Ускорение НТП ч/з кредитование перспективных разработок. 5 страница

19 вопр. Методы финансирования инвестиций. Под инвестициями понимается совокупность затрат, реализуемых в форме целенаправленного вложения капитала на определённый срок в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения прибыли (дохода) и достижения как индивидуальных целей инвестора, так и положительного социального эффекта. Источники финансирования инвестиций – это денежные средства, которые могут использоваться в качестве инвестиционных ресурсов. Выделяют следующие источники: 1. Собственные источники: чистая прибыль; амортизационные отчисления; внутрихозяйственные резервы; средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др. 2. Заёмные источники: кредиты банков; средства от эмиссии облигаций, инвестиционный налоговый кредит; заёмные средства международных организаций и иностранных инвесторов. 3. Привлечённые средства: средства, полученные от размещения обыкновенных акций; взносы инвесторов в уставный фонд; безвозмездно предоставленные средства. Метод финансирования инвестиций – это механизм привлечения инвестиционных ресурсов с целью финансирования инвестиционного процесса. К основным методам финансирования инвестиций относятся: 1. Самофинансирование предполагает финансирование инвестиций только за счёт собственных источников: чистой прибыли, амортизационных отчислений и внутрихозяйственных резервов. Используется только для реализации небольших инвестиционных проектов. 2.Кредитное финансирование. Может выступать в следующих формах: · кредит, · облигационный займ, · привлечение заёмных средств населения (для организаций потребительской кооперации). 3. Инвестиционный налоговый кредит. Представляет собой отсрочку уплаты налога. Предоставляется на условиях срочности, платности и возвратности. Срок предоставления – от одного года до пяти лет. Проценты за пользование инвестиционным налоговым кредитом устанавливаются по ставке не менее 50% и не более 75% ставки рефинансирования Банка России. Предоставляется организации-налогоплательщику на: а) проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ или технического перевооружения собственного производства, в том числе направленного на создание рабочих мест для инвалидов или защиту окружающей среды от загрязнения промышленными отходами. В этом случае инвестиционный налоговый кредит предоставляется в размере 30% от приобретённого организацией оборудования. б) осуществление организацией внедренческой или инновационной деятельности, в том числе создание новых или совершенствование применяемых технологий, создание новых видов сырья, материалов. в) выполнение организацией особо важного заказа по социально-экономическому развитию региона или предоставление особо важных услуг населению. 4. Государственное финансирование. Осуществляется в РФ в следующих формах: а) финансовая поддержка высокоэффективных инвестиционных проектов; б) финансирование в рамках целевых программ; в) финансирование в рамках государственных внешних заимствований. 5. Лизинг. Лизинг представляет собой долгосрочную аренду на срок от 3 до 20 и более лет машин и оборудования. В настоящее время в рамках долгосрочной аренды различают две основные формы лизинговых операций – финансовый и оперативный лизинг. Финансовый лизинг – соглашение, предусматривающее выплату в течение своего действия сумм, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую её часть, а также прибыль арендодателя. По истечение срока действия такого соглашения арендатор может: вернуть объект аренды арендодателю, заключить новое соглашение на аренду данного оборудования, выкупить объект лизинга по остаточной стоимости. Оперативный лизинг – соглашение, срок которого короче амортизационного периода изделия. В Федеральном Законе «О лизинге» от 20.10.98 № 164-ФЗ) даётся следующее определение лизинга: «под лизингом понимается вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передачи его на основе договора физическим или юридическим лицам за определённую плату на определённый срок и на определённых условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем». 6. Новые методы финансирования инвестиций. К которым относятся факторинг и форфейтинг. Факторинг – это покупка факторинговой компанией у предприятия-поставщика дебиторской задолженности на условиях немедленной оплаты 80-90% стоимости отгрузки. В ГК РФ факторинговые операции носят название «финансирование под уступку денежного требования». Форфейтинг – является формой трансформации коммерческого кредита в банковский. Участие принимают три стороны: поставщик, покупатель и коммерческий банк. Покупатель (инвестор) покупает продукцию в кредит, который оформляет комплектом векселей (коммерческий кредит), продавец товара (поставщик) передаёт полученные им векселя коммерческому банку без права оборота на себя и получает сразу деньги за поставленную продукцию. Таким образом, фактически коммерческий кредит оказывает не сам продавец, а банк, согласившийся учесть комплект векселей и взявший весь риск на себя. Если покупатель не является первоклассным должником, то банк, учитывая векселя, может с целью снижении финансового риска потребовать дополнительные гарантии. 20 вопр. Сущность, цель и задачи финансового менеджмента. Финансовый менеджмент – это наука об управлении формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта и эффективным оборотом его денежных средств. Управление финансами предприятия предполагает разработку методов для достижения определённых целей, конечной из которых является обеспечение прочного и устойчивого финансового состояния. Финансовые решения принимаются с учётом специфики данного предприятия; для другого предприятия они могут быть совершенно иными. Более того, финансовые решения на одном и том же предприятии могут быть совершенно различными в разные периоды его деятельности. Стоит измениться какому либо внутреннему или внешнему параметру, и это сразу вызывает необходимость переориентации в ряде стратегических и тактических направлений воздействия на финансы предприятия. Финансовый менеджмент предполагает многовариантные подходы к оценке последствий возникновения тех или иных ситуаций в зависимости от того, каковы сопутствующие этим ситуациям условия. Необходимы оценка достоверности выводов, учёт степени финансовых рисков, разработка моделей управленческого поведения в экстремальных условиях. Управление финансами должно осуществляться постоянно. Принятые решения должны подвергаться оперативной корректировке при изменении обстоятельств, на которых базировалось их принятие. Необходимым инструментом управления финансами предприятия является чёткое понимание взаимосвязи всех факторов, влияющих на общий уровень финансового состояния. Очень важно учитывать характер и перспективы взаимоотношений с партнёрами в широком понимании этого слова. Практическая оценка эффективности управления финансами может быть осуществлена главным образом как оценка результатов взаимоотношений с партнёрами. Финансовый менеджмент с практической точки зрения представлен финансовым механизмом. Финансовый механизм – это система управления финансами предприятия с целью получения максимальной прибыли. Данная система включает в себя: · финансовые инструменты (дебиторская, кредиторская задолженность, акции, облигации); · финансовые приёмы и методы (финансовое планирование, финансовый анализ, финансовый учёт, финансовое регулирование и контроль); · обеспечивающие подсистемы (правовое, нормативное, информационное, кадровое, техническое, программное обеспечение). Финансовый менеджмент как управленческая деятельность состоит из 2-х элементов: · 1 – управляющая система (или субъект); · 2 – управляемая система (или объект). Субъектом являются модель финансовой инфраструктуры (организация, холдинг, корпорация и др.), финансовый менеджер и его роль в предпринимательской деятельности. Объектами выступают – финансовые ресурсы, денежный оборот, цена капитала, финансовые отношения и др. Цель финансового менеджмента – укрепление финансового положения предприятия с помощью использования научных основ прогнозирования ситуации на рынке и современных методов анализа. Цель финансового менеджмента на каждом предприятии должна соотноситься с его стратегическими и тактическими планами. Для достижения цели необходимо решить следующие задачи: · анализ и оценка активов и пассивов предприятия, платежеспособности и ликвидности, финансовой устойчивости и доходности, а также прогноз финансового состояния на ближайшую перспективу; · определение объёмов и направлений использования финансовых ресурсов; · разработка долгосрочных и краткосрочных инвестиционных проектов; · оптимизация объёма и структуры оборотных средств; · контроль за состоянием и эффективным использованием финансовых ресурсов предприятия. Цель и задачи финансового менеджмента связаны с его функциями: 1) прогнозирование – это разработка на определённую перспективу изменений финансового состояния предприятия в целом и его отдельных подразделений; 2 ) планирование – процесс разработки конкретных планов финансовых мероприятий; 3) регулирование – это воздействие, посредством которого достигается устойчивость финансовой системы предприятия, несмотря на возникшие отклонения от заданных параметров; 4) координирование – это согласованность работы всех звеньев системы управления; 5) контроль – заключается в проверке организации финансовой работы, выполнения финансовых планов. Посредством контроля выявляется фактическое финансовое состояние предприятия, изыскиваются дополнительные резервы и возможности предприятия.   21 вопр. Финансовые инструменты: основные и производные. В настоящее время одно из наиболее общих и развёрнутых определений этой категории приведено в международном стандарте бухгалтерского учёта IAS 32 «Финансовые инструменты: раскрытие и представление», который был введён в действие 1 января 1996г. Согласно этому стандарту под финансовым инструментом понимается любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств другого предприятия. К финансовым активам относятся: ·денежные средства; ·контрактное право получить от другого предприятия денежные средства или другой вид финансовых активов (дебиторская задолженность); ·акции другого предприятия; ·контрактное право обмена финансовыми инструментами с другим предприятием на потенциально выгодных условиях. К финансовым обязательствам относятся: · выплатить денежные средства или предоставить какой-то другой вид финансовых активов другому предприятию (кредиторская задолженность); · облигации; · контрактное право обмена финансовыми инструментами с другим предприятием на потенциально невыгодных условиях (например, при использовании факторинга). Можно выделить две видовые характеристики, позволяющие квалифицировать ту или иную операцию как финансовый инструмент: а) в основе операции должны лежать финансовые активы и обязательства; б) операция должна иметь форму договора (контракта) В частности, производственные запасы, материальные и нематериальные активы, расходы будущих периодов, полученные авансы и т.д. не попадают под определение финансовых активов, хотя они могут привести к притоку денежных средств, права получить в будущем финансовые активы не возникает. Что касается финансовых обязательств, то например, задолженность бюджету также не может рассматриваться как финансовый инструмент, поскольку эти отношения не носят контрактного характера. Финансовые инструменты подразделяются на первичные (основные) и вторичные (производные). Первичные (основные), к которым относятся кредиты и займы, облигации и другие долговые ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям. Вторичные (производные), которые в специальной литературе могут называться деривативами - финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные и валютные свопы. Производные финансовые инструменты имеют два признака производности: 1) в основе производного финансового инструмента всегда лежит базисный актив: товар, акция, облигация, валюта и др. 2) его цена определяется или зависит от цены базисного актива. Появление производных финансовых инструментов объясняется многими причинами: хеджирование, спекулятивность, защита интересов собственников и др. Хеджирование – представляет собой любую схему управления финансами, позволяющую исключить или минимизировать степень риска. Цель этой операции – перенос риска изменения цены с одного лица на другое. Одна сторона – хеджер – страхуется от риска повышения (понижения) цены на базисный актив, вторая – спекулянт – рассчитывает получить доход от прогнозируемого им изменения цен. Среди популярных методов хеджирования – страхование, форвардные, фьючерсные контракты, процентные и валютные свопы и др. Рассмотрим наиболее распространённые виды производных финансовых инструментов: Опцион – контракт заключённый между двумя сторонами, одна из которых выписывает и продаёт опцион, вторая приобретает, получая возможность купить (либо продать) определённое количество базисных активов у лица, выписавшего опцион. Опцион не предусматривает обязательность покупки или продажи. Опцион, дающий право купить, называется колл-опцион. Опцион, дающий право продать называется пут-опцион. Особенностью опциона является то, что в результате его покупки приобретается не собственно финансовый инструмент, а лишь право на его покупку или продажу. Форвардный контакт, и самая распространённая его разновидность, фьючерс, представляют собой соглашение о купле-продаже товара или финансового инструмента с поставкой и расчётом в будущем. Форвардный контракт определяет конкретную дату поставки, фьючерс – месяц, поэтому чаще используется для спекулятивных цен. Своп (обмен) представляет собой договор между двумя субъектами по обмену обязательствами или активами с целью улучшения их структуры, снижения рисков и издержек. Процентный своп объединяет усилия двух клиентов заёмщиков банка по обслуживанию полученных ссуд, чтобы уменьшить расходы каждого из них. Валютный своп – договор об обмене номинала и фиксированного в одной валюте на номинал и фиксированный процент в другой. 22 вопр. Бухгалтерская отчётность как информационное обеспечение финансового менеджмента. Составление бухгалтерской отчётности в РФ осуществляется в соответствии с приказом Минфина РФ «О формах бухгалтерской отчётности организаций» от 22.07.2003г. №67н. и федеральным законом «О бухгалтерском учёте» от 21.11.1996г. № 129-ФЗ. В состав бухгалтерской отчётности организаций в соответствии с Законом и этим приказом входят следующие формы: 1. Бухгалтерский баланс (форма №1); 2. Отчёт о прибылях и убытках (форма №2); 3. Приложения к Бухгалтерскому балансу и Отчёту о прибылях и убытках: Отчёт об изменениях капитала (форма №3); Отчёт о движении денежных средств (форма №4); Приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5); Отчёт о целевом использовании полученных средств (форма №6); 4.Пояснительная записка; 5. Итоговая часть аудиторского заключения. Приведённые в приказе форматы отчётных форм являются рекомендательными. Бухгалтерская отчётность – это система показателей об имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта, а также финансовых результатах его деятельности за отчётный период, представленных, как правило, в табличной форме и сформированных непосредственно в результате закрытия счетов Главной книги . Опираясь на отчётность, пользователь должен получить представление о четырёх аспектах деятельности предприятия: ● имущественное и финансовое положение предприятия с позиции долгосрочной перспективы. На сколько устойчиво данное предприятие, является ли стратегически выгодным вкладывать в него средства и иметь контрагентские отношения; ● финансовые результаты, регулярно генерируемые данным предприятием. Прибыльно ли работает предприятие в среднем; ● изменения в капитале собственников; ● ликвидность предприятия. БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС (форма №1) Актив баланса Раздел I. Внеоборотные активы.В этом разделе выделены следующие основные подразделы: нематериальные активы (отражаются по остаточной стоимости), основные средства (отражаются по остаточной стоимости), доходные вложения в материальные ценности, незавершенное строительство и долгосрочные финансовые вложения. Раздел заканчивается итогом, который представляет собой сумму вышеперечисленных составляющих. Раздел II. Оборотные активы.В разделе выделены следующие основные группы активов: запасы (сырьё, материалы, топливо, незавершённое производство, готовая продукция и товары для перепродажи, расходы будущих периодов и т.д.), дебиторская задолженность (краткосрочная и долгосрочная), краткосрочные финансовые вложения и денежные средства. Отдельно в этой группе активов выделяется статья «Налог на добавленную стоимость по приобретённым ценностям». Раздел также заканчивается итогом. Актив баланса заканчивается итогом, который называется валютой баланса и представляет собой сумму итогов первого и второго разделов. Пассив баланса Раздел III. Капитал и резервы.В этом разделе приводятся данные о собственных источниках средств в различных группировках. В раздел включается капитал предприятия: уставный, добавочный, резервный. Также в раздел включается нераспределённая прибыль (непокрытый убыток), которая отражается в «свёрнутом» виде (путём суммирования финансового результата за прошлые и отчётный периоды). В случае получения убытка, данные по указанной строке, приводятся со знаком «минус» и убыток вычитается из итога этого раздела. Раздел IV. Долгосрочные обязательства.В этом разделе отражаются долгосрочные заёмные средства предприятия, т.е. те средства, которые необходимо вернуть более чем через 12 месяцев после отчётной даты (кредиты, займы). Раздел V. Краткосрочные обязательства.Отражаются суммы непогашенных краткосрочных кредитов и займов, которые подлежат погашению в течение 12 месяцев после отчётной даты. Также в этот раздел включается кредиторская задолженность (поставщикам, по налогам и сборам, по оплате труда, по социальному страхованию и обеспечению), задолженность перед участниками по выплате доходов (дивидендов, % по облигациям), доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов. В отличие от бухгалтерского баланса, представляющего собой свод моментных данных об имущественном и финансовом положении предприятия, Отчёт о прибылях и убытках (форма №2) предназначен для характеристики финансовых результатов деятельности за отчётный период. В отчёте о прибылях и убытках (табл. 3.4.) все доходы и расходы должны группироваться на основные и прочие (внереализационные, операционные). ОТЧЁТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг (нетто-выручка) отражается в чистом виде, т.е. за минусом НДС, акцизов и других косвенных налогов. Себестоимость реализации товаров, продукции (работ, услуг) показывает фактические затраты (расходы), связанные с производством продукции (работ, услуг), относящиеся к реализованной продукции (работам, услугам). Валовая прибыль (убыток) представляет собой расчётный показатель, определяемый как разница между нетто-выручкой и себестоимостью. Коммерческие расходы - это затраты, связанные со сбытом продукции (работ, услуг) Управленческие расходы – это общехозяйственные расходы организации, учитываемые на соответствующем счёте, если учётной политикой предусмотрено их списание на счёт «Продажи». В случае если такое списание не предусмотрено учётной политикой, указанные расходы отражаются в составе себестоимости проданных товаров (работ, услуг). Прибыль (убыток) от продаж представляет собой расчётный показатель, определяемый как разница между валовой прибылью и коммерческими, управленческими расходами. Прочие доходы и расходы Операционные доходы – это все проценты к получению (за предоставленные другим организациям кредитов и займов, включая проценты, уплачиваемые банком за использование денежных средств предприятия, хранящихся на счёте), доходы от участия в уставных капиталах других организаций, доходы от совместной деятельности и др. Операционные расходы - это все проценты к уплате, расходы, связанные с участием в уставных капиталах других организаций и др. Внереализационные доходы – это штрафы, пени, неустойки, уплаченные предприятию за нарушение условий договоров, прибыль прошлых лет, выявленная в отчётном году, суммы кредиторской и депонентской задолженности, по которым истёк срок исковой давности и др. Внереализационные расходы – штрафы, пени, неустойки, уплаченные предприятием за нарушение условий договоров, убытки прошлых лет, выявленные в отчётном году, суммы дебиторской задолженности по которым истёк срок исковой давности и др. Прибыль (убыток) до налогообложения представляет собой расчётный показатель, определяемый как разность (сумма) между прибылью (убытком) от продаж и прочими доходами (расходами) Налог на прибыль отражается сумма налога на прибыль, рассчитываемая по данным налогового учёта. Чистая прибыль (убыток) отчётного периода представляет собой расчётный показатель, определяемый как разница между прибылью (убытком) до налогообложения и налогом на прибыль. ОТЧЁТ ОБ ИЗМЕНЕНИИ КАПИТАЛА (форма №3) Отчёт содержит информацию о состоянии и движении собственного капитала хозяйствующих товариществ и обществ, доходов будущих периодов, резервов предстоящих расходов и оценочных резервов. Движение каждого вида капитала или резерва построено по принципу следующего балансового уравнения: ОС_н + П_о – И_о = ОС_к, где ОС_н- остаток средств различных видов капитала, резервов и фондов на начало отчётного периода; П_о- увеличение капитала (поступило в отчётном году); И_о - уменьшение капитала (израсходовано в отчётном году);ОС_к - остаток средств различных видов капитала, резервов и фондов на конец отчётного периода. ОТЧЁТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ (форма №4) Отчёт составляется на основе данных по счетам учёта денежных средств и содержит сведения о денежных потоках с учётом остатков на начало и конец отчётного периода. Сведения о денежных потоках представлены в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Отчёт о движении денежных средств строится на основе следующего балансового уравнения: ДС_н + ДС_п – ДС_в = ДС_к, где ДС_н– остаток средств на начало отчётного периода; ДС_п – поступило денежных средств в течение отчётного периода; ДС_в – выбыло денежных средств в течение отчётного периода; ДС_к – остаток средств на конец отчётного периода. 23 вопр. Управление денежными средствами предприятия и их эквивалентами. Включает в себя четыре крупные процедуры: 1) расчёт продолжительности финансового цикла; 2) анализ денежного потока; 3) прогнозирование денежного потока; 4) определение оптимального уровня денежных средств. 1.Первая процедура. Финансовый цикл,илицикл обращения денежной наличности,представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота предприятия. Определяется по формуле (см. вопрос 4). 2.Вторая процедура позволяет определить сальдо денежного потока (чистого денежного потока) в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. 3. Третья процедура сводится к следующим мероприятиям: а) прогнозирование денежных поступлений по подпериодам; б) прогнозирование оттока денежных средств по подпериодам; в) расчёт чистого денежного потока по подпериодам. Чистый денежный поток –это разница между поступлениями и платежами. Может быть положительным (излишек денежных средств) и отрицательным (недостаток денежных средств) г) определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в разрезе подпериодов. 4.Четвёртая процедура. Чтобы вовремя оплачивать счета поставщиков, производить расчёты с кредиторами предприятие должно обладать определённым уровнем абсолютной ликвидности, т.е. ему необходимо поддерживать определённый уровень свободных денежных средств, который для страховки дополняется ликвидными ценными бумагами. При необходимости ценные бумаги могут конвертироваться в денежные средства и, наоборот, излишек денежных средств может инвестироваться в ценные бумаги. Используются различные варианты определения оптимального уровня денежных средств. 1 метод. Расчёт минимально необходимой суммы ДА (без КФВ) основывается на планируемом денежном потоке по текущим хозяйственным операциям и определяется по формуле: ПР_ДА ДА _min =, О_ДА где ДА _min –это минимально необходимая потребность в ДА для осуществления текущей хозяйственной деятельности в предстоящем периоде; ПР_ДА –предполагаемый объём платёжного оборота по текущим хозяйственным операциям (в соответствии с планом поступления и расходования денежных средств); О_ДА –оборачиваемость ДА (в разах) в аналогичном по сроку отчётном периоде (может быть скорректирована с учётом планируемых мероприятий по ускорению оборота ДА). 2 метод.Расчёт минимально необходимой потребности в ДА может быть определена следующим образом: ПР_ДА - ФР_ДА ДА _min = ДА_к +, О_ДА где ДА_к – остаток денежных средств на конец отчётного периода; ПР_ДА – планируемый объём платёжного оборота по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде; ФР_ДА –фактический объём платёжного оборота в отчётном периоде. В практике зарубежного финансового менеджмента наиболее распространённой является модель Баумоля. В данной модели предлагается остатки денежных средств на предстоящий период определять в следующих размерах: а) min остаток принимается равным 0; б) оптимальный (он же максимальный) определяется по формуле: ДА _max = 2* Р*ОР, П где Р –средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с краткосрочными финансовыми вложениями, руб.; ОР –общий расход денежных средств в предстоящем периоде, руб.; СП –ставка доходности по краткосрочным финансовым вложениям, в долях единицы. в) средний остаток определяется как половина максимального: ДА _min + ДА _max ДА _max ДА _ср = = 2 2 24 вопр. Управление дебиторской задолженностью предприятия. Методы инкассации дебиторской задолженности. В отличие от производственных запасов, незавершённого производства, величина который достаточно постоянна и не может резко изменяться, дебиторская задолженность представляет собой весьма динамичный элемент оборотных средств, существенно зависящий от принятой на предприятии политики в отношении покупателей.