Эмиссия представляет собой выпуск и размещение ценных бумаг

Эмиссия составляет основу первичного рынка ценных бумаг.

Эмиссию ценных бумаг следует рассматривать в качестве одного из источников финансовых ресурсов, привлекаемых для решения определенных целей. Она используется как государством, органами власти и управления, так и отдельными юридическими лицами, которым предоставлено право выпуска ценных бумаг.

Рисунок 1.1 – Кругооборот ценной бумаги

Наиболее важной целью эмиссии следует считать привлечение необходимых денежных средств.

Экономическое достоинство ценной бумаги состоит в том, что она может постоянно обращаться, в отличие от действительного капитала. В форме ценной бумаги действительный капитал получает форму вечного обращения, так как сам он должен «трудиться», производить материальный доход (прибавочную стоимость) для всего общества, а обращается по преимуществу его «заменитель»– фиктивный капитал.

Если ценная бумага, приносящая доход, по каким-либо причинам не обращается, не переходит из рук в руки, то она по экономической форме превращается в обычный депозит, по которому начисляется установленный для него доход (процент). Депозит – это форма существования денежного, т. е. действительного капитала, а ценная бумага может быть только представителем (титулом) последнего. Депозит в своей непосредственной форме обращаться не может, а ценная бумага может свободно переходить от одного владельца к другому различными рыночными способами.

Ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций:

1) перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики, между территориями и странами, между группами и слоями населения, между населением и сферами экономики, между населе­нием и государством и т. п.;

2) устанавливает определенные дополнительные права для ее владельца (кроме права на капитал), например, права на участие в управлении, на соответствующую информацию, на некоторые преимущества в определенных ситуациях и т. п.;

3) обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др.

Ценная бумага имеет потребительную стоимость и стоимость для своего владельца.

Потребительная стоимость находит свое выражение в тех правах, которыми наделена конкретная ценная бумага, это ее права, выраженные как единое целое. Потребительная стоимость ценной бумаги не имеет материальной основы, а коренится во взаимоотношениях между владельцем ценной бумаги и лицом, обязанным по ней.

Ценная бумага обладает двумя стоимостями (в отличие от простого товара): стоимостью в качестве представителя действительного капитала, или нарицательной стоимостью, и стоимостью в качестве фиктивного капитала, или рыночной стоимостью.

Понятие «стоимость ценной бумаги» не совпадает с понятием стоимости обычного товара как материализации общественно необходимого труда на его производство. Основой существова­ния ценной бумаги является не труд непосредственно, а его аб­страктная форма - капитал. Ценная бумага обладает стоимос­тью в качестве представителя действительного капитала (нари­цательная и номинальная стоимость) и рыночной стоимостью.

Нарицательная (номинальная) стоимость ценной бума­ги представляет собой сумму денег, которая закрепляется за конкретной ценной бумагой на стадии ее выпуска либо на ста­дии погашения. Проспект эмиссии ценной бумаги в обязатель­ном порядке содержит сведения о номинальной стоимости ценной бумаги (акции, облигации). На основе номинала ценной бу­маги исчисляются отдельные показатели капитала юридичес­кого лица, рассчитываются (начисляются) доход, дивиденды, проценты. Продажа ценных бумаг первому владельцу (первич­ное размещение) по цене ниже номинальной не допускается. Обязательства эмитента состоят в том, что при необходимости он обязан возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок и оговоренное вознаграждение (процент). Именно эмитент является главным обязанным ли­цом по ценной бумаге.

Рыночная стоимость ценной бумаги - это результат капи­тализации ее имущественных прав. Получение дохода и других преимуществ положено в основу рыночной стоимости. Рыноч­ная цена ценной бумаги - это денежная оценка ее рыночной стоимости. На практике рыночная стоимость ценной бумаги выражается в таких понятиях, как «курсовая стоимость», «курс», «рыночная котировка» и др.

Качество ценной бумагинаходит отражение в таких пока­зателях, как ее ликвидность, доходность, степень риска. Доход по ценной бумаге - доход, который она приносит за определен­ный период - формируется в двух видах: начисляемый доход от ценной бумаги как титула капитала и дифференцированный рыночный доход.