Чистая дисконтируемая стоимость (доход) (ЧДД)

Показательной чертой любого инвестиционного процесса является то, что вначале осуществляется вложение средств, и только потом, с течением времени, наступает отдача от этих вложений. Как правило, затраты, вложенные в проект, и получаемые результаты по времени не совпадают. Поэтому деньги, вложенные в более ранний период, имеют большую ценность, чем результат, полученный в более поздний период.

Для приведения показателей вложения отдачи средств, приходящихся на разные периоды, в сопоставимый вид по фактору времени применяют метод дисконтирования.

,

где: E_н – норма дисконта;

t – порядковый номер кода результата, результаты которого сравниваются;

t_р – расчетный год.

Норма дисконта – должна быть близка к норме прибыли, которую предприятие устанавливает в качестве критерия рентабельности на вложенный капитал. Нижней границей Е_н является ссудный процент, установленный банком. В целом же Е_н может быть выше ссудного процента, так как ещё он зависит от инвестиционной политики как в целом по государству, так и на конкретном предприятии (0,01-0,25).

Расчетный год (t_р) – обычно принимается год начала финансирования работ.

Тогда в формализованном виде расчет ЧДД можно представить как:

,

где Kt – сумма капитальных вложений в инвестиционный проект.

Критерий эффективности инвестиционного проекта выражается следующим образом:

ЧЧД > 0 – проект эффективен.

ЧЧД < 0 – проект неэффективен.