проведения анализа эффективюсти инвестиционного проекта: Определяется величина инвестиционных и текущих затрат по проекту-Оцениваются ожидаемые притоки денежных средств по проекту-Выбирается ставка дисконтирования ожидаемых оттоков и притоков денежных средств по проекту-

· Оценивается приведенная стоимость денежных поступлений по проекту с учетом коэффициента дисконтирования-Оценивается приведенная стоимость затрат по проекту с учетом коэффициента дисконтирования-Сравнивается приведенная стоимость ожидаемых денежных поступлений с необходимой суммой капиталовложений и приведенной стоимостью затрат по проекту

Для оценки эффективности инвестиционных проектов чаще всего используются следующие показатели: Срок окупаемости (РР) - время, необходимое организации для возмещения ее первоначальных инвестиций. Чем короче срок окупаемости, тем эффективнее инвестиционный проект. Индекс рентабельности инвестиций (Р1) - показатель, характеризующий относительную доходность инвестиционного проекта. Значение индекса рентабельности должно быть выше единицы. Чистый приведенный эффект (NPV) - показатель, характеризующий абсолютную (стоимостную) доходность инвестиционного проекта. Значение чистого приведенного эффекта должно быть выше ноля.

· Внутренний уровень доходности (1RR) - ставка дисконта, при которой чистый приведенный эффект равен нулю. Чем больше внутренний уровень доходности превышает ставку дисконта, выбранную для оценки эффективности инвестиционного проекта, тем более эффективен инвестиционный проект.

Методы оценка риска инвестиционного проекта:

. Экспертный, когда изучается мнение специалистов (экспертов) в области реализации инвестиционного проекта.

. Статистический, суть которого заключается в изучении статистики прибыльных и убыточных вариантов вложения капитала, имевших место при данном или аналогичном инвестировании средств

Инструменты статистического метода:

· Вариация - это изменение признака, выраженного в количественной оценке, при переходе от одного варианта к другому. Вариация оценивается дисперсией

· Дисперсия - это мера отклонения фактического значения варианта от его среднего значения. Чем выше дисперсия, тем выше риск.

Стандартное отклонение означает наиболее вероятное отклонение фактического значения варианта от его средней величины в рассматриваемом периоде. Чем выше стандартное отклонение, тем выше риск инвестиционного проекта

Формирование бюджета капиталовлокений- Подавляющая часть организаций обычно имеет дело не с отдельными проектами, а с портфелем возможных инвестиций капитала. Отбор и реализация проектов из этого портфеля осуществляются в рамках составления бюджета капиталшложений.- Бюджет капиталовложений формируется на основе построения двух графиков: инвестиционных возможностей и предельной стоимости капитала организации, с помощью которых и производится отбор проектов для реализации.-График инвестиционных возможностей (ЮЗ) представляет собой графическое изображение анализируемых инвестиционных проектов, расположенных в порядке снижения внутренней нормы рентабельности (1КК).-График предельной стоимости капитала (МСС) представляет собой графическое изображение возрастания стоимости финансовых ресурсов, привлекаемых для реализации инвестиционного проекта.-Инвестиционная политика - составная часть экономической проводимой организациями в виде установления структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования, источников получения с учетом необходимости обновления основных средств и повышения их технического уровня. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли

Задача По дан.бух.отчета себест.товар.прод.состав.360мил.р.Затраты на сыр.и мат.-288мил.р.При аналезе отчетаустанов.экономия за счет снижения норм расход. Сыр и мат. На 6,6% и за счет сниж.цен на сыр. И мат. На 3%.Поясните как указанные факторы повлияли на себест.про-ции Решение 1) Снижение норм расход. На сыр. И мат.на 6% привели к сниж. Себест.твар.прод-ции на 23,76м.р.(360*0,066=23,76) 2) Сниж.цен на сыр.и мат. На 3% привели к сниж.себест.твар.прод-ции на 8,64м.р. (288*0,03=8,64)

Б4. В1 Сущность, методы измерения и регулирования инфляции. Социально-экономические последствия инфляции И-ция - кризисное состояние денеж.системы. По своему происхождению и-ция - явление, связанное с движ. денег. Первопричина и-ции - диспропорции между различными сферами народного хозяйства: накоплением и потреблением, спрос. и предлож., доход. и расход.государства, денеж.массой в обращении и потребностями хозяйства в деньгах. Формы проявления и-ции:рост цен на тов. и услуги, причем неравномерный, что приводит к обесцениванию денег, снижению их покупательной способности; понижение курса нац. денеж.ед. по отношению к иностр.; увеличение цены золота, выраженной в нац.денеж.ед. Для оценки и измерения и-ции используют показатель индекса цен. ИЦ измеряет соотношение между покупной ценой определенного набора потреб.товаров и услуг д/данного периода с совокупной ценой идентичной и сходной группы товаров и услуг в базовом периоде. ИЦ в отчет. году = цена «рыночной корзины» в отч.году/ цена аналогичной «рыночной корзины» в баз.периоде. В результате и-ции ухудшается эконом.положение: снижение объемов произв-ва; происходит перелив капитала из произв-ва в торг. и посреднические операции; расширяется спекуляция в результате резкого изменения цен, ограничиваются кредитные операции; обесцениваются фин.ресурсы государства. Возникает соц.напряженность в связи с тем, что и-ция перераспределяет национальный доход в ущерб наименее обеспеченных слоев общества. Она снижает реальный доходы, а соот. и общий уровень жизни населения, Особенно тяжела и-ция д/лиц с фиксир.доходами (пенсия, пособия, стипендии). Способы управления и-цией неоднозначны, противоречивы по своим последствиям. Диапазон параметров д/проведения такой политики весьма узок: с одной стороны, требуется сдерживать раскручивание инфляционной спирали, а с другой поддерживать. стимулы произв-тва, создавать условия для насыщения рынка товарами. Основные формы борьбы с инфляцией денеж.реформы и антиинфляционная политика. Антиинфляц.политика - это комплекс мер по гос.регулированию экономики, направленных на борьбу с и-цией. Два основных пути такой политики: дефляционная- регулирование денеж. спроса через денежно-кредитный и налоговый механизмы путем снижения гос.расходов, повышения %ставок за кредит, усиление налогового бремени, ограничение денежной массы Эта политика приводит к замедлению эконом.роста; Политика доходов- параллельный контроль за ценами и з/п путем полного их замораживания или установ.пределов их роста. Денеж.реф. - полное или частичное преобразование денеж.системы, проводимое гос. с целью упорядочения и укрепления денеж.обращения. Денеж.реф.осуществляется различными методами (нуллификация (введение новой валюты), реставрация (восстановление прежнего золотого содержания ден.ед.), девальвация (снижение официального валютного курса к доллару или евро), деноминация (меод зачеркивания нулей)) в зависимости от эконом-кого положения страны, степени обесценения денег, политики гос.

В2 Доходы и расходы организации.Классификация, Фин.методы управ. Расходами. Доходы - это увелич.экономических выгод в результате поступ.активов (денеж.ср-в, иного имущества) и (или) погашения обязательств, приводящее к увелич.капитала орг-ции, за исключ.вкладов участников (собственников имущества) (ПБУ 9/99). Классификация доходов:От обычных видов деятельности (выручка от продажи продукции и товаров;поступ, связ. с выпол.работ, оказанием услуг. Прочие доходы, в т .ч.: поступ., связ. с предоставлением за плату во временное пользование (временное владение и пользование) активов орг-ции-Поступ., связ. с предоставлением за плату прав, возникающих из патентов на изобретения, пром. образцы и др. видов интеллектуальной собственности-Поступ., связ. с участием в уставных капиталах др. орг-ций (вкл.% и иные доходы по цен.бум)-Прибыль, полученная орг-цией в результате совместной деятельности (по договору простого товарищества)-Поступ. от продажи ОС и иных активов, отличных от ден. ср-в (кроме иностр.вал), прод-ции, товар.-Проценты, полученные за предоставление в пользование ден. ср-в орг-ции, а т.ж.%за использ. банком ден.ср-в, находящихся на счете орг-ции в этом банке и т.д. Расходы - это уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов (денежных средств, иного имущества) и/или возникновения обязательств, приводящее к уменьшению капитала предприятия, за исключением уменьшения вкладов участников (ПБУ 10/99). Классификация расходов:

По обычным видам деятельности, в т.ч.: расходы, связ. с изготов. прод-ции и продажей прод-ции, приобретением и продажей товар. -В озмещение стоимости ОС, НМА и иных амортизируемых активов, осуществляемых в виде амортизационных отчислений

Прочие расходы, в т.ч.: расходы, связанные с предоставлением за плату во временное пользование (временное владение и пользование) активов организации -Р асходы, связанные с предоставлением за плату прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и других видов интеллектуальной собственности -Р асходы, связанные с участием в УК других организаций -Р асходы, связанные с продажей,-Выбытием и прочим списанием ОС и иных активов, отличных от ден.ср-в (кроме иностр.вал.), товаров, прод-ции -%, уплаченные организацией за предоставление ей в пользование ден.ср-в -Р асходы, связанные с оплатой услуг, оказываемых кредитными организациями и т.д.

Т-ж расходы можно классиф. следующим образом: -по экономич.содержанию (материальные, затраты на оплату труда, отчисления на социальные нужды, амортизация, прочие) -по статьям калькуляции-по характеру участия в производ.прод-ции (основные и накладные) -в зависимости от изменения объемов произв-ва и реализац (переменные и постоянные) -по способу включ. в расходы на производство продукции (прямые и косвенные)

В современной мировой практике используются следующие финансовые методы управления расходами организации:

- АВС-метод. Суть данного подхода состоит в том, что эффективным направлением снижения расходов является ресурсосбережение. Управление расходами должно обеспечить их реальное снижение за счет сокращения деятельности, не создающей добавленной стоимости, и совершенствования деятельности, повышающей ценность изделия. система «Стандарт-костинг принцип учета и контроля расходов в пределах установленных норм и нормативов и по отклонениям от них. Главное в системе «стандарт- костинг» - контроль за наиболее точным выявлением отклонений от установленных стандартов затрат, что способствует совершенствованию самих стандартов затрат. Система «Директ-костинг», в основе которого лежит исчисление' сокращенной себестоимости продукции и определение маржинального дохода. Маржинальный доход служит основным показателем при системе «Директ-костинг», с его помощью определяется порог рентабельности производства, устанавливается цена безубыточной реализации продукции, строится ассортиментная политика организации. Обобщенно сущность системы «Директ-костинг» состоит в подразделении расходов на постоянные и переменные, причем себестоимость продукции планируется и учитывается только в части переменных затрат. Разница между выручкой от продажи продукции и переменными затратами представляет собой маржинальный доход. При этой системе постоянные расходы в расчет себестоимости продукции не включают и списывают непосредственно на уменьшение прибыли организации. Система «Таргет-костинг» (целевые затраты) - Допустимый размер себестоимости по методу «Таргет-костинг» определяется следующим образом: Цена - Прибыль = Себестоимость. Рыночная цена в данном методе называется целевой ценой, желательная разница между себестоимостью и продажной ценой называется целевой прибылью, а себестоимость, по которой изделие должно быть изготовлено, называется целевой себестоимостью.

Задача Расчит.план доход.и прибыли орг-ции целевым методом. В планир. Году орг-ции треб. Чистой прибыли: - на финн.капиталовложений 19000 – на соц.поддержку работ. 1000 – поплнение Об.ср-в 8000 - матер.стимул.труда 400 – подготов.кадров 600 – выплату девидендов 8000. Налог на приб. 20%. План. Операционные дохлды(за выч,расход.) 1200. Устойчивые внереализ.доходы (за выч.расходов) 700. План расходы на производ.и реализ.прод-ции 38000 Решение 1) Потребности орга-ции в ЧП =19000+1000+8000+400+600+8000=37000т.р. 2)План.прибыль до налогоблж.=план.ЧП/(1-0,2) = 37000/0,8=46250т.р. 3)План.прибыль от продаж = 46250-1200-700=44350т.р. 4)План.доходы=План.прибыльот прод.+план.расходы на проивод. И реализ.прод-ции = 44350+38000=82350т.р.