Тема 15. Анализ инвестиционной деятельности

Объем и структура инвестирования. Реальные, финансовые, валовые, чистые инвестиции. Анализ объемов инвестиционной деятельности. Относительные показатели объемов инвестирования. Ретроспективная оценка эффективности реальных инвестиций. Прогнозный анализ эффективности реальных инвестиций. Методы анализа инвестиционных деятельности: методы, основанные на учетных оценках, методы, основанные на дисконтированных оценках. Метод чистой текущей стоимости. Метод доходности. Метод внутренней нормы окупаемости. Метод текущей окупаемости. Анализ эффективности альтернативных инвестиционных проектов. Анализ инвестиционных рисков.

Задача № 1. Дать оценку двум инвестиционным проектам исходя из срока окупаемости и индекса рентабельности

	Проект А	Проект Б
Ивестиции, тыс. руб.	3 000	3 000
Прибыль, тыс. руб.
1 год
2 год
3 год
4 год
5 год
6 год
7 год
Всего
Срок окупаемости, год
Доход на инвестиции

Задача № 2. По данным таблицы рассчитать наращенную сумму, исходя из простых процентов.

Сумма депозита, руб.	Срок депозита, год	Годовая % ставка	Алгоритм расчета	Наращенная стоимость, руб. РV

Задача № 3. По данным таблицы рассчитать наращенную сумму, исходя из простого дисконта

Сумма депозита, руб.	Срок депозита, год	Годовой % дисконта	Алгоритм расчета	Наращенная стоимость, руб. РV

Задача № 4. По данным таблицы рассчитать наращенную сумму, исходя из сложных процентов

Сумма депозита, руб.	Срок депозита, год	Годовая % ставка	Алгоритм расчета	Наращенная стоимость, руб. РV

Задача № 5. По данным таблицы рассчитать наращенную сумму. Проценты по инвестициям начисляются несколько раз в году по ставке сложных процентов

Сумма депозита, руб.	Срок депозита, год	Начисле ние % в год	Годовая % ставка	Алгоритм расчета	Будущая стоимость

Задача № 6. По данным таблицы рассчитать наращенную сумму, эрозию капитала

Срок депозита, мес.	Начисление % в год	Годовая номинальная % ставка	Темп инфляции, месячный, %	Алгоритм расчета	Наращенная стоимость, руб.	Эрозия капитала

Задача № 7. По данным таблицы определить, какую сумму необходимо вложить, чтобы через 4 года получить 12000 рублей?

Будущая сумма	Период, год	Начисление % в год	Расчет	Текущая (сегодняшняя) стоимость

Задача № 8. По данным таблицы рассчитать текущую стоимость инвестиций и будущих поступлений. Дать оценку целесообразности инвестирования, исходя из чистой текущей стоимости.

Год	Инвести ции	CF	(1+r)ⁿ 15%	Дисконти рованные инвестиции	Текущая стоимость будущ поступлен.	Чистая текущая стоимость
					х	х
					х	х
				х		х
				х		х
				х		х
Итого			х

Задача № 9. По данным таблицы определить максимально приемлемую ставку дисконта (IRR), при которой можно инвестировать средства без каких либо потерь для собственника.

Год	Р(n)	d(8)	PV(d 8)	d(20)	PV(d20)	NVP(8)	NVP(d20)	IRR
Инвестиции
						х	х	х
						х	х	х
						х	х	х
Итого	х	х		х

Задача № 10. По приведенным данным обосновать, какой из двух инвестиционных проектов является наиболее привлекательным, исходя из чистой приведенной стоимости, индекса рентабельности и средневзвешенного срока жизненного цикла инвестиционного проекта (дюрации)

Год	Проект А, 10%	Проект Б, 10%	К-т дисконтирования
Денежные поступления	Инвести	Дисконтированный доход	Денежные поступления	Инвестиции, млн. руб.	Дисконти рованная сумма
ции, млн.руб		дохода
	-		-
		-			-
		-			-
Итого							х
NPV	х	х		х	х		х
IR	х	х		х	х		х
D	х	х		х	х		х

ТЕСТ - ОТКРЫТЫЕ ВОПРОСЫ

1. Что понимается под реальными инвестициями и финансовыми инвестициями?___________________________________________________________________________________________________________________________

2. Чем отличаются валовые и чистые инвестиции?_________________________

____________________________________________________________________

3. Какие показатели служат для ретроспективной оценки эффективности реальных инвестиций?________________________________________________

____________________________________________________________________

4. В чем особенность методики анализа инвестиционной деятельности, основанной на учетных оценках?______________________________________

____________________________________________________________________

6. Охарактеризуйте метод компаундирования денежных потоков___________

____________________________________________________________________

7. В чем особенность методики анализа инвестиционной деятельности, основанной на дисконтированных оценках?______________________________

____________________________________________________________________

8. Что характеризует дюрация по инвестиционным проектам?_______________

________________________________________________________________________________________________________________________________________

9. Охарактеризуйте экономический смысл текущей стоимости инвестиционного проекта______________________________________________

____________________________________________________________________

13. Какой метод характеризует величину текущей стоимости в расчете на каждый рубль чистых инвестиций?______________________________________

14. Если NPV больше нуля, значит, проект:

А) имеет доходность ниже рыночной

Б) приносит больший доход, чем при альтернативном размещении капитала.

В) не приносит ни прибыли ни убытка

15. Метод доходности показывает:

А) величину текущей стоимости в расчете на каждый рубль чистых инвестиций

Б) максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких либо потерь для собственника

В) число лет, в течение которых возместятся инвестиционные расходы

Г) сколько инвестиций нужно зарезервировать для проекта

16. Метод чистой текущей стоимости показывает:

А) сколько инвестиций нужно зарезервировать для проекта

Б) величину текущей стоимости в расчете на каждый рубль чистых инвестиций

В) число лет, в течение которых возместятся инвестиционные расходы

Г) максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких либо потерь для собственника

ТЕМА 16. КОМПЛЕКСНЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ В РАЗРАБОТКЕ И МОНИТОРИНГЕ БИЗНЕС-ПЛАНОВ

Назначение, роль, задачи бизнес-планов. Классификация бизнес-планов. Структура комплексного бизнес-плана, его разделы. Роль комплексного анализа в разработке и мониторинге бизнес-плана.

Сметное планирование (бюджетирование) и анализ исполнения смет. Основные цели составления смет, используемые методы. Виды смет при разработке бизнес-плана. Сметный расчет объема продаж. Средства прогнозирования объема продаж. Составление портфеля заказов.

Разделы маркетингового бизнес-плана. Обоснование стратегии роста бизнеса, выбор вариантов каналов распределения.

Разделы производственного плана. Обоснование потребностей в основных фондах, сырье и материалах, трудовых ресурсах. Смета расходов и калькуляция себестоимости. Определение потребности в инвестициях.

Разделы финансового плана. Прогноз финансовых результатов, движения денежных средств, составление прогнозного баланса, формирование источников финансирования, расчет основных финансовых коэффициентов.

ТЕСТ - ОТКРЫТЫЕ ВОПРОСЫ

1. Основные цели бизнес-плана состоят в следующем:_____________________

____________________________________________________________________________________________________________________________________

2. Из каких разделов состоит бизнес-план?_______________________________

____________________________________________________________________________________________________________________________________

3. Назовите основные виды смет, используемые при разработке бизнес-планов

____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

4. Основные цели составления смет заключаются в следующем:

______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

5. Какие методы используются при составлении смет?

______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

6. Назовите основные методы прогнозирования объема продаж

______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

7. Назовите основные разделы маркетингового бизнес-плана

____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

8. Назовите основные разделы производственного бизнес-плана

____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

9. Назовите основные разделы финансового бизнес-плана

____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

ЭКЗАМЕНАЦИОННЫЕ ВОПРОСЫ

1. Роль, место, особенности комплексного экономического анализа хозяйственной деятельности (КЭАХД)

2. Сущность, цель, задачи КЭАХД

3. Предмет, объекты, функции КЭАХД

4. Содержание управленческого и финансового анализа

5. Принципы КЭАХД

6. Методологическая основа КЭАХД

7. Типовая методика КЭАХД

8. Этапы проведения КЭАХД, основные требования к комплексному исследованию

9. Система показателей КЭАХД

10. Основы рейтинговой оценки финансового состояния предприятия

11. Методика комплексной оценки: этапы проведения, система показателей

12. Методы рейтинговой оценки

13. Экономическая сущность, понятие резервов

14. Классификация хозяйственных резервов

15. Принципы организации поиска и подсчета хозяйственных резервов

16. Основные направления поиска и оценки хозяйственных резервов

17. Способы подсчета величины хозяйственных резервов

18. Резервы увеличения фондоотдачи, фондорентабельности и объема выпускаемой продукции

19. Методика анализа и оценки степени интенсивного и экстенсивного использования ресурсов производства

20. Комплексная оценка интенсификации и эффективности хозяйственной деятельности

21. Маркетинговый анализ в системе КЭАХД

22. Задачи маркетингового исследования

23. Методы маркетингового анализа

24. Система показателей маркетингового анализа

25. Общая характеристика объектов маркетингового анализа

26. Анализ рыночной среды и конъюнктуры рынка

27. Анализ рынков сбыта продукции

28. Анализ спроса на продукцию

29. Анализ риска невостребованной продукции

30. Анализ ценовой политики предприятия

31. Анализ конкурентоспособности предприятия и выпускаемой продукции

32. Анализ товарной политики и выбор стратегии развития

33. Анализ конкурентной среды

34. Задачи, основные направления и информационное обеспечение анализа производства и продаж

35. Система показателей, объекты анализ производства и реализации

36. Анализ объема производства и реализации продукции в целом и по ассортименту

37. Анализ ассортимента и структуры товарной продукции

38. Анализ объемов реализации продукции и выполнения договорных обязательств

39. Анализ качества произведенной продукции

40. Основные методы контроля качества выпускаемой продукции

41. Анализ ритмичности работы предприятия

42. Анализ амортизируемого имущества: виды амортизируемого имущества, задачи их комплексного анализа

43. Объекты анализа основных производственных фондов (ОПФ)

44. Анализ динамики, структуры основных производственных фондов

45. Анализ состояния ОПФ

46. Анализ обеспеченности основными производственными фондами

47. Анализ эффективности и интенсивности использования ОПФ

48. Анализ использования производственной мощности

49. Анализ степени использования технологического оборудования

50. Экономическая роль, классификация оборотных производственных фондов

51. Задачи анализа материальных ресурсов

52. Объекты анализа материальных ресурсов, источники информации

53. Анализ обеспеченности материальными ресурсами

54. Методы расчета потребности в материальных ресурсах

55. Анализ эффективности и интенсивности использования оборотного капитала предприятия

56. Анализ уровня управления запасами

57. Задачи, объекты анализа трудовых ресурсов, основные источники информации

58. Анализ обеспеченности производства трудовыми ресурсами

59. Анализ движения рабочей силы

60. Анализ использования фонда рабочего времени

61. Анализ и оценка производительности труда

62. Оценка резервов повышения производительности труда

63. Анализ фонда заработной платы и эффективности его использования

64. Анализ соотношения между темпами роста производительности труда и заработной платой

65. Экономическая роль элементов затрат, статей калькуляции

66. Подходы к агрегированию ресурсов (классификация затрат)

67. Задачи, объекты анализа себестоимости, основные источники информации

68. Методы определения постоянных и переменных затрат

69. Анализ общей суммы затрат на производство и реализацию продукции

70. Анализ затрат на рубль товарной продукции

71. Анализ себестоимости отдельных видов продукции

72. Анализ прямых материальных и трудовых затрат

73. Задачи, основные направления анализа организационно-технического уровня производства

74. Анализ и оценка уровня техники: определяющие факторы, система показателей

75. Анализ и оценка технологического уровня развития производства

76. Анализ и оценка уровня организации производства

77. Анализ и оценка уровня организации труда

78. Анализ и оценка уровня управления

79. Анализ способности предприятия к обновлению и оценка экономической эффективности совершенствования организационно-технического уровня производства

80. Общая оценка деловой активности предприятия

81. Система показателей оборачиваемости

82. Факторный анализ оборачиваемости

83. Показатели финансовых результатов деятельности

84. Анализ доходности: прибыль

85. Факторный анализ прибыли от реализации продукции и прибыли отчетного года

86. Система показателей рентабельности и их анализ

87. Анализ рентабельности собственного капитала, факторный анализ

88. Методика обоснования управленческих решений на основе маржинального анализа. Анализ взаимосвязи «затраты- реализация- прибыль»

89. Анализ безубыточности предприятия: определение безубыточного объема продаж, зоны безопасности, точки безубыточности

90. Определение критической суммы постоянных расходов и критического уровня цены реализации

91. Задачи финансового анализ, показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия

92. Анализ платежеспособности и ликвидности

93. Система показателей ликвидности активов, их взаимосвязь

94. Показатели финансовой устойчивости предприятия и их анализ

95. Анализ финансовых коэффициентов

96. Методика ретроспективного анализа объемов и эффективности инвестиционной деятельности

97. Анализ эффективности инвестиционной деятельности: методы, основанные на учетных оценках

98. Анализ эффективности инвестиционной деятельности: методы компаундирования

99. Анализ эффективности инвестиционной деятельности: методы, основанные на дисконтированных оценках.

100. Цель бизнес- планирования, основные задачи

101. Классификация бизнес-планов

102. Структура бизнес-плана, характеристика основных его разделов

103. Сметное планирование: основные цели, виды смет в бизнес-плане

104. Методы составления и расчета смет

105. Сметный расчет объема продаж

106. Структура и содержание маркетингового раздела бизнес-плана

107. Структура и содержание производственного раздела бизнес-плана

108. Структура и содержание финансового раздела бизнес-плана

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 1997. – 276с.

2. Вахрушина М.А. Управленческй анализ: учеб. пособие.- 4-е изд., перераб.-М.: Издательство «Омега- Л», 2007.- 399с.

3. Гиляровская Д.Т., Вехорева А.А, Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия.- СПб: Питер, 2003. — 249 с.

4. Гиляровская Л. Т., Лысенко Д.В., Ендовицкий Д.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб./Л.Т. Гиляровская и др. – М.: ТК Велби Изд-во Проспект, 2006.- 360с.

5. Гиляровская Л. Т., Ендовицкий Д.А. Финансово-инвестиционный анализ и аудит коммерческих орга­низаций. — Воронеж: Издательство ВГУ, 1997. - 336.с.

6. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ годовой бухгалтерской отчетности. М.: ДИС, 2003. -216с.

7. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика / Под ред. проф. Л.Т.Гиляровской.- М.: Финансы и статистика, 2001.

8. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. Издание 2-е, переработанное и дополненное. - М.: ЗАО «Центр экономики и маркетинга», 1997. –483с.

9. Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учеб. пособие.- 3-е изд., перераб и доп.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.-448с.

10. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ - М.: ПРИОР, 1997. –246с.

11. Муравьев А.И. Теория экономического анализа: проблемы и решения. - М.: Финансы и статистика, 1988. - 142 с.

12. Пястолов В.М. Экономический анализ деятельности предприятий. Учеб. Пособие для студентов эконом. специальностей.- М.: Академический проект, 2002.- 573с.

13. Рябова Р.И., Иванова О.В. Состав затрат, включаемых в себестоимость продукции с комментариями и бухгалтерскими проводками. – М.:, Финансы и статистика, 1997. –456с.

14. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по экон. специальностям и направлениям.- 7-е изд. - Минск: ООО «Новое знание», 2002. - 703 с.

15. Савицкая Г. В.Экономический анализ: учеб.// Г.В. Савицкая.-11-е изд., испр. и доп.- М.: «Новое знание», 2005. - 651 с

16. Чупров С.В. Анализ нормативных показателей финансовой устойчивости предприятия. // Финансы, 2003, № 2

17. Шеремет А. Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности.- М.: М.: ИНФРА – М, 2006. – 415с.