Вопрос №10. Модели развития РЦБ и особенности их регулирования

Регулирование рынка заключается в упорядочении деятельности его участников, операций между ними, а также порядка обращения финансовых инструментов рынка со стороны организаций, уполномоченных государством на эти действия. Опыт работы фондовых рынков в разных странах показывает, что наиболее жесткое регулирование должно присутствовать в тех странах, где рынок наиболее развит.

Существуют различные модели регулирования рынка ценных бумаг, среди которых выделяют 3 основные модели:

1. американская – участниками РЦБ могут быть только небанковские организации. В США 1933 году был принят закон Гласса-Стигала, запрещавший банкам осуществлять инвестиционную и профессиональную деятельность на РЦБ. Он был отменен только в 1999 году.

2. германская – участниками РЦБ могут быть только банковские организации

3. японская – модель смешанного типа

В России выбрана 3-я модель, которая считается моделью агрессивного рынка и часто называется «Финансовым супермаркетом». Характеризуется высокими рисками банковской деятельности, которые не отдалены от других видов рисков, что неоднократно становилось причиной банкротств и даже экономических кризисов.

Вопрос №11. Государственное регулирование РЦБ: понятие, принципы, основные цели.

Регулирование рынка заключается в упорядочении деятельности его участников, операций между ними, а также порядка обращения финансовых инструментов рынка со стороны организаций, уполномоченных государством на эти действия. Опыт работы фондовых рынков в разных странах показывает, что наиболее жесткое регулирование должно присутствовать в тех странах, где рынок наиболее развит.

Регулирование РЦБ направлено на все виды деятельности и все виды операций и осуществляется государственными органами, профессиональными участниками рынка (через принципы саморегулирования и обществом). Процесс регулирования включает:

- создание нормативной базы функционирования рынка

- установление требований к профессиональным участникам и организация надзора за ними

- установление правил обращения финансовых инструментов рынка

- создание системы санкций за невыполнение установленных норм и правил

В основе регулирования рынка лежат следующие принципы:

1. разделение подходов в регулировании отношений между эмитентами и инвесторами с одной стороны и профессиональными участниками с другой стороны

2. выделение тех инструментов РЦБ, которые в первую очередь нуждаются в тщательном регулировании (акции, облигации)

3. обеспечение добросовестной конкуренции между участниками рынка (обеспечение обычаями делового оборота и специальными нормативными актами, например, законом об инсайдорской информации)

4. обеспечение гласности и преемственности в норматворческой деятельности

5. соблюдение принципа учета не только российского опыта, но и мирового

Конкретные цели регулирования рынка могут быть текущими и глобальными, и определяются направлениями экономической и финансовой политики государства, состоянием экономики и другими факторами.