Эффект финансового рычага и его значение для принятия решения о целесообразности привлечения заемных средств

Финансовый леверидж (рычаг) – взаимосвязь между размером прибыли и соотношением собственного и заемного капитала, показывающий потенциальную возможность влиять на величину прибыли путем изменения объемов и структуры собственного и заемного капитала. (Показывает на сколько эффективно для собственников увеличение заёмного капитала)

Положительный эффект финансового рычага возникает, когда рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов.

Отрицательный эффект финансового рычага происходит в результате «поедания» собственного капитала, что может привести к банкротству предприятия.

Уровень финансового левериджа ФР=Тp_NP/Tp_{EBIT ,}

где Тp_NP-темп роста чистой прибыли

Tp_EBIT –темп роста операционной прибыли.

Уровень финансового левериджа показывает, во сколько раз темпы роста чистой прибыли превышают темпы роста прибыли до уплаты процентов и налогов. Это превышение обеспечивается за счет эффекта финансового левериджа ЭФЛ= (1-T)*(ROA-r)*ЗК/СК

где T- ставка налога на прибыль,

ROA - финансовый дифференциал,

ЗК - заёмный капитал,

СК - собственный капитал,

r = Общая сумма расходов по привлечению заемных средств за период / Средняя стоимость заемных средств за период.

Соединив три составляющих эффекта (налоговый корректор (1-T), дифференциал (ROA-r) и коэффициент задолженности (Зк/СК)), получим значение эффекта финансового рычага. Использование, которого позволяет определить безопасный объем заемных средств, то есть допустимые условия кредитования