Стоимость капитала. Операционный анализ как элемент управления капиталом

Сущ много опред стоимости капитала. Но в самом общем случаи стоимость капитала – это цена к-го компания уплатила за ден ср-ва использ для формиров своего капит или стоимость капитала – это денеж сумма к-рую нужно уплатить за получение имуществ прав в конкретных условиях места и времени. Следует различать понятие стоимости капитала фирмы, стоимость капитала и стоимость фирмы. Стоимость капитала фирмы - кол-но выражается в относит годовых расходах по обслужив своей задолженностью перед собствение и инвестор и измеряя в %. Стоимость капитала, выражается в двух показателях: оценка собственного капитала опред % R, стоимость заемных ср-в т.е это % уплачиваем за польз заемн ср-ми. Стоимость фирмы выраж в совокупности многих факторов, в т.ч владение нематер актив и минимиз стоимости источника ресурсов, что повышает рыночную стоим фирмы. Обобщающ показ стоим капит явл средвзвеш стоимость капитала. К-рую показыв относит уровень общей суммы расходов накопленных на поддержан оптим структ капитала. Эта средневзвеш величина опред соотнош заемного и собств акционерн капитала, к-рое отраж в пассивной части баланса. По этим данным можно опред текущ стоим капит: ТСК=%доля долга*стоимость доли долга+5 доля акц капит* стоим доли акц капитала. Доля расчета по этой формуле необход обратиться к бух балансу на опред дату где можно найти стоимость долей и опред % доли заёмн и собств капитала, эти доли перемнож на стоим привелеч источника и в результате получается текущая стоим капитала.

Для получения более точной оценки используется методика опред срвзвеш стоим капит.

Для этого опред состав и структ капит, опред сред взвеш стоим кап по формуле: средневзвеш стоим кап = , где Kj – стоимость j источ кап денеж ед, dj удельный вес j источника в общей сумме, %.

Опред сопостови стоим СК и заем капит причем кред займы должны оценив с учетом выплаты налога на прибыль и % уплач банку за пользов ден ср-ми. Поэтому стоим этого источ опр по формуле: K^a_j= jr*(1-T), где K^a_{j –}опред кред займы, jr - % ставка по этому кредиту, Т – ставка налога на прибыль(20%).

Опред динамич стоим кап, с течен времени состав и стр-ра капитала меняется, поэт ср взвеш стоим кап также меняется под влиян многих факторов.

Опред тек и предстоящ ср взв стоим кап. Такая взаимосвязь обеспечива ч/з использов показат – придельная стоим кап – хар-ет прирост ср взв стоим капит и сумма каждой новой его еденици дополн привлек пред. Придельная (морженальная) стоим капитала расчет на основе прогноз значений тех расходов к-рые понесет компания для наращив объема инвестиц в сложившихся усло-ях рынка.

Операционный анализ -это элемент управления затратами, сущность к-рого состоит в изучении зависимостей финансовых результатов деят-ти хоз-щего субъекта от издержек и объемов производства и реализации продукции, товаров, услуг.

Составляющими операционного анализа явл-ся: 1) маржинальный доход (дополнительный доход, получаемый от продажи дополнительной единицы товара). 2) порог рентабельности или точка безубыточности (минимальный объем производства и реализации продукции, при котором расходы будут компенсированы доходами, а при производстве и реализации каждой последующей единицы продукции предприятие начинает получать прибыль). 3) маржинальный запас прочности = (выручка фактическая - выручка пороговая)/выручка фактическая * 100%. 4) операционный рычаг (производственный леверидж) – (Соотношение постоянных и переменных расходов компании).

Классификация затрат: 1) по составу: одноэлементные (затраты, состоящие из одного элемента, - материалы, з/п, амортизация и др.), комплексные (затраты, состоящие из нескольких элементов, например, цеховые и общезаводские расходы, в состав к-рых входят з/п соответствующего персонала, амортизация зданий и другие одноэлементные затраты). 2) Учет по видам затрат: по статьям калькуляции и эк-ким элементам (Группировка расходов по эк-ким элементам показывает, что именно израсходовано на производство продукции, каково соотношение отдельных элементов расходов в общей сумме расходов. При этом по элементам материальных затрат отражают только покупные материалы, изделия, топливо и энергию). 3) По месту возникновения затраты группируются и учитываются по производствам, цехам, участкам, отделам и другим структурным подразделениям предприятия, т.е. по центрам ответственности. Такая группировка затрат позволяет определить производственную себестоимость продукции. 4) по носителям затрат, т.е. продукции, работам, услугам с целью определения их себестоимости.

Каждое предприятие должно знать до какой поры изделие может оставаться в ассортименте. Для ответа на этот вопрос используется углубленный операционный анализ. Основой для его применения явл-ся хорошо налаженный учет затрат. При этом постоянные расходы делятся на прямые постоянные расходы, к-рые присоединяются к переменным расходам(всегда прямые) и определ. показатель промежуточная маржа. ПМ = V – прямые(перемен + пост) расходы. Изделие может оставаться в асоортименте пред-тия до тех пор пока промежуточная маржа не будет отрицательной. В процессе углубленного анализа определяется порог безубыточности= постоянные затраты/цена-переменные затраты

– такой объем продаж, при к-ром выручка покрывает все прямые расходы по изделию, и при этом ПМ = 0.

Точка безубыточности=постоянные затраты/валовая Вр-переменные затраты.