Равновесие на денежном рынке в краткосрочном и долгосрочном периоде

Частое равновесие рынка характеризуется уравнением:

Свободный рынок денег отличается устойчивостью равновесия, и изменения нормы процента (r) изменит спрос на облигации, но изменение спроса на облигации изменит и норму процента. Таким образом, равновесие вновь будет восстановлено.

В условиях краткосрочного регулирования денежного рынка государство может играть активную роль. Увеличение предложения денег в условиях неизменного спроса приведёт к снижению нормы процента и удешевлению кредита, товарный рынок отреагирует увеличением инвестиций, ростом производства, занятости и ростом совокупного дохода. Процессы на рынке товаров окажут обратное воздействие на денежной рынок, и возросшему совокупному доходу будет соответствовать возросший спрос на деньги. В результате возрастёт норма процента и будет восстановлено равновесие.

Однако, если государство будет чрезмерно увлекаться стимуляцией предложения, возможно попадание экономики в ликвидную ловушку. В случае снижения нормы процента до минимальной новое вливание денег уже не повлияет на снижение нормы процента, поэтому денежный рынок не прореагирует, товарный рынок останется без инвестиций. Создаётся ситуация стагфляции. Выход из ликвидной ловушки, если нет инфляционных ожиданий, возможен на основе автоматических регуляторов (эффект А. Пигу), когда потребительский спрос уменьшается в ожидании снижения цен, в результате снизятся цены. Если есть инфляционные ожидания, выход из ликвидной ловушки возможен с помощью государственной антиинфляционной политики, мер бюджетно-налогового характера.

Очень важно различать краткосрочный и долгосрочный периоды в равновесии денежного рынка, потому что в долгосрочном периоде задача государства будет совсем иная, чем в краткосрочном. На первый план выходит поддержание устойчивого роста экономики при небольшом контролируемом темпе инфляции. Норма процента постепенно теряет силу стимулятора экономики, и чем настойчивее государство будет добиваться снижения нормы процента, тем меньше результатов оно достигнет и тем ниже будет эффективность его денежной политики. Следует обратить внимание на то, что в долгосрочной перспективе норма процента утрачивает связь со спросом и предложением денег, в этом и состоит эффект Фишера.

Равновесие денежного рынка в долгосрочном периоде показывает уравнение М. Фридмена.

,

где - долгосрочный (среднегодовой) темп роста предложения денег;

- долгосрочный (среднегодовой) темп роста реального совокупного дохода;

- ожидаемый темп роста инфляции.

В уравнении рассматриваются темпы роста переменных, т.е. их относительные величины, выраженные в процентах.