Пример 2.7

N =1000 руб., Р = 850 руб., n = 4 года, купон равен 15%. Определить доходность до погашения облигации.

Она равна:

или 20,27%.

Погрешность формулы (2.14) тем больше, чем больше цена облигации отличается от номинала и чем больше лет остается до погашения облигации. Если бумага продается со скидкой, то формула (2.14) дает заниженное значение доходности облигации, если с премией, то завышенное.

После того как инвестор определил значение доходности облигации с помощью формулы (2.14), он может воспользоваться формулой (2.15) для вычисления точной цифры доходности:

(2.15)

Техника вычисления доходности по формуле (2.15) сводится к следующему. Вкладчик выбирает значение , которое ниже полученного значения ориентировочной доходности, и рассчитывает для него соответствующую цену облигации P ₁, воспользовавшись формулой (2.2). Далее берет значение r ₂, которое выше значения ориентировочной доходности, и рассчитывает для него цену Р ₂. Полученные значения подставляются в формулу (2.15).