Методы управления риском (страхование рисков, резервирование средств, диверсификация как методы снижения рисков)

1. Сущность страхования выражается в том, что инвестор го­тов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение риска до нуля.

Для страхования характерны целевое назначение создавае­мого денежного фонда, расходование его ресурсов лишь на по­крытие потерь в заранее оговоренных случаях; вероятностный характер отношений; возвратность средств. Страхование как ме­тод управления риском означает два вида действий: 1) перерас­пределение потерь среди группы предпринимателей, подверг­шихся однотипному риску (самострахование); 2) обращение за помощью к страховой фирме.

Крупные фирмы обычно прибегают к самострахованию, т.е. процессу, при котором организация, часто подвергающаяся од­нотипному риску, заранее откладывает средства, из которых в результате покрывает убытки. Тем самым можно избежать до­рогостоящей сделки со страховой фирмой.

Когда же используют страхование как услугу кредитного рынка, то это обязывает финансового менеджера определить приемлемое для него соотношение между страховой премией и страховой суммой. Страховая премия - это плата за страховой риск страхователя страховщику. Страховая сумма - это денеж­ная сумма, на которую застрахованы материальные ценности или ответственность страхователя.

· Резервирование – установление соотношения между потенциальными рисками и размерами расходов, необходимых для преодоления последствий этих рисков. Такой способ снижения рисков обычно используют при выполнении различных проектов. В общем случае резерв используется для финансирования дополнительных работ, компенсации непредвиденных изменений материальных и трудовых затрат, накладных расходов и других затрат, возникающих в процессе осуществления проекта.

Общий риск портфеля состоит из двух частей:

• диверсифицированный (несистематический) риск, т. е. риск, который может быть элиминирован за счет диверси­фикации (инвестирование 1 млн руб. в акции десяти ком­паний менее рискованно, нежели инвестирование той же суммы в акции одной компании); <

• недиверсифишрованный (систематический) риск, т. е. риск, который нельзя уменьшить путем изменения струк­туры портфеля. Исследования показали, что если портфель состоит из 10—20 различных видов ценных бумаг, вклю­ченных в него с помощью случайной выборки из имеюще­гося на рынке ценных бумаг набора, то несистематический риск может быть сведен к минимуму. Таким образом, этот риск поддается элиминированию довольно несложными методами, поэтому основное внимание следует уделять воз­можному уменьшению систематического риска.

Если в результате непредвиденных событий один вид_е деятельности будет убыточен, то другой вид все же будет приносить прибыль. Предпринимательскую фирму это спасет от банкротства и позволит продолжить функцио­нировать.

'Следует различать концентрическую и горизонтальную диверсификацию. Концентрическая диверсификация — это пополнение ассортимента изделиями, похожими на това­ры, уже выпускаемые предприятием; горизонтальная ди­версификация — пополнение ассортимента изделиями, не похожими на товары предприятия, но интересными для существующих потребителей.

Метод диверсификации позволяет снижать производ­ственные, коммерческие и инвестиционные риски. Как отмечалось выше, инвестиционные риски снижаются пу­тем создания инвестиционного портфеля фирмы. Обыч­но в стандартный инвестиционный портфель входят цен­ные бумаги, имеющие альтернативные цели:

• получение процентов на вложенный капитал;

• сохранение капитала от инфляции;

• обеспечение прироста капитала за счет роста курсо­вой стоимости приобретенных акций.

В первую группу входят низколиквидные и высоко­рискованные ценные бумаги, способные принести высо­кие проценты при удачном стечении обстоятельств. Ко второй группе относятся ценные бумаги, обладающие большей ликвидностью, выпущенные крупными компа­ниями или государством, с небольшими рисками и зара­нее ожидаемыми небольшими, нестабильными процент­ными выплатами. Третью группу составляют ценные бумаги, обладающие очень высокой ликвидностью (в данном случае инвестор надеется на шансы заработать на пере­продажах). При формировании инвестиционного портфе­ля, таким образом, происходит «усреднение» инвестици­онного риска путем диверсификации.

Например, вкладывая деньги в акции одной компа­нии, инвестор оказывается зависимым от колебаний ее курсовой стоимости. Если он вложит свой капитал в ак­ции нескольких компаний, то эффективность также будет зависеть от курсовых колебаний, но только не каж­дого курса, а усредненного. Средний курс, как правило, колеблется меньше, поскольку при повышении курса од­ной из ценных бумаг курс другой может понизиться, и наоборот, и колебания могут взаимно погаситься. Латеральная диверсификация наблюдается при самой слабой связи между старой областью деятельности и нововведениями. В качестве наиболее важных мотивов исполь­зования этого вида диверсификации можно назвать: стрем­ление закрепиться в растущей отрасли; наиболее оптималь­ное и выгодное для предприятия распределение риска; проникновение в отрасль с высокой нормой прибыли; ис­пользование накопленного опыта менеджмента. Нередко стремление к латеральной диверсификации объясняется личными пристрастиями руководства или просто случаем. Иногда определяющую роль в выборе вида диверси­фикации играют налоговые льготы.В качестве основных форм диверсификации предпри­нимательских рисков фирмой могут быть использованыследующие.

1. Диверсификация предпринимательской деятельнос­ти фирмы, предусматривающая использование альтерна­тивных возможностей получения дохода от различных видов деятельности, непосредственно не связанных друг с другом. В таком случае, если в результате непредвиден­ных событий один вид деятельности окажется убыточ­ным, другие будут приносить прибыль.2. Диверсификация портфеля ценных бумаг — позволя­ет снижать инвестиционные риски, не уменьшая при этом уровень доходности инвестиционного портфеля.3. Диверсификация программы реального инвестирования. При формировании реального инвестиционного портфеля фирме целесообразно отдавать предпочтение -программам реализации нескольких проектов относительно небольшой капиталоемкости перед программами, состоящими из круп­ного единственного инвестиционного проекта.4. Диверсификация кредитного портфеля — направле­на на снижение кредитного риска фирмы и предусматрЬ-* вает разнообразие покупателей ее продукции или услуг.5. Диверсификация поставщиков сырья, материалов и комплектующих. В случае сбоя в поставках предпринима­тельской фирме не придется искать альтернативных по­ставщиков, а можно будет увеличить объемы закупок у других поставщиков.6. Диверсификация покупателей продукции.1. Диверсификация валютной корзины фирмы. Данный вид диверсификации предусматривает выбор фирмой не­скольких видов валют для совершения внешнеэкономических операций. В результате предпршшмшслъек-ля фир­ма имеет возможность минимизировать валютные риски. Так, для снижения риска потерь, связанных с падением спроса на определенный вид продукции, промышленное предприятие осваивает и осуществляет выпуск разных видов продукции; строительная фирма наряду с основ­ным видом работ выполняет вспомогательные и сопут­ствующие работы, а также предпринимает меры, позво­ляющие максимально быстро переориентироваться на выпуск других видов строительной продукции и т. п. В страховом бизнесе примером диверсификации является расширение страхового поля. Например, страхование уро­жая, строений и т. п. на небольшом пространстве (в слу­чае наступления урагана и т. п.) может привести к необ­ходимости выплаты больших страховых сумм. Увеличение страхового поля уменьшает вероятность одновременного наступления страхового события.Примерами диверсификации с целью снижения бан­ковских рисков могут быть:• предоставление кредитов более мелкими суммами большему количеству клиентов при сохранении общего объема кредитования;• образование валютных резервов в разной валюте с целью уменьшения потерь в случае падения курса одной из валют;• привлечение депозитных вкладов, ценных бумаг более мелкими суммами от большего числа вкладчиков и т. п.Выход за пределы рынка одной страны может умень­шить колебания спроса, а соответствующее увеличение клиентов уменьшает уязвимость проекта (деятельность) при потере одного или нескольких клиентов.Следует отметить, что не любое разнообразие акций, товаров, услуг, клиентов и т. п. приводит к снижению риска. Например, при снижении деловой активности ав­томобилестроительных фирм они уменьшают закупку ме­талла у металлургов, шин — у представителей соответству­ющей отрасли промышленности и т. д. В этом случае курсы акций указанных фирм будут колебаться в одну и ту же сторону.

Текущие расходы резерва должны отслеживаться и оце­ниваться, чтобы обеспечить наличие остатка на покрытие будущих рисков. Непредвиденные расходы включаются в бюджет как самостоятельная статья и утверждаются ответ­ственным руководителем.

После выполнения работы, для которой выделен резерв на покрытие непредвиденных расходов, можно сравнить плановое и фактическое распределение последних и на этой основе определить тенденции использования таких расхо­дов до завершения проекта. При этом неиспользованная часть выделенного резерва на покрытие непредвиденных расходов может быть возвращена в резерв проекта. В про­стых проектах бюджет для покрытия непредвиденных рас­ходов может быть передан в распоряжение менеджера про­екта, который получает право использовать его в течение определенного времени или для определенных целей. Если, например, увеличение объема работ рассмотрено и приня­то, то бюджет менеджера проекта для покрытия непредви­денных расходов увеличивается, а использованная часть резерва может быть отнесена на общую смету проекта. Все случаи использования резерва должны регистрироваться, периодически о них должны готовиться доклады вместе с другой информацией о стоимости проекта.

59. Виды и содержание внешнеторговых операций предприятий,

осуществляющих внешнеэкономическую деятельность.

В настоящее время происходит процесс глобализации современной мировой экономики, что, в первую очередь, обусловлено с развитием внешнеэкономической связей. Развитие внешнеэкономической деятельности российских предприятий позволит облегчить доступ отечественных предприятий к мировым товарным рынкам, оказать политическую, финансовую, информационную поддержку в продвижении российской продукции на зарубежные рынки, а также создать благоприятные условия для притока иностранных инвестиций в российскую экономику.

Внешнеторговая деятельность представляет собой обмен товарами и услугами, связанными с осуществлением товарооборота. В основе внешнеторговой деятельности лежат внешнеторговые операции. Внешнеторговая операция – это комплекс действий контрагентов, то есть иностранных партнеров во внешнеторговой операции, направленных на совершение товарного обмена и обеспечивающих его. В полный комплекс, характеризующий внешнеторговую операцию, могут входить: изучение рынка конкретного товара, его реклама, создание сбытовой сети, проработка коммерческих предложений, проведение переговоров, заключение и исполнение контрактов.

К формам и методам торгового сотрудничества относятся:

- торговля свободными товарными ресурсами

- товарообменная или бартерная торговля;

- встречная торговля.

Торговля свободными товарными ресурсами представляет собой экс­порт или импорт наличных товаров, по которым нет каких-либо обязательств по специализации, кооперации, компенсационным сделкам и т.д. Ни один из партнеров юридически не обязан продавать или покупать товар у другого партнера. Основными признаками торговли свободными товарными ресур­сами являются наличие товара, по которому нет заранее каких-либо обяза­тельств, и свобода выбора партнера; платежи по мировым ценам и, как правило, в свободно конвертируемой валюте; кратковременный характер связей; несвязанность экспортных операций с импортными между партне­рами, обязательства которых заканчиваются с выполнением данного конт­ракта. Наиболее часто такую форму торговли необоснованно с экономической точки зрения называют торговлей готовой продукцией. Неготовую продук­цию составляют лишь сырьевые товары и комплектующие изделия.

Товарообменная или бартерная торговля. Бартер есть безвалютный об­мен конкретно согласованными и оцененными товарами на сбалансирован­ной основе с оплатой возможной разницы в СКВ или дополнительными поставками товаров. Бартер — одна из старейших форм торговли. Он пере­живает подъемы и спады; меняются условия, потребность и цели использова­ния бартера. К нему, как правило, прибегают в условиях товарного дефицита и нехватки платежных средств, что наблюдалось, в частности, до недавнего времени, на российском рынке. Отличительными признаками бартерных сде­лок являются отсутствие движения валюты в обоих направлениях; договорные цены; неизменность цен; несменяемость партнера; оплата разницы в СКВ или дополнительными поставками товаров.

Встречная торговля. Встречная торговля есть встречная закупка про­давцом товаров у покупателя или оказание ему тех или иных услуг на со­гласованную часть стоимости экспортного контракта. Эта форма торговли наиболее широко используется развивающимися странами, Россией и дру­гими. Эту форму торговли характеризует наличие обязательной встречной закупки; движения валюты в обоих направлениях; мировых цен и платежей. Товарная номенклатура часто не согласовывается при подписании контракта, указывается лишь общая сумма закупок.

Торговля на компенсационной основе. Наибольшее распространение компенсационные соглашения получили в области энергетики, топлива, минерального сырья, продовольствия и агропромышленного комплекса, что обусловлено особенностями современного производства. Это прежде всего крупносерийность производства, что требует поставок больших объемов однород­ного сырья

.Торговля на базе поставок давальческого сырья и материалов. Это одна из перспективных форм международного производственного сотрудничества. Она основана на поставках сырья и материалов продавца для последующей их переработки на производственных мощностях средствами и силами по­купателя и возвращения продавцу произведенной продукции, часть которой идет на оплату работ по переработке. Оплата может иногда производиться дополнительными поставками сырья и в другой форме.

Основными признаками давальческой торговли являются поставка сырья и материалов продавца покупателю в целях производства из него согласо­ванной продукции для продавца; переработка сырья покупателем на своих производственных мощностях, своими средствами и силами; поставка поку­пателем произведенной продукции продавцу сырья; оплата работ по перера­ботке частью произведенной продукции или дополнительными поставками сырья и материалов.

Аренда машин и оборудования. На современном этапе в международной торговле широко практикуется сдача машин и оборудования в аренду. По существу это специфическая форма товарного кредита, с помощью которого предприятия стремятся расширить покупательные способности по­требителей и увеличить объемы продаж. При сдаче оборудования в аренду в отличие от продажи в кредит не предусматривается передача права собст­венности на него импортеру.

Существуют три формы аренды: краткосрочная — рейтинг, среднесроч­ная — хайринг и долгосрочная — лизинг. Продолжительность краткосрочной аренды составляет от нескольких часов, дня до одного года, среднесрочной — от 1 года до 3 лет, долгосрочной — от 3 до 15 и более лет. Как правило, при краткосрочной и среднесрочной аренде техническое обслуживание осу­ществляет арендодатель, а при долгосрочной — сам арендатор.

Краткосрочная и среднесрочная аренда применяются обычно при исполь­зовании стандартного оборудования, производстве сезонных или одноразо­вых работ — в строительстве дорог, аэродромов, причалов, промышленных и других предприятий. Объектами краткосрочной аренды являются автомо­били, тракторы, сельскохозяйственные машины, железнодорожный подвиж­ной состав, суда, самолеты, оборудование связи и др.

В соответствии с коммерческими условиями различают два основных вида лизинга: оперативный и финансовый. В случае оперативного лизинга арендодателями выступают непосредственно сами производители машин оборудования. Они имеют свою ремонтную базу и запасные части для замены изношенных деталей и поэтому могут сдавать оборудование на короткие сроки неоднократно. Срок аренды может как соответствовать жизненном циклу товара, так и быть меньше его. В течение одного срока аренды происходит неполная амортизация оборудования. Аренда осуществляется на средства самого арендатора. При этом арендные платежи превышают цену оборудования и машин.

Оперативный лизинг является наиболее простым видом аренды. Он не по­дучил столь широкого распространения в международной аренде, как финан­совый лизинг.

При финансовом лизинге арендодателями выступают не сами произво­дители товара, а посредники - специализированные лизинговые фирмы и банки, которые покупают машины и оборудование, а затем сдают их в аренду. Они не имеют развитой ремонтной базы, а поэтому сдают товар в аренду только на длительный срок. Обязательно участие в сделке банка, так как аренда осуществляется арендатором на заемные у банков средства и носит долгосрочный характер, то есть охватывает практически весь жизненный цикл товара. В течение всего периода аренды происходит полная аморти­зация оборудования. Для арендатора сохраняется возможность после окон­чания срока аренды возвратить товар, продлить его, или купить по согласо­ванной или остаточной стоимости. Поэтому финансовый лизинг отличается от обычной купли-продажи лишь сроком перехода права собственности на товар.

Внешнеторговые операции осуществляются на основе заключаемых сделок. Под международной торговой сделкой понимают договор между двумя или несколькими фирмами, находящимися в разных странах, по поставке товара и/или оказанию услуг в соответствии с согласованными условиями.

Существуют различные виды договоров купли-продажи.

Контракт разовой поставки - единовременное соглашение, которое предусматривает поставку согласованного количества товара к определенной дате, сроку, периоду времени. Поставка товаров производится один или несколько раз в течение установленного срока. По выполнению принятых обязательств юридические отношения между сторонами и, собственно, контракт прекращаются.

Разовые контракты могут быть с короткими сроками поставки и длительными сроками поставки.

Контракт с периодической поставкой предусматривает регулярную (периодическую) поставку определенного количества, партий товара напротяжении установленного в условиях контракта срока, который может быть краткосрочным (обычно один год), и долгосрочным (5-10 лет, а иногда и больше).

Контракты на поставку комплектного оборудования предусматривают наличие связей между экспортером и покупателем-импортером оборудования, а также специализированными формами, участвующими в комплектации такой поставки. При этом генеральный поставщик организует и несет ответственность за полную комплектацию и своевременность поставки, а также за качество.

В зависимости от формы опляты за товар различают контракты с оплатой в денежной форме и с оплатой в товарной форме полностью или частично. Контракты с оплатой в денежной форме предусматривают расчеты в определенной согласованной сторонами валюте с применением обусловленных в контракте способов платежа (наличный платеж, платеж с авансом и в кредит) и форм расчета (инкассо, аккредитив, чек, вексель).

Большое распространение получили в современных условиях контракты с оплатой в смешанной форме, например, при строительстве на условиях целевого кредитовония предприятия “под ключ” оплата затрат происходит частично в денежной, а частично в товарной форме.

Простое компенсационное соглашение, так же как и товарообменное, предусматривает взаимную поставку товаров на равную стоимость. Однако в отличие от товарообменной, компенсационная сделка предусматривает согласование сторонами цен взаимопоставляемых товаров. В такой сделке обычно фигурируют не два товара, а значительное число предполагаемых к обмену товаров.

60.Формы и организация международных расчетов во
внешнеэкономической деятельности предприятия.

Финансовые условия контрактов включают четыре основные позиции: виды платежа и средства платежа, формы расчетов, финансовые гарантии. Следует подчерк­нуть, что формы расчетов выступают самостоятельным элементом внешнеторговых финансовых операций.

Формы внешнеторговых расчетов, выработанные меж­дународной практикой, являются своего рода защитными мерами от валютных рисков и отличаются между собой степенью взаимного доверия между партнерами, количе­ством стадий в оплате движения товара, степенью и фор­мой участия в расчетах банков, которые выступают не только посредниками, но и кредиторами, выполняя при этом функции контроля и гарантов. Основными форма­ми внешнеторговых расчетов, помимо имеющих место при предоставлении кредита, выступают наличные сами по себе, а также в сочетании их с кредитованием.

Наличные расчеты представляют собой все формы платежей, при которых товар оплачивается полностью в период его готовности — до или в момент перехода това­ра (или товаросопроводительных документов) в распоря­жение покупателя. Эта форма расчета предусматривает оплату поставки импортером через уполномоченный банк.

В международной торговле расчет наличными осущест­вляется с использованием чеков, переводов, а также акк­редитивной и инкассовой форм, каждая из которых име­ет несколько разновидностей. В российской внешнеторговой практике на долю ин­кассовой и аккредитивной формы приходится до 85% платежей, так как они лучше других обеспечивают дву­сторонние интересы участников внешнеторговых сделок: импортер оплачивает, а экспортер получает платеж толь­ко при условии отгрузки товара согласно контракту. При этом инкассовая форма предусматривает также передачу импортером чека в оплату товарных документов.