Учет изменения

Во времени приведенных затрат

При оценках экономической эффективности инвестиций, растянутых во времени, по показателю приведенных затрат также необходимо учесть фактор времени, т.е. требуется рассчитать ущерб от замораживания капитала, оценить возможную доходность денежных средств, ежегодно расходуемых на эксплуатацию (издер-жек производства), если бы их сумма была положена в банк или пошла бы на приобретение ценных бумаг.

В общем виде такой расчет возможен по формуле:

ЗS =S Зt · (1 + p)T-t, (8.31)

где Зt – приведенные затраты за год t; ЗS – приведенные затраты за весь период Т.

Однако поскольку в их составе содержатся разнокачествен-ные деньги — единовременно вкладываемые (капиталовложения) и ежегодно расходуемые (издержки), которые следует учитывать соответственно по кредитным и по депозитным банковским ставкам, вероятнее всего, что банковский процент р для них будет разным: по кредитам pк и по депозитам pд.

Попытаемся расшифровать и преобразовать формулу (8.31):

ЗS =S Зt · (1 + p)T-t = S(Иt + Ен Кt) · (1 + p)T-t; (8.32)

ЗS = S(Иt · (1 + p)T-t + Ен Кt · (1 + p)T-t). (8.33)

Экономический смысл выражения (8.32, 8.33) следует интер-претировать так: для учета разновременности приведенные затраты, поскольку в них присутствуют ежегодные расходы по эксплуата-ции, рекомендуется вычислять исходя из того, что суммы текущих годовых затрат могли бы быть положены в банк под процент pд, а ежегодные инвестиции – под pк (или учитываться по этой же ставке как заемные средства).