Коэффициент рентабельности продаж

– текущий период

К_рпрод = 0,11 – предыдущий период

Вывод: Значения коэффициентов рентабельности активов и рентабельности оборотных активов снизился в текущем году по сравнению с предыдущим за счет снижения чистой прибыли почти в 7 раз. Рентабельность собственного капитала также снизилась, но всего на 0,26. Это произошло за счет снижения и среднегодовой стоимости собственного капитала, и чистой прибыли. Коэффициент рентабельности продукции практически не изменился, а коэффициент рентабельности продаж снизился практически в 6 раз за счет небольшого уменьшения выручки – нетто и значительного уменьшения чистой прибыли.

Задание 2 Анализ эффекта финансового рычага (эффекта финансового левериджа)

Собственники предприятия для увеличения ставки доходности собственного капитала иногда заинтересованы в привлечении в оборот кредитных источников, а потенциальных кредиторов интересует, сколь­ко уже получено кредитов предприятием и как погашались суммы ос­новного долга и проценты по ним. Предприятие же за счет кредитных ресурсов может быстро получить необходимые денежные средства, правда, на условиях платности и возвратности в оговоренные кредит­ным договором сроки. Использование заемных средств позволяет по­высить эффективность использования собственного капитала предпри­ятия. Такой механизм увеличения ставки доходности получил в эконо­мической науке название эффекта финансового рычага (ЭФР), или эффекта финансового левериджа.

Эффект финансового рычага – приращение рентабельности собственных средств благодаря использованию кредитных ресурсов, несмотря на платность последних.

Для использования механизма финансового рычаганеобходимо соблюдение следующих условий:

· уровень процентной ставки по кредитам должен быть ниже рента­бельности производства, исчисленной по прибыли после уплаты налога;

• относительно высокая степень стабильности экономической дея­тельности;

· наличие возможностей для собственников размещать свои сэкономленные капиталы на условиях, повышающих уровень рента­бельности.

Низкая стоимость денег побуждает использование в обороте предприятия заемных источников для получения разницы между заемным и размещенным капиталом и увеличения тем самым ставки доходности собственного капитала. Использование в обороте заемных средств, процентная ставка по которым ниже рентабельности собственного ка­питала, позволяет уменьшить финансовые расходы и использовать на­логовую экономию. Влияние долговых обязательств на ставку доходно­сти будет тем больше, чем выше задолженность.

Эффект финансового рычага проявляется положительно только тог­да, когда разница между рентабельностью производства после уплаты налога и ставкой процента является положительной. Если конъюнктура рынка является стабильной и позволяет производить точные расчеты будущих доходов, то наличие значительной задолженности по кредитам не вызывает опасений. А при значительной разнице между рентабель­ностью и процентной ставкой величину задолженности можно увели­чить. При экономической нестабильности большая задолженность или ее рост увеличиваютриск, связанный со снижением деловой активно­сти предприятия.

Эффект финансового рычага, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле ис­пользования заемных средств рассчитывается по следующей формуле:

(2.1)

,где ЭФР – эффект финансового рычага, состоящий в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала (или сила воздействия финансового рычага), %;

Н_пр – ставка налога на прибыль, в долях единицы;

Э_Ра – экономическая рентабельности активов, %;

С_срп – ставка средняя расчётная процентная, %

ДО – долгосрочные обязательства, руб.;

КО – краткосрочные обязательства, руб.

ЗК – заемный капитал, руб.;

СК – собственный капитал, руб.

Рассмотрим каждую составляющую формулы 2.1.

1.В вышеприведенной формуле ставка налога на прибыль - величина постоянная, зависит от изменений налогового законодательства и на 2009 год составляет 20%.

2. Данные заемного и собственного капитала берутся из формы №1 «Бухгалтерский баланс».

3. Экономическую рентабельность активов можно рассчитать с учётом кредиторской задолженности и без неё. В международной практике имеется две методики расчёта эффекта финансового рычага. По первой из них под заёмными средствами понимается совокупность непосредственно заёмного капитала и кредиторской задолженности:

(2.2)

-расчет экономической рентабельности с учетом кредиторской задолженности

По второй методике кредиторская задолженность не учитывается. Но тогда кредиторская задолженность должна быть исключена из знаменателя формулы расчёта экономической рентабельности активов. По второй методике ЭФР несколько завышается:

(2.3)

-расчет экономической рентабельности без учета кредиторской задолженности,

где П_р – прибыль до налогообложения, руб. (по данным формы 2 «Отчета о прибылях и убытках - строка №140), руб.;

А – стоимость активов на конец периода, руб. (по данным формы 1 – «Бухгалтерский баланс»), руб.

КЗ – кредиторская задолженность, руб.

4. Средняя расчётная процентная ставка определяется на основании данных кредитного договора (величины кредита, финансовых издержек по кредиту, годовой процентной ставки за кредит):

, (2.4)

,где П_к – сумма процентов по кредиту, руб.;

И_к – финансовые издержки по кредитам, руб.;

Кр – сумма кредита, руб.

Таким образом, формула 2.1 преобразуется следующим образом:

(2.5)

- с учетом кредиторской задолженности

(2.6)

-без учета кредиторской задолженности

Из приведенных формул 2.5, 2.6 можно выделить три составляющие его части:

· налоговый корректор финансового рычага (1 – Н_пр), который пока­зывает, в какой степени проявляется ЭФР в связи с различным уровнем налогообложения прибыли;

· дифференциал (сила) финансового рычага (Э_Ра – С_срп), который характе­ризует разницу между коэффициентом рентабельности и средним раз­мером процента за кредит;

· коэффициент (плечо) финансового рычага (ЗК/СК), который характеризу­ет сумму заемного капитала, используемого предприятием, в расчете на единицу собственного капитала.

Выделение этих составляющих позволяет целенаправленно управ­лять ЭФР в процессе финансовой деятельности предприятия.

Налоговый корректор финансового рычага практически не зависит от деятельности предприятия, так как ставка налога на прибыль уста­навливается законодательно. Вместе с тем в процессе управления фи­нансовым рычагом дифференцированный налоговый корректор может быть использован в следующих случаях:

· если по различным видам деятельности предприятия установлены дифференцированные ставки налогообложения прибыли;

· если по отдельным видам деятельности предприятие имеет на­логовые льготы по прибыли;

· если подразделения предприятия осуществляют свою деятель­ность в свободных экономических зонах, где действуют льготы.

В этих случаях, воздействуя на отраслевую или региональную структуру производства (а, следовательно, и на состав прибылипоуровню ее налогообложения), можно, снизив среднюю ставку нало­гообложения прибыли, повысить воздействие налогового корректора финансового рычага на его эффект.

Дифференциал финансового рычага является главным услови­ем, формирующим положительный ЭФР. Чем выше положитель­ное значение дифференциала, тем выше эффект. Получение отри­цательного значения дифференциала всегда приводит к снижению рентабельности собственного капитала. Это связано с рядом об­стоятельств.

В период ухудшения конъюнктуры финансового рынка и сокращения объема предложения свободного капитала стоимость заемных средств может резко возрасти, превысив уровень рентабельности производства.

Снижение финансовой устойчивости предприятия в процессе повышения доли используемого заемного капитала приводит к увели­чению риска банкротства предприятия. Это вынуждает кредиторов увеличивать уровень ставки процентов за кредит за дополнительный финансовый риск. При определенном уровне этого риска дифферен­циал финансового рычага может принять нулевое значение и даже иметь отрицательную величину.

При ухудшении конъюнктуры товарного рынка сокращается объем реализации продукции, а, следовательно, и размер прибыли. В этих условиях отрицательная величина дифференциала финансового ры­чага может формироваться при неизменных ставках процента за кре­дит за счет снижения рентабельности производства.

При положительном значении дифференциала любой прирост коэффициента финансового рычага будет вызывать еще больший при­рост коэффициента рентабельности собственного капитала. При от­рицательном значении дифференциала прирост коэффициента фи­нансового рычага будет приводить к еще большему темпу снижения коэффициента рентабельности собственного капитала. Следователь­но, при неизменном значении дифференциала коэффициент финансово­го рычага является главным генератором как возрастания прибыли на собственный капитал, так и финансового риска потери прибыли.

Многие западные экономисты считают, что значение эффекта финансового рычага должно колебаться в пределах 30—50 процентов, т.е. ЭФР оптимально должен быть равен одной трети – половине уровня экономической рентабельности активов. В этом случае компенсируются налоговые изъятия и обеспечить собственным средствам достойную отдачу.

Знание механизма воздействия финансового рычага на уровень доходности собственного капитала и уровень финансового риска позволяет целенаправленно управлять как стоимостью, так и структурой капитала предприятия.

Далее рассчитаем эффект финансового рычага на основе баланса на конец отчётного периода с учётом и без учёта кредиторской задолженности на примере ОАО «Телерадиокомпания ТЕРРА». Финансовые издержки на конец отчётного года составляют 3% от остатка кредитных средств на счетах предприятия. Бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках приведен в Приложении 1.

Исходные данные по кредитному договору №1

Срок – 2 года.

Начало действия 01 февраля 2008 г.

Проценты – 9% годовых.

Порядок выплаты – ежегодно 30 декабря текущего года.

Сумма основного кредитного долга – 7000000 руб.

1. Определим среднюю расчетную ставку процента (С_срп). Для этого рассчитаем сумму с процентами, которую мы должны вернуть

S = Р *(1+i) = 7000000 руб. *(1+9%/12мес.*2года*12мес.) = 8260000 руб.

Следовательно, сумма процентов = S – P = 8260000-7000000 = 1260000 руб.

2. Определим экономическую рентабельность активов (Э_ра) по формуле 2.2 и 2.3 с учетом и без учета кредиторской задолженности на конец отчетного периода:

- с учетом кредиторской задолженности:

- без учета кредиторской задолженности:

3. Определим финансовые издержки (И_к) по формуле 2.4 с учетом и без учета кредиторской задолженности:

- с учетом кредиторской задолженности

И_к=3%*(ДО _{кон пер} + КО _{кон пер} + Кредит) = 3% * (195 +16140 + 7000000) = 210490,05 тыс.руб.

- без учета кредиторской задолженности:

И_к1=3%*(ДО _{кон пер} + КО _{кон пер} + Кредит – КЗ _{кон пер}) = 3% * (195+16140+ 7000000–16140) = 210008,85 тыс.руб.

4. Определим среднюю расчетную ставку процента по кредиту с учетом и без учета кредиторской задолженности:

- с учетом кредиторской задолженности:

- без учета кредиторской задолженности:

5. Определим заемный капитал с учетом и без учета кредиторской задолженности:

- с учетом кредиторской задолженности:

ЗК = 195+16140+7000000= 7016335 тыс.руб.

- без учета кредиторской задолженности:

ЗК₁ = 195+16140+7000000–16140 = 7000195 тыс.руб.

6. По формулам 2.5 и 2.6 определим эффект финансового рычага с учетом и без учета кредиторской задолженности:

- с учетом кредиторской задолженности:

- без учёта кредиторской задолженности:

В данном случае нецелесообразно брать кредит, т. к. предприятию не хватит денег на его погашение (отрицательное значение ЭФР из-за отрицательного значения дифференциала (силы) финансового рычага).

Исходные данные по кредитному договору №2

Срок – 6 месяцев.

Начало действия 01 марта 2008 г.

Проценты – 14% годовых.

Порядок выплаты – ежемесячно, начиная с первого месяца.

Сумма основного кредитного долга – 2000000 руб.

1. Определим среднюю расчетную ставку процента (С_срп). Для этого рассчитаем сумму с процентами, которую мы должны вернуть

S = Р *(1+i) = 2000000 руб. *(1+14%*6мес./12мес.) = 2140000 руб.

Следовательно, сумма процентов = S – P = 2140000-2000000 = 140000 руб.

2. Определим экономическую рентабельность активов (Э_ра) по формуле 2.2 и 2.3 с учетом и без учета кредиторской задолженности на конец отчетного периода:

- с учетом кредиторской задолженности:

- без учета кредиторской задолженности:

3. Определим финансовые издержки (И_к) по формуле 2.4 с учетом и без учета кредиторской задолженности:

- с учетом кредиторской задолженности

И_к=3%*(ДО _{кон пер} + КО _{кон пер} + Кредит) = 3% * (195 +16140 + 2000000) = 60490,05 тыс.руб.

- без учета кредиторской задолженности:

И_к1=3%*(ДО _{кон пер} + КО _{кон пер} + Кредит – КЗ _{кон пер}) = 3% * (195+16140+ 2000000–16140) = 60008,85 тыс.руб.

4. Определим среднюю расчетную ставку процента по кредиту с учетом и без учета кредиторской задолженности:

- с учетом кредиторской задолженности:

- без учета кредиторской задолженности:

5. Определим заемный капитал с учетом и без учета кредиторской задолженности:

- с учетом кредиторской задолженности:

ЗК = 195+16140+2000000= 2016335 тыс.руб.

- без учета кредиторской задолженности:

ЗК₁ = 195+16140+2000000–16140 = 2000195 тыс.руб.

6. По формулам 2.5 и 2.6 определим эффект финансового рычага с учетом и без учета кредиторской задолженности:

- с учетом кредиторской задолженности:

- без учёта кредиторской задолженности:

В данном случае нецелесообразно брать кредит, т. к. предприятию не хватит денег на его погашение (отрицательное значение ЭФР из-за отрицательного значения дифференциала (силы) финансового рычага).

Задание 3 Анализ соотношения объёма продаж, себестоимости, прибыли и точки безубыточности

Анализ соотношения объёма продаж, себестоимости и прибыли заключается в определении точки безубыточности – такого соотношения трёх перечисленных показателей, которое обеспе­чивает безубыточное функционирование предприятия. Настоящий материал посвящен расчётам точки безубыточности для предприятий, выпускающих различ­ный ассортимент продукции, т.е. являющихся многономенкла­турными.

В качестве примера рассмотрим методику определения точки безубыточности для многономенклатурного предприятия, отра­жающую наиболее распространенный подход к решению этой за­дачи.

Точку безубыточности в натуральном выражении предлагает­ся рассчитывать двумя способами. По первому способу для опре­деления точки безубыточности рассчитывается коэффициент (К_т), показывающий соотношение постоянных затрат (З_пост) и маржинального дохода (Д_м) от реализации всего ассортимента продукции за анализируемый период:

(3.1)

Тогда для i-го вида продукции объём продаж, обеспечиваю­щий безубыточность (К_{кр i}), можно определить как произведение коэффициента К_Т на объём продаж i-го вида продукции за анали­зируемый период в натуральном выражении (к_i).

К_{кр i} = К_т * к _i (3.2)

По второму способу расчёт точки безубыточности ведется в стоимостном выражении, т. е. определяется величина выручки от реализации в точке безубыточности (В_кр).

В_кр = З_пост/К_дм = З_пост/Д_м * В_р, (3.3)

К_дм = Д_м/В_р., (3.4)

где К_дм – коэффициент маржинального дохода;

В_р – выручка от реализации всего продаваемого ассортимента, руб.

К_кр = В_рт/∑к _i * ц _i (3.5)

К_{кр i} = К_кр * к _{i ,} (3.6)

где ц _i – цена единицы продукции i-гo вида, руб.;

К_кр – коэффициент, отражающий соотношение объёма реализации в точ­ке безубыточности к общему объёму реализации.

Недостатком предлагаемой методики является предположение, что структура производства и реализации продукции, сложившаяся в рассматриваемом периоде, сохранится в перспективе, что маловероятно, поскольку меняется спрос, объём заказов, номенклатура изделий.

Рассмотрим расчёт точки безубыточности для многономенклатурного предприятия на примере, исходные данные для которого отражены в таблице 1.

Таблица 1

Исходные данные для расчёта точки безубыточности для многономенклатурного предприятия

Показатели	Количество, единиц	Цена единицы, руб.	Стоимость, руб.
1. Продажи
1.1 Продукция А
1.2 Продукция Б
1.3 Продукция В
1.4 Продукция Г
1.5 Итого		х
2. Переменные затраты
2.1 Продукция А
2.2 Продукция Б
2.3 Продукция В
2.4 Продукция Г
2.5 Итого		х
3. Маржинальный доход
Всего (стр. 1.5 - стр. 2.5)
4. Общие постоянные затраты

Рассчитаем точку безубыточности по первому способу, используя формулы (3.1) и (3.2):

К_Т = З_пост/Д_м = 3000/2300 = 1,304

К_{кр i} = К_Т * к _i

К_крА = 1,304 * 50 = 65,2 ед.

К_крБ = 1,304 * 80 = 104,32 ед.

К_крВ = 1,304 * 100 = 130,4 ед.

К_крГ = 1,304 * 20 = 26,08 ед.

Проведём расчёт точки безубыточности по второму способу, используя формулы (3.3), (3.4), (3.5), (3.6):

К_дм = Д_м/В_р = 2300/8000 = 0,2875

В_кр = З_пост/К_дм = 3000/0,2875 = 10434,782 руб.

К_кр = В_рт/∑к _i * ц _i = 10434,782/8000 = 1,304

К_{кр i} = К_кр * к _i

К_крА = 1,304 * 50 = 65,2 ед.

К_крБ = 1,304 * 80 = 104,32 ед.

К_крВ = 1,304 * 100 = 130,4 ед.

К_крГ = 1,304 * 20 = 26,08 ед.

Для проверки правильности проведённых расчётов можно использовать таблице 2.

Таблица 2.

Проверка правильности расчётов точки безубыточности для многономенклатурного предприятия

Показатели	А	Б	В	Г	Всего
Ед.	Итого	Ед.	Итого	Ед.	Итого	Ед.	Итого
1. Выручка от реализации		1173,6		2086,4		912,8		6259,2
2. Переменные затраты				1564,8		521,6		4694,4	7432,8
3. Маржинальный доход		521,6		521,6		391,2		1564,8	2999,2
4. Общие пост. расходы
5. Прибыль									≈ 0

По данным таблицы видно, что, как и следует из определения точки безубыточности, при критических объёмах продаж видов продукции А, Б, В, Г и затратах на их производство и сбыт, прибыль равна нулю.

Для достижения безубыточного функционирования предприятия рекомендуется производить продукцию А объёмом не менее 65,2 единиц, продукцию Б объёмом не менее 104,32 единиц, продукцию В объёмом не менее 130,4 единиц, продукцию Г объёмом не менее 26,08 единиц.

Третий способ определения безубыточного объёма осуществляется путем распределения постоянных затрат между видами продукции пропорционально переменным затратам.

Определение безубыточного объёма производства может осуществляться в несколько этапов. На первом из них общая сумма постоянных затрат распределяется между видами продукции пропорционально выбранной базе распределения, за которую в данном случае принята величина переменных затрат. На втором этапе рассчитывается безубыточный объём производства и реа­лизации по каждому виду продукции (К_крi) по формуле:

К_{кр i} = 3_{пост i} /(ц _i - З_{пер i}), (3.7)

где З_{пост i} – сумма постоянных расходов, относящихся к i-му виду продукции, руб.

Такой подход устраняет отмеченный выше недостаток и поз­воляет решить задачу определения безубыточного объёма продаж предприятия с многономенклатурным производством.

Проведём расчёт по данному методу, используя данные табл.

1. Распределим постоянные затраты пропорционально переменным затратам между видами продукции: (стоимость продукции i-ого стоимости по переменным затратам * постоянные затраты).

А = 500/5700 * 3000 = 263,16 руб.

Б = 1200/5700 * 3000 = 631,6 руб.

В = 400/5700 * 3000 = 210,52 руб.

Г = 3600/5700 * 3000 = 1894,73 руб.

2. Проведём расчёт точки безубыточности по каждому виду продукции:

К_{кр i} = 3_{пост i} /(ц _i - З_{пер i}) (3.8)

К_крА = 263,16/(18 – 10) = 263,16/8 = 32,895 ед.

К_крБ = 631,6/(20 – 15) = 631,6/5 = 126,32 ед.

К_крВ = 210,52/(7 – 4) = 210,52/3 = 70,17 ед.

К_крГ = 1894,73/(240 – 180) = 1894,73/60 = 31,58 ед.

Проверка правильности расчётов проведена в таблице 3.

Таблица 3

Проверка правильности расчётов точки безубыточности по каждому виду продукции

Показатели	А	Б	В	Г	Всего
Ед.	Итого	Ед.	Итого	Ед.	Итого	Ед.	Итого
1. Выручка от реализации		592,11		2526,4		491,19		7579,2	11188,9
2. Переменные затраты		328,95		1894,8		280,68		5684,4	8188,83
3. Маржинальный доход		263,16		631,6		210,51		1894,8	3000,07
4. Общие пост. расходы
5. Прибыль									≈ 0

По данным таблицы видно, что, как и следует из определения точки безубыточности, при критических объёмах продаж видов продукции А, Б, В, Г и затратах на их производство и сбыт, прибыль равна нулю.

По данному методу для достижения безубыточности работы всего предприятия рекомендуется производить продукцию А объёмом не менее 32,895 единиц, продукцию Б объёмом не менее 126,32 единиц, продукцию В объёмом не менее 70,17 единиц, продукцию Г объёмом не менее 31,58 единиц.

Далее рассмотрим проблему определения объёма продаж при запланированной величине прибыли на примере многономенклатурного предприятия. Если руководство предприятия ставит задачу получить определенную сумму прибыли, то выручку от ре­ализации (В_п) при заданной величине прибыли (П) можно рас­считать по уже известной формуле:

(3.9)

Объем производства и реализации продукции в натуральном выражении (К_т), при котором предприятие получит прибыль в запланированной величине, тогда составит:

(3.10)

Методика определения объёма продаж при запланированной сумме прибыли для многономенклатурных предприятий состоит в следующем.

1. Объём продаж в стоимостном выражении, соответствую­щий запланированной величине прибыли (В_п), определяется по формуле:

В_п = (3_пост + П)/Д_м0 * В_0, (3.11)

где В₀ – объём реализации в базисном периоде, руб.;

Д_м0 – маржинальный доход в базисном периоде, руб.

2. Объём продаж в натуральном выражении, необходимый для получения запланированной прибыли (К_{п i}), равен:

К_{п i} = К * к _{i , (}3.12)

где К = (3_пост + П)/Д_м;

к _i – объём продаж i-го изделия в натуральном выражении, ед.

Используя данные таблицы 1 и условие, согласно которому запланированная сумма прибыли должна составить 2000 руб. (до её налогообложения), определим объём продаж в стоимостном выражении, соответствующий запланированной величине прибыли.

В_п = (3_пост + П)/Д_м0 * В₀

В_п = (3000 + 2000)/2300 * 8000 = 17391,30 руб.

Рассчитаем индекс роста маржинального дохода (К) по плану по отношению к базисному периоду.

К = (3_пост + П)/Д_м

К = (3000 + 2000)/2300 = 2,174

Тогда можно определить величину объёма продаж в натуральном выражении по каждому виду выпускаемой и реализуемой продукции, чтобы получить запланированную сумму прибыли:

К_{п i} = К * к _i

К_пА = 2,174 * 50 = 108,7 ед.

К_пБ = 2,174 * 80 = 173,92 ед.

К_пВ = 2,174 * 100 = 217,4 ед.

К_пГ = 2,174 * 20 = 43,48 ед.

Проведя проверку, подставляя запланированный объём продаж, получаем запланированную прибыль.

Таблица 4

Проверка правильности расчёта объёма продаж, соответствующего запланированной величине прибыли

Показатели	А	Б	В	Г	Всего
Ед.	Итого	Ед.	Итого	Ед.	Итого	Ед.	Итого
1. Выручка от реализации		1956,6		3478,4		1521,8		10435,2
2. Переменные затраты				2608,8		869,6		7826,4	12391,8
3. Маржинальный доход		869,6		869,6		652,2		2608,8	5000,2
4. Общие пост. расходы
5. Прибыль									≈ 2000

Для того, чтобы предприятие получило запланированную прибыль в размере 2000 рублей, необходимо производить продукцию А объёмом не менее 108,7 единиц, продукцию Б объёмом не менее 173,92 единиц, продукцию В объёмом не менее 217,4 единиц, продукцию Г объёмом не менее 43,48 единиц.

Задание 4. Анализ влияния по факторам на изменение точки безубыточности

К факторам, которые влияют на критический объём продаж, относятся:

• цена единицы продукции;
• переменные затраты на единицу продукции;
• постоянные затраты на единицу продукции;
• постоянные затраты.

Взаимосвязь перечисленных факторов и обобщающего пока­зателя можно выразить следующей уже известной формулой:

К_кр = 3_пост/(ц _i – З_{пер i}) (4.1)

Если рассматривать последовательно изменение значения только одного из перечисленных факторов, то точка безубыточ­ности будет рассчитываться следующим образом.

При изменении цены реализации продукции критический объём реализации будет равен:

В_кр(ц) = 3_пост0/(ц₁ – 3_пер0), (4.2)

где В_кр(ц) – объём реализации в точке безубыточности при цене (ц₁), руб.

Изменение точки безубыточности за счёт отклонений в цене реализации (∆В_кр(ц)) составит:

∆В_кр(ц) = В_кр(ц1) – В_кр(ц0), (4.3)

где В_кр(ц1) и В_кр(ц0) – объёмы реализации в точке безубыточности при ценах ц₁ и ц₀, руб.

При изменении переменных затрат на единицу продукции точка безубыточности составит:

В_кр(пер) = З_пост0/(ц₀ – З_пер1), (4.4)

где В_кр(пер) – объём реализации в точке безубыточности при переменных затратах (пер1), руб.

Изменение точки безубыточности за счёт изменения пере­менных затрат на единицу продукции (∆В_кр(пер)) равняется:

∆В_кр(пер) = B_кр(пep1) – В_{кр(пер0),} (4.5)

где B_кр(пep1) и В_{кр(пер0)} – объёмы реализации в точке безубыточности при уровне переменных затрат до реализации меропри­ятия (пер0) и после реализации мероприятия (пер1), руб.

При изменении постоянных затрат точка безубыточности бу­дет равняться:

К_{кр(пост)} = З_пост1/(ц₀ – З_пер0), (4.6)

где В_{кр(пост)} – объём реализации в точке безубыточности при постоянных затратах (З_пост1), руб.

Изменение точки безубыточности за счёт изменения посто­янных затрат (∆В_{кр(пост)}) составляет:

∆В_{кр(пост)} = В_{кр(пост1)} – В_{кр(пост0)} (4.7)

Влияние перечисленных факторов на точку безубыточности можно проанализировать. Очевидно, что наиболее чувствительно точка безубыточности реагирует на изменение продажной цены единицы продукции. При этом указанные показатели находятся в обратной зависимости. Если предприятие работает в режиме, близком к его полной производственной мощности, то его руководство практически не имеет возможности управлять ценой в сторону ее понижения, поскольку объём продаж, который необходим для обеспечения окупаемости затрат, резко увеличивается и может выйти за рамки производственных мощностей предприятия. При низкой загрузке мощностей предприятия снижение цены прода­жи может рассматриваться как фактор, способный повысить прибыльность работы предприятия за счёт возможного увеличе­ния выпуска и реализации продукции. Высока также чувстви­тельность точки безубыточности к изменению переменных зат­рат на единицу продукции. Между данным фактором и обобща­ющим показателем имеется прямая зависимость. Даже незначи­тельный рост переменных затрат отрицательно сказывается на результатах работы предприятия.

Увеличение постоянных затрат приводит к более высокому уровню точки безубыточности и наоборот.

Проведение анализа влияния на точку безубыточности одно­го изделия всех факторов осуществляется с использованием при­ема цепных подстановок в определенной последовательности. При этом показатели с индексом 0 обозначают значения базис­ного периода, а с индексом 1 – текущего (отчетного). Сначала определяется изменение точки безубыточности за счёт измене­ния уровня постоянных затрат, затем за счёт изменения цен про­дажи и за счет изменения переменных затрат на единицу изделия.

К_{кр(усл1)} = З_пост1/(ц₀ – З_пер0) (4.8)

К_{кр(усл2)} = З_пост1/(ц₁ – З_пер0) (4.9)

К_{кр(услЗ)} = З_пост1/(ц₁ – З_пер1) = К_кр1 (4.10)

Изменение точки безубыточности составит за счет измене­ния:

а) суммы постоянных затрат К_{кр(усл1)} – К_кр0;

б) цены реализации продукции К_{кр(усп2)} – К_{кр(усл1)};

в) переменных затрат K_кр(ycл3) – К_{кр(усл2)}.

Для предприятий с многономенклатурным производством анализ влияния факторов на безубыточный объём продаж должен учитывать и структурные сдвиги в ассортименте продукции. Учёт влияния изменений в ассортименте продукции в стоимостном выражении проводится по следующей формуле:

B_кp = З_пост/∑(y _i * (ц _i – З_{пер i})/ц _i) = З_пост/∑(у _i * (1 – З_{пер i} /ц _i), (4.11)

где у _i = к _i * ц _i /∑(к _i * ц _i) – удельный вес каждого вида продукции в общей сумме выручки от реализации;

З_пост - постоянные затраты, руб.

З_{пер i} - переменные затраты i-го вида продукции, руб.

ц _i - цена i-го вида продукции, руб.

Анализ влияния по факторам на изменение точки безубыточности многономенклатурного предприятия проведём по исходным данным, аккумулированным в таблице 5.

Таблица 5

Исходные данные для расчёта влияния факторов на изменение точки безубыточности многономенклатурного предприятия

Показатели	По плану	Фактически
Постоянные затраты предприятия, тыс. руб.
Удельные переменные затраты, тыс. руб.
Изделие А
Изделие Б
Изделие В
Цена реализации единицы, тыс. руб.
Изделие А
Изделие Б
Изделие В
Количество реализованной продукции, единиц
Изделие А
Изделие Б
Изделие В
Удельный вес в общей сумме выручки
Изделие А	0,29	0,36
Изделие Б	0,53	0,30
Изделие В	0,18	0,34

B_кp = З_пост/∑(y _i * (ц _i – З_{пер i})/ц _i) = З_пост/∑(у _i * (1 – З_{пер i} /ц _i) (4.12)

1.Определим уровень точки безубыточности в стоимостном выражении составит по плановым данным (В_кр0):

2. Определим уровень точки безубыточности в стоимостном выражении по фактическим данным (В_кр1):

=

3. Определим изменение точки безубыточности (∆В_кр) равно:

∆В_кр = В_кр1 – В_кр0 = 8059,10 – 7246,37 = 812,73 тыс. руб.

Расчёт влияния по факторам проведём способом цепных подстановок в следующей последовательности.

1. Определим влияние изменений в объёме реализации и структуре продукции:

- по продукции А:

Следовательно, влияние изменений в объёме и структуре по продукции А составляет:

∆В_∆уА = В_усл1 – В_кр0 = 6561,68 – 7246,37 = -684,69 тыс. руб.

- по продукции Б:

Следовательно, влияние изменений в объёме и структуре по продукции Б равняется:

∆В_∆уБ = В_усл2 – В_усл1 = 8061,26 – 6561,68 = 1499,58 тыс. руб.

- по продукции В:

Следовательно, влияние изменений в объёме и структуре по продукции В равняется:

∆В_∆уВ = В_усл3 – В_усл2 = 6749,91 – 8061,26 = -1311,35 тыс. руб.

Итого по фактору изменений в объёме и структуре продукции влияние на точку безубыточности составляет:

-684,69 + 1499,58 + (-1311,35) = -496,46 тыс. руб.

2. Рассмотрим влияние фактора удельных переменных затрат на точку безубыточности в стоимостном выражении.

- по продукции А:

=

Влияние изменения удельных переменных затрат по продукции А равно:

∆В_{∆ЗперА} = В_усл4 – В_усл3 = 7270,08 – 6749,91 = 520,17 тыс. руб.

- по продукции Б:

=

Влияние изменения удельных переменных затрат по продукции Б равно:

∆В_{∆ЗперБ} = В_усл5 – В_усл4 = 6779,66 – 7270,08 = - 490,42 тыс. руб.

- по продукции В:

=

Влияние изменения удельных переменных затрат по продукции В равно:

∆В_{∆ЗперВ} = В_усл6 – В_усл5 = 7920,79 – 6779,66 = 1141,13 тыс. руб.

Итого по фактору изменения удельных переменных затрат влияние на точку безубыточности составляет:

520,17 + (-490,42) + 1141,13 = 1170,88 тыс. руб.

3. Рассмотрим влияние фактора изменения цены реализации продукции.

- по продукции А:

Следовательно, влияние изменения цены реализации продукции А равно:

∆В_∆цА = В_усл7 – В_усл6 = 8009,61 – 7920,79 = 88,82 тыс. руб.

- по продукции Б:

Следовательно, влияние изменения цены реализации продукции Б равно:

∆В_∆цБ = В_усл8 – В_усл7 = 8392,78 – 8009,61 = 383,17 тыс. руб.

- по продукции В:

=

Следовательно, влияние изменения цены реализации продукции В равно:

∆В_∆цВ = В_усл9 – В_усл8 = 6715,91 – 8392,78 = - 1676,87 тыс. руб.

Итого по фактору изменения цены реализации влияние на точку безубыточности равно:

88,82 + 383,17 + (-1676,87) = -1204,88 тыс. руб.

4. Определим влияние изменения постоянных затрат на изменение точки безубыточности:

∆В_{∆Зпост} = В_кр1 – В_усл9 = 8059,10 – 6715,91 = 1343,19 тыс.руб.

Проведем проверку вычислений:

∆В_кр = В_кр1 – В_кр0 = ∆В_∆уА + ∆В_∆уБ + ∆В_∆уВ + ∆В_{∆ЗперА} + ∆В_{∆ЗперБ} + ∆В_{∆ЗперВ} + ∆В_∆цА + ∆В_∆цБ + ∆В_∆цВ + ∆В_{∆Зпост} = (-496,46)+1170,88+(-1204,88)+1343,19= 812,73 тыс. руб.

В целом по предприятию изменения точки безубыточности составили:

· снижение за счёт изменений в объёме и структуре продукции – на 496,46 тыс. руб.;

· рост за счёт изменения удельных переменных затрат – на 1170,88 тыс. руб.;

· снижение за счёт изменения цен реализации – на 1204,88 тыс. руб.;

· рост за счёт увеличения постоянных расходов – на 1343,19 тыс. руб.

Общее изменение составило: (-496,46) + 1170,88 + (-1204,88)+1343,19= 812,73 тыс. руб.

На анализируемом предприятии основной причиной, вызвавшей отклонение фактической выручки от реализации от плановой величины, стало увеличение постоянных расходов. За счёт этого фактора точка безубыточности возросла на 1343,19 тыс. руб.

Задание 5. Обоснование управленческих решений на основе маржинального анализа

Для предприятий, стремящихся к повышению эффективности хозяйственной деятельности, необходимо разработать действенную стратегию и соответствующие ей инструменты обоснования управленческих решений по оптимальному сочетанию прибыли, себестоимости и объема производства выпускаемой продукции (выполнения работ или оказания услуг). Главной целью коммерческого предприятия, работающего в рыночных условиях, является получение максимально возможной величины прибыли. Однако добиться этого возможно на основе разумного сочетания объема продаж и цены реализации выпускаемой продукции (работы, услуги).

Экономической наукой разработаны в рамках маркетингового анализа достаточно надежные требования к обоснованию управленческих решений, направленных на достижение максимально возможной величины прибыли. Главным условием применения этих подходов является предварительное деление затрат на постоянные и переменные. Чтобы обосновать управленческое решение по реализации конкретных мероприятий, необходимо придерживаться этих требований, что означает:

-учесть ограничения, обусловленные производственной мощностью предприятия, обеспеченностью оборотными средствами, трудовыми ресурсами, а также учесть потребности рынка в каждом товаре, с учетом этих ограничений производить корректировку планов, заключать договоры с поставщиками материальных, технических и энергетических ресурсов, а также формировать портфель заказов на выпускаемую продукцию;

-оценить, как изменится ситуация на рынке при увеличении выпуска одних товаров и снижения производства других, составить прогноз на то, как будут реагировать конкретные заказчики (потребители) на изменения в ассортименте и объеме выпускаемой продукции;

-провести экономический анализ по изменению прибыли и себестоимости продукции и объему продаж в случае возможного снижения цен при одновременном увеличении выпуска продукции;

-обосновать целесообразность максимально возможного увеличения выпуска изделий, имеющих высокую рентабельность и обеспечивающих большой вклад в формирование прибыли предприятия;

-разработать наиболее обоснованный метод распределения косвенных расходов и постоянных затрат предприятия между отдельными видами продукции при многономенклатурном производстве;

-провести детальную классификацию затрат на переменные и постоянные с последующим распределением постоянных затрат по видам продукции и по центрам ответственности за затраты.

Классификация затрат на постоянные и переменные и их распределение по видам продукции дает возможность проводить анализ безубыточности как отдельных продуктов, так и всего ассортимента, выпускаемой предприятием продукции. На основе экономического анализа в конечном итоге разрабатываются управленческие решения, направленные на увеличение прибыли предприятия.

Рассмотрим ситуацию:

1. Принятие заказа по ценам ниже рыночных цен.

Производственная мощность предприятия, производящего валенки, составляет 2000 пар валенок в год. Фактический годовой выпуск валенок равен 1400 пар. Себестоимость производства одной пары обуви составляет 500 руб., в том числе переменные затраты – 350 руб., а постоянные затраты – 150 руб. Цена реализации одной пары равна 750 руб.

Руководству предприятия поступило предложение о дополнительном заказе на изготовление 500 пар аналогичных валенок, но заказчик предлагает сделать отпускную цену 550 руб. за пару. При этом заказчик своими силами осуществляет транспортировку готовой продукции.

Таблица 6

Расчет прибыли предприятия без дополнительного заказа и с дополнительным заказом по более низкой цене

Показатели	Без дополнительного заказа	С дополнительным заказом
На единицу	Всего	На единицу	Всего
1.Выручка, руб.				+275000
2.Переменные затраты, руб.				+175000
3.Маржинальный доход, руб.				+100000
4.Постоянные затраты, руб.				-
5.Прибыль, руб.				+100000

Проведенные расчеты показывают, что принять предлагаемый заказ для предприятия выгодно. Данный вид экономии возможен и потому, что производственная мощность предприятия позволяет увеличить выпуск обуви. Прибыль в результате этого предложения увеличится на 100 тыс.руб.. Равновесие между спросом и предложением нарушено не будет.

Список использованной литературы

1. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая и вторая): официальный текст по состоянию на 01 января 2009 г. – М.: ИКФ «ЭКМОС», 2009. –544с.

2. Баранов В.В. Финансовый менеджмент: Механизмы финансового управления предприятиями в традиционных и наукоемких отраслях: Учебное пособие. М.: Дело, 2006 – 145 с.

3. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2004. – 205 с.

4. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. - Киев: Ника – Центр, ЭЛЬГА, 2007. – 736 с.

5. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. – Москва: «Дело и сервис», 2007. – 234 с.

6. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.:ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007. – 1024 с.

7. Крылов Э.И., Власова В.М., Егорова М.Г. Анализ финансового состояния предприятия во взаимосвязи с его инвестиционной привлекательностью: учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 250 с.

8. Крылов Э.И., Мальцева А.В., Марцулевич Л.М. Маржинальный анализ себестоимости и прибыли. – СПб.: СПбГУЭФ, 2000. – 117 с.

9. Стоянова Е.Н. Финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2008.

10. Финансовый менеджмент: Учебник/Под ред. проф. Г.Б.Поляка. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2002. – 518 с.

11. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред.А.М. Ковалевой. М.: ИНФРА – М, 2006. – 210 с.