Выводы. Примеры риска в стратегическом менеджменте

Примеры риска в стратегическом менеджменте.

1. Экономический риск стратегической программы (проекта) — это риск потери конкурентной позиции предприятия в результате непредвиденных изменений в экономической среде предприятия, например, рост цен на энергоносители, рост процентных ставок за кредиты под финансирование основных и оборотных средств, повышения таможенных тарифов и тому подобное.

2. Политический риск — риск понести убытки и потерять часть прибылей в результате изменений в государственной политике.

3. Производственный риск — риск невыполнения объемов запланированных работ и/или увеличения затрат, которые обусловлены такими событиями, как аварии и сбои оборудования, недостатки в менеджменте (планировании, прогнозировании).

4. Финансовый риск — риск, связанный с операциями с финансовыми активами. Он может быть дифференцированным на процентный, кредитный, валютный риски и тому подобное.

Касаясь проблем анализа риска проекта, отметим, что следует идентифицировать отдельные типы рисков, в частности:

1. Риск проекта — риск, который несет в себе один из активов фирмы. Он определяется вариацией ожидаемых доходов.

2. Корпоративный, или риск в пределах фирмы: риск, не связанный с влиянием диверсификации держателей акций. Он определяется как влияние проекта на возможные прибыли фирмы.

3. Рыночный, или риск беты: часть риска проекта, что не может быть устранена благодаря диверсификации. Он определяется с помощью бетта-коэффициента проекта.

Уравнение линии надежности рынка выражает отношение риск/норма прибыли следующим образом:

R_i = R_F + b _i· (R_M – R_F),

середневзвешенная величина бета-коэффициентов его активов:

Если существует возможность определить показатель риска, за который принимается бета-коэффициент каждого проекта b, то стоимость капитала этого проекта Rp можно найти за формулой:

R_P = R_F + b _P (R_M – R_F).

Стоимость капитала является ключевым элементом в процессе оценки целесообразности капиталовложений. Этот процесс состоит из таких пунктов:

1. Идентификация набора реальных инвестиционных возможностей.

2. Оценка будущих денежных потоков, связанных с каждым проектом.

3. Нахождение теперешней стоимости каждого будущего денежного потока, дисконтированного на стоимость капитала, что используется для финансирования проекта и составления этих значений теперешней стоимости для получения совокупной NPV каждого проекта.

4. Сравнение NPV каждого проекта с его стоимостью и принятие проекта, если NPV его будущих денежных потоков превышает его стоимость.

Величина интегрированного дисконтированного экономического эффекта, выражается формулой:

Общая величина риска относительно инвестиционного проекта определяется как среднеквадратичное отклонение интегрального дисконтированного экономического эффекта, то есть: