Приклад 6.2

Розглядається проект придбання устаткування для виробництва пиріжків. Ціна устаткування – 15 000 грн., термін його експлуатації 3 роки. Ціна одного пиріжка – 1,5 грн. Витрати на виробництво і реалізацію одного пиріжка– 1 грн. Продукція реалізовуватиметься в обсязі 150 од. в день в перший рік, 200 од. – в другій і 350 од. – в третій. Розрахуйте операційний грошовий потік кожного року, якщо амортизація нараховується рівномірно, а прибуток оподатковується за ставкою у 25 %.

Рішення.

Насамперед, розраховуємо суму щорічних амортизаційних відрахувань.

Притоками від операційної діяльності у даному прикладі є виручка від реалізації, яка розраховується за допомогою помноження ціни одиниці продукції на обсяг її щоденної реалізації і на кількість днів у році.

Відтоками від операційної діяльності у даному випадку є витрати на виробництво і реалізацію продукції, які розраховуються за допомогою множення витрат на виробництво і реалізацію одиниці продукції на обсяг її щоденної реалізації і на кількість днів у році.

На підставі даних про притоки і відтоки від операційної діяльності, розрахуємо операційні грошові потоки за кожен рік.

OCF_t=(1-tax)×(OCIF_t -OCOF_t -Dep_t)+Dep_t

OCF₁=(1-0,25)×(82 125 - 54 750 - 5000)+5000 = 21 781,25 (грн.)

OCF₂=(1-0,25)×(109 500 -73 000 - 5000)+5000 = 28 625 (грн.)

OCF₃=(1-0,25)×(191 625 - 127 750 - 5000)+5000 = 49156,25 (грн.)

Тобто, операційний грошовий потік в першому році складе 21 781,25 грн., в другому - 28 625 грн., в третьому - 49156,25 грн.

6.3. Визначення приросту чистих капітальних витрат.

Приріст чистих капітальних витратNC (Net Capital) - це різниця між сумою коштів, яку спрямовано на збільшення (купівлю) основних активів і коштами, які отримано від зменшення (продажу) основних засобів.

Очевидно, що методика розрахунку приросту чистих капітальних витрат прямо протилежна методиці розрахунку операційного грошового потоку. В даному випадку від відтоків по інвестиційній діяльності віднімаються притоки від інвестиційної діяльності.

Якщо отримано позитивне значення приросту чистих капітальних витрат у конкретному році, то це означає, що цього року основних активів було придбано на більшу суму, ніж продано. Тобто, вартість основних активів проекту збільшилася, а кошти проекту зменшилися на суму приросту чистих капітальних витрат.

Якщо значення приросту чистих капітальних витрат позитивне, то ситуація прямо протилежна – вартість основних активів проекту зменшилася, а кошти проекту збільшилися на суму приросту чистих капітальних витрат.

До притоків від інвестиційної діяльності відносяться:

§ доходи від реалізації майна;

§ доходи від реалізації нематеріальних активів;

§ доходи від продажу цінних паперів інших емітентів.

До відтоків від інвестиційної діяльності відносяться:

§ витрати на придбання основних засобів;

§ витрати на доставку, установку і наладку основних засобів;

§ витрати на придбання цінних паперів інших емітентів;

§ витрати на придбання нематеріальних активів.

У тому випадку, коли за проектом передбачається продаж основних засобів, необхідно врахувати суму податку з продажу. Наприклад, помноживши суму, за яку продається устаткування, на (1-tax), де tax – ставка податку на прибуток.