Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
Определение минимально необходимой потребности в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности направлено на установление нижнего предела остатка необходимых денежных активов в национальной и иностранной валютах (в процессе расчетов иностранная валюта пересчитывается по определенному курсу в национальную).
Расчет минимально необходимой суммы денежных активов (без учета их резерва в форме краткосрочных финансовых вложений) основывается на планируемом денежном потоке по текущим хозяйственным операциям, в частности, на объеме расходования денежных активов по этим операциям в предстоящем периоде.
Минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности может быть определена по следующей формуле:
—минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности в предстоящем периоде;
— предполагаемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде (в соответствии с планом поступления и расходования денежных средств предприятия);
оборачиваемость денежных активов (в разах) в аналогичном по сроку отчетном периоде (она может быть скорректирована с учетом планируемых мероприятий по ускорению оборота денежных активов).
Расчет минимально необходимой потребности в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности может быть осуществлен и иным методом по следующей формуле:
— остаток денежных активов на конец отчетного периода;
— планируемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде;
— фактический объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в отчетном периоде;
— оборачиваемость денежных активов (в разах) в отчет ном периоде.
Дифференциация минимально необходимой потребности в денежных активах по основным видам текущих хозяйственных операций осуществляется только на тех предприятиях, которые ведут внешнеэкономическую деятельность. Цель такой дифференциации заключается в том, чтобы из общей минимальной потребности в ДА выделить валютную их часть с тем, чтобы обеспечить формирование необходимых предприятию валютных фондов. Основой осуществления такой дифференциации является планируемый объем расходования ДА по внутренним и внешнеэкономическим операциям. В процессе расчетов используются обе выше-рассмотренные формулы.
Выявление диапазона колебаний остатка денежных активов по отдельным этапам предстоящего периода основывается на итоговых показателях плана поступления и расходования денежных сре дств в р азрезе отдельных месяцев (по годовому плану) или декад (по квартальному плану). Диапазон колебаний остатка ДА выражается при этом по отношению к минимальному и среднему их показателю в предстоящем периоде (
В практике зарубежного финансового менеджмента применяются и более сложные модели определения минимального, оптимального, максимального и среднего остатков ДА, которые используются в тех случаях, если в связи с неопределенностью предстоящих платежей план поступления и расходования денежных средств не может быть разработан в помесячном (подекадном) разрезе.
Так, в соответствии с моделью Баумоля остатки ДА на предстоящий период определяются в следующих размерах:
а) минимальный остаток ДА принимается нулевым;
б) оптимальный (он же максимальный) остаток рассчитывается по формуле:
— оптимальный остаток ДА в планируемом периоде;
— средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с краткосрочными финансовыми вложе ниями;
— общий расход денежных активов в предстоящем пе риоде;
— ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям в рассматриваемом периоде (выражен ная десятичной дробью).
в) средний остаток денежных активов в соответствии с этой моделью планируется как половина оптимального (максимального) их остатка.
В соответствии с моделью Миллера-Орра остатки денежных активов на предстоящий период определяются в следующих размерах:
а) минимальный остаток денежных активов принимается в раз мере минимального их резерва в отчетом периоде (это значение должно быть выше нуля);
б) оптимальный остаток денежных активов рассчитывается по формуле:
максимального отклонения денежных активов от среднего в отчетном периоде.
в) максимальный остаток денежных активов в соответствии с этой моделью принимается в трехкратном размере ДАопт. Пре вышение этого остатка определяет необходимость трансформации излишних денежных активов в краткосрочные финансовые вло жения;
г) средний остаток денежных активов рассчитывается в этом случае по формуле:
остаток денежных активов в планируемом периоде;
ДАт|п, ДАшах — соответственно минимальный и максимальный остатки денежных активов, рассчитанные ранее.
Корректировка потока платежей с целью уменьшения максимальной и средней потребности в остатках денежных активов осуществляется путем его оперативного регулирования (переноса срока отдельных платежей по заблаговременному согласованию с контрагентами).
На первом этапе регулируются декадные сроки расходования денежных средств (в увязке с их поступлениями), что позволяет минимизировать остатки денежных активов в рамках каждого месяца (квартала). Критерием оптимальности этого этапа регулирования потока платежей выступает минимальный размер средне-квадратического отклонения остатка денежных активов предприятия от среднего их значения.
На втором этапе размер среднего остатка денежных активов оптимизируется с учетом предусматриваемого резервного запаса этих активов. При этом вначале определяется максимальный остаток денежных активов с учетом неравномерности платежей и резервного запаса, а затем их средний остаток (половина суммы минимального и максимального остатков денежных активов).
Высвобожденная в процессе корректировки потока платежей сумма денежных активов реинвестируется в краткосрочные финансовые вложения или в другие виды активов.
Обеспечение ускорения оборота денежных активов определяет необходимость поиска резервов такого ускорения на предприятии. Основными из этих резервов являются:
а) ускорение инкассации денежных средств, при котором со кращается остаток денежных активов в кассе;
б) сокращение расчетов наличными деньгами (наличные де нежные расчеты увеличивают остаток денежных активов в кассе и сокращают срок пользования собственными денежными акти вами на период прохождения платежных документов поставщиков);
в) сокращение объема расчетов с поставщиками с помощью ак кредитивов и чеков, так как они отвлекают на продолжительный период денежные активы из оборота в связи с необходимостью предварительного их резервирования на специальных счетах в банках.
Обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов может быть осуществлено за счет следующих мероприятий:
а) согласования с банком условий текущего хранения остатка денежных сре дств с в ыплатой депозитного процента (например, путем открытия контокорректного счета в банке);
б) использования краткосрочных денежных инструментов (в первую очередь, депозитных вкладов в банках) для временного хранения свободных денежных активов;
в) использования высокодоходных краткосрочных фондовых инструментов для размещения резерва денежных активов (краткосрочных депозитных сертификатов, облигаций, казначейских обязательств, векселей и т. п.), но при условии достаточной их ликвидности на фондовом рынке.
Минимизация потерь используемых денежных активов от инфляции осуществляется раздельно по денежным средствам в национальной и иностранной валютах.
По национальной валюте противоинфляционная защита денежных активов обеспечивается в том случае, если норма рентабельности по используемому временно свободному их остатку не ниже темпа инфляции.
По иностранной валюте противоинфляционная защита денежных активов обеспечивается выбором соответствующей валюты.
Дата публикования: 2015-02-03; Прочитано: 575 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!