Зарубежные методы прогнозирования банкротства предприятий

Наиболее известными зарубежными методами оценки вероятности банкротства, являются предложенные западным экономистом Альтманом Z-модели (Z-счет Альтмана). Самая простая из них -двухфакторная. Методами корреляционно-регрессионного анализа были рассчитаны параметры линейной функции, определяющей пороговое значение между двумя альтернативными ситуациями. Для расчета данной функции выбираются всего два показателя, от которых зависит вероятность банкротства - К_тл и коэффициент финансовой зависимости.

Для США данная модель имеет вид:

Z = - 0,3877 – 1,0738×К_ТЛ + 0,0579×К_зав

К_зав⁼ заемные средства /общая величина источников

При Z = 0 вероятность банкротства предприятия = 50%;

При Z > 0 вероятность банкротства предприятия > 50%;

При Z < 0 вероятность банкротства предприятия < 50%.

Двухфакторная модель не отличается достаточной точностью и не учитывает влияние на финансовое состояние других важных показателей, например, характеризующих рентабельность или деловую активность. В связи с этим в западной практике широко используются многофакторные модели, например, пятифакторная модель Альтмана. Модель имеет вид:

Z = l,2×dOA + 1,4×R_ЧA + 3,3×R_A + 0,6×К_ПА+ K_o6A

dOA – доля оборотных активов в общей сумме активов;

R_ча – отношение нераспределенной прибыли к величине имущества:--

R_A – рентабельность активов;

К_ПА – коэффициент покрытия краткосрочных обязательств (отношение уставного капитала к краткосрочным обязательствам);

K_oбA – коэффициент оборачиваемости активов.

Вероятность банкротства для данной модели определяется по шкале:

o до 1,8 - очень высокая;

o 1,81 - 2,7 - высокая;

o 2,8 - 3,0 - существует возможность;

o свыше 3,0 - очень низкая.

Модели Альтмана соответствуют условиям развитой рыночной экономики и, как показывает практика, могут давать некорректные результаты в случае их применения на российских предприятиях.

[1] Данный подход принят для подготовки и аттестации профессиональных бухгалтеров в соответствии с методикой А.Д. Шеремета.