Анализ финансового состояния предприятия

3.1. ЦЕЛЬ И СОДЕРЖАНИЕ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Анализ финансового состояния предприятия является важней­шим условием успешного управления его финансами.

Финансовое состояние предприятия – совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия.

Финансовое состояние организации зависит от результатов производственной, коммерческой, финансовой деятельности предприятия и может быть устойчивым (нормальным), неустойчивым (предкризисным) и кризисным.

Цель анализа финансового состояния предприятия ─ своевременно выявлять и устранять причины нежелательных отклонений, определять резервы улучшения финансового состояния.

Последовательность проведения анализа финансового состояния предприятия:

Этап 1. Оценка текущего состояния организации и его изменения по сравнению с предыдущим периодом по динамике показателей и уровню коэффициентов.

Этап 2. Выявлениепричин, которые привели к изменению финансового положения организации, как проблем, так и успехов.

Этап 3. Разработка программы действий на будущее.

В зависимости от поставленных целей анализ финансового состояния может включать только экспресс-анализ, заключающийся в отборе небольшого количества показателей, постоянном отслеживании их динамики и формировании пред­варительного мнения об имущественном и финансовом со­стоянии организации. При этом выявляются так называемые «больные» статьи, например, убытки, не погашенная в срок дебиторская и кредиторская задолженность и т. п.

Информационной базой для проведения анализа финансового состояния предприятия является главным образом бухгалтерская документация: "Баланс предприятия" (форма №1) и приложения к нему.

Бух­галтерский баланс состоит из двух равновеликих частей: актива и пассива. В активе баланса представлено имущество организации по составу и размещению, в пассиве представлены источники формирования этого же имущества, поэтому сумма актива всегда равна сумме пассива. Бухгалтерский баланс характеризует в денежной форме финансовое положение организа­ции на определенную дату.

Виды анализа на основе данных бухгалтерского баланса:

1. горизонтальный;

2. вертикальный;

3. трендовый;

4. по финансовым коэффициентам.

3.2. ОБЩАЯ ОЦЕНКА СТРУКТУРЫ АКТИВОВ И ИХ ИСТОЧНИКОВ

Основой для проведения анализа структуры активов и их источников является аналитический баланс организации, который включает показатели горизонтального и вертикального анализа, характеризует статику и динамику финансового положения организа­ции.

Структура ─ это соотношение удельных весов показателей или долей отдельных составляющих в итоге баланса. Как правило, показатели с максимальным удельным весом или изменяющиеся скачкообразно являются индикаторами «проблемных точек» организации.

Наиболее важными показателями являются:

1. общая стоимость активов организации (стр. 190 + 290);

2. стоимость внеоборотных (иммобилизованных) активов (средств) или недвижимых активов (стр. 190);

3. стоимость оборотных (мобильных) активов (средств) (стр. 290);

4. стоимость материальных оборотных средств (стр. 210 + 220);

5. величина собственного капитала организации (стр. 490);

6. величина заемного капитала (стр. 590 + 690);

7. величина собственных средств в обороте (стр. 490 - 190);

8. величина текущих обязательств (стр. 610 + 620 + 630 + 660);

9. соотношение дебиторской и кредиторской задолженности стр.(230+240)/стр.620.

Относительные показатели:

10. удельный вес собственного капитала в общей стоимости активов;

11. удельный вес дебиторской задолженности в итоге баланса;

12. удельный вес кредиторской задолженности в итоге баланса;

13. соотношение темпов роста собственного и заемного капитала;

14. соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности.

Признаки «хорошего» баланса:

1. валюта баланса в конце отчетного периода должна увеличиваться по
сравнению с началом периода;

2. темпы прироста оборотных активов должны быть выше, чем темпы прироста внеоборотных активов;

3. собственный капитал организации должен превышать заемный, и тем­пы его роста должны быть выше, чем темпы роста заемного капитала;

4. темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности должны
быть примерно одинаковыми;

5. доля собственных средств в оборотных активах должна быть более 10%;

6. в балансе должна отсутствовать статья «Непокрытый убыток».

Тип стратегии предприятия в отношении долгосрочных вложений, характеризующий высокие значения удельного веса и прироста показателей в величине внеоборотных активов:

1. нематериальных активов ─ инновационный;

2. финансовых вложений ─ финансово-инвестиционный;

3. основных средств и незавершенного строительства ─ расширение основной деятельности.

Соотношение собственных и заемных средств определяется внутренними и внешними условиями работы и выбранной финансовой стратегией:

1. Различием величины процентных ставок за кредит и на дивиденды. Если процентные ставки за кредит меньше ставок на дивиденды, то следует повысить долю заемных средств, и наоборот.

2. Расширение или сокращение деятельности предприятия влияет на снижение или увеличение потребности в привлечении заемных средств.

3. Накопление излишних или малоиспользуемых запасов, устаревшего оборудования, материалов.

4. Отвлечение средств в образование сомнительной дебиторской задолженности.

3.3. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ БАЛАНСА

Ликвидность — способность активов предприятия трансформироваться в денежные средства.

Ликвидность активов характеризуется временем превращения активов в денежные средства — чем меньше времени, тем выше ликвидность.

Ликвидность баланса означает степень покрытия обязательств активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении активов, сгруппированных по степени их ликвидности — скорости превращения в денежные средства (табл.3.1), с обязательствами по пассиву, сгруппированными по сро­кам их погашения (табл. 3.2). При этом активы располагают в порядке убывания ликвид­ности, а пассивы — в порядке возрастания сроков погашения.

Баланс признается абсолютно ликвидным, если выполняются соотношения:

А1 > П1; А2 > П2; АЗ > ПЗ; А4 < П4.

Текущая ликвидность — показатель, характеризующий платежеспособность (+) или неплатежеспособность (–) организации на ближайшее время

ТЛ = (А1 + А2) – (П1 + П2);

Перспективная ликвидность — прогнозная платежеспособность

ПЛ = АЗ – ПЗ.

Низкий уровень ликвидности – это ограничение свободы выбора и действий администрации.

Таблица 3.1

Классификация активов предприятия

Группа	Наименование и состав группы	Расчет показателя на основе строк баланса
А1	Наиболее ликвидные активы	Стр. 250 + стр. 260
Денежные средства Краткосрочные финансовые вложения
А2	Быстрореализуемые активы	Стр. 240
Краткосрочная дебиторская задолженность
АЗ	Медленно реализуемые активы	Стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270
Запасы НДС по приобретенным ценностям Долгосрочная дебиторская задолженность Прочие активы
А4	Труднореализуемые активы	Стр. 190
Внеоборотные активы

Таблица 3.2

Классификация пассивов предприятия

Группа	Наименование и состав группы	Расчет показателя на основе строк баланса
П1	Наиболее срочные обязательства	Стр. 620
Кредиторская задолженность
П2	Краткосрочные пассивы	Стр. 610 + стр. 630 + стр. 660
Краткосрочные заемные средства Задолженность участникам по выплате доходов Прочие краткосрочные обязательства
ПЗ	Долгосрочные пассивы	Стр. 590 + стр. 640 + стр. 650
Долгосрочные кредиты и займы Доходы будущих периодов Резервы предстоящих расходов и платежей
П4	Устойчивые (постоянные) пассивы	Стр. 490
Капитал и резервы (собственный капитал)

3.4. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Признаки неплатежеспособности отражают "больные" статьи и убытки:

1. "Непокрытые убытки прошлых лет" (форма № 1);

2. "Непокрытый убыток отчетного года" (форма № 1);

3. "Кредиты и займы, не погашенные в срок";

4. "Кредиторская задолженность просроченная";

5. "Векселя, выданные просроченные";

6. "Дебиторская задолженность просроченная";

7. "Векселя полученные просроченные";

8. "Дебиторская задолженность, списанная на финансовые результаты".

Неплатежеспособность может быть: случайной, временной, длительной и хронической.

Причины утраты платежеспособности:

1. снижение объемов производства и реализации продукции;

2. повышение себестоимости продукции;

3. недополучение запланированной суммы прибыли;

4. нерациональное использование оборотных активов предприятия;

5. недостаток собственных источников формирования оборотных активов;

6. неплатежеспособность контрагентов;

7. высокий уровень налогообложения.

Однако более строго и обоснованно платежеспособность оценивается системой по­казателей, заключающейся в сопоставлении обязательств и активов, используемых для их погашения.

Текущие активы (обязательства) ─ со временем обра­щения (сроком погашения) до одного года.

Текущая платежеспособность – это способность предприятия погашать свои платежные обязательства за счет оборотных активов, а общая платежеспособность – за счет оборотных и внеоборотных активов.

Понятия «платежеспособность» и «ликвидность» очень близки. От степени ликвидности активов зависит платежеспособность предприятия.

По существу неплатежи представляют собой стремление организации возместить недостаток оборотных средств. С одной стороны, издержки производства организации растут за счет повышения цен на сырьевые и топливно-энергетические ресурсы, заработную плату, с другой – платежеспособный спрос на продукцию не стабильный, что вынуждает организации откладывать платежи поставщикам.

Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов, представленных в таблице 3.3.

Основная сложность при анализе коэффициентов ликвидности заключается в установлении нормативных коэффициентов ликвидности с учетом отраслевой специфики и кризисного состояния российской экономики, в определении относительной значимости оценочных показателей.

Все анализируемые коэффициенты ликвидности имеют общий недостаток – это коэффициенты статические, поэтому их можно «корректировать» − временно понижать запасы сырья, материалов и более энергично взыскивать дебиторскую задолженность. В связи с этим необходимо проводить анализ во взаимосвязи с технико-экономическими показателями хозяйственной деятельности предприятия, с учетом особенностей процесса производства.

Таблица 3.3

Финансовые коэффициенты платежеспособности

Наименование показателя	Способ расчета	Нормальное ограничение	Пояснение
Общая платежеспособность	Л1=(А1+0,5А2+0,3А3) / (П1+0,5П2+0,3П3)	А > 1,5 В − (1 − 1,5) С < 1
Коэффициент абсолютной ликвидности	Л2 = (Денежные средства + + Краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства	Л2=(250+260) / (610+620+ 630+660)	А > 0,7 В − (0,1 − 0,7) С < 0,1	Показывает, какая часть краткосрочных заемных средств может быть погашена немедленно
Коэффициент быстрой ликвидности	Л3 = (Денежные средства + + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Текущие обязательства	Л3 = (250+260+240)/ (610+620+630+ +660)	А > 1 В − (0,6 − 1) С < 0,6	Показывает, какая часть краткосрочных заемных средств может быть погашена при условии полного погашения краткосрочной дебиторской задолженности
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия)	Л4 = Оборотные активы / Текущие обязательства	Л4 = 290 / (610+620+630+ +660)	А > 2 В − (1,1 − 2) С < 1,1	Характеризует платежные возможности при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов
Доля оборотных средств в активах	Л5 = Оборотные Активы / Валюта баланса	Л5 = 290 / 300	А > 0,5 В − (0,2 − 0,5) С < 0,2	Зависит от отраслевой принадлежности предприятия
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (собственными источниками финансирования)	Л6 = (Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Оборотные активы	Л6=(490-190)/ / 290	А > 0,5 В − (0,1 − 0,5) С < 0,1	Характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для текущей деятельности
Коэффициент обеспеченности обязательств активами	Л7 = (Оборотные активы + Внеоборотные активы) / (Текущие Обязательства + Долгосрочные обязательства)	Л7=(190+290) / (590+610+620+ +630+660)	Увеличение показателя является положительной тенденцией	Характеризует величину активов, приходящихся на единицу обязательств
А ─ высокий уровень; В ─ средний уровень; С ─ низкий уровень (некредитоспособные предприятия)

Прежде всего, коэффициенты ликвидности следует рассматривать во взаимосвязи с объемом реализации продукции: рост объемов реализации продукции ускоряет процесс превращения оборотных фондов в денежные средства, а уменьшение – замедляет.

3.5. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

Финансовая устойчивость организации это эффективное формирование, распределение и использование финансовых ресурсов, которое обеспечивает развитие организации при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в пределах допустимого риска.

Понятие устойчивости является многофакторным и многопла­новым. Для ее достижения не­обходимо активное реагирование на изменение внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость предприятия достигается соответствующей системой управления рыночной эко­номикой в масштабах всей страны.

Внутренняя устойчивость − стабильное превышение доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способ­ствует бесперебойному процессу производства и реализации про­дукции.

Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств развития производства, а избыточ­ная — препятствовать развитию, отягощая деятельность предприятия излишними запасами и резервами.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Базой для их рас­чета является стоимость имущества предприятия.

Цель анализа финансовой устойчивости заключается в определении:

1. способности организации отвечать по своим долгосрочным обязательствам;

2. степени независимости организации от заемных источников

Самым простым, но в то же время и самым приближенным способом оцен­ки финансовой устойчивости является проверка соблюдения со­отношения:

Таблица 3.4

Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	Способ расчета	Нормальное ограничение	Пояснение
Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)	У1=Заемный капитал / Собственный капитал	У1=590+690 / 490	А < (0,7 − 1) В − (1 − 1,5) С > 1,5	Показывает сколько заемных средств приходится на 1 руб. вложенных в активы собственных средств
Собственный капитал в обороте (собственный оборотный капитал, собственные оборотные средства)	У2 = Капиталы и резервы – Внеоборотные активы	У2 = 490 - 190	Увеличение показателя является положительной тенденцией	Нулевое или отрицательное значение показателя свидетельствует, что все оборотные активы и часть внеоборотных сформированы за счет заемных источников
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками	У3 = (Собственный капитал - Внеоборотные активы) / (Запасы + НДС)	У3 =(490-190) / (210+220)	А > 0,5 В − (0,1 − 0,5) С < 0,1	Показывает достаточность собственных оборотных средств для покрытия запасов
Коэффициент маневренности	У4= (Собственый капитал – Внеоборотные активы) / Собственный капитал	У4=(490-190) / 490	А > 0,5 В − (0,2 − 0,5) С < 0,2	Показывает какая часть собственного оборотного капитала находится в мобильной форме, позволяющей маневрировать капиталом
Коэффициент автономии (независимости, концентрации собственного капитала)	У5 = Собственный капитал / Валюта баланса	У5 = 490 / 700	А > 0,5 В − (0,3 − 0,5) С < 0,3	Соизмеряет собственный капитал со всеми источниками финансирования
Коэффициент финансовой устойчивости	У6 = (Собственый капитал + Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса	У6=(490+590)/ 700	А > 0,8 В − (0,5 − 0,8) С < 0,5	Показывает какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников
Коэффициент иммобилизации	У7 = Внеоборотые активы) / Оборотные активы)	У7 = 190 / 290	Отражает отраслевую специфику *	Характеризует соотношение постоянных и текущих активов
Коэффициент концентрации заемного капитала	У8 = Заемный капитал / Валюта баланса	У8=(590+690)/ 700	А < 0,5 В − (0,5 − 0,7) С > 0,7	Чем больше показатель, тем выше степень риска
Коэффициент структуры долгосрочных вложений	У9 = Долгосрочые обязательства / Внеоборотные активы	У9=590 / 190	Увеличение показателя является положительной тенденцией	Показывает, какая часть внеоборотных активов финансируется за счет долгосрочных обязательств
Коэффициент структуры заемного капитала	У10 = Долгосрочные обязательства / Заемный капитал	У10=590 / 690	Увеличение показателя является положительной тенденцией	Показывает надежность предприятия и качество стратегического планирования
А ─ высокий уровень; В ─ средний уровень; С ─ низкий уровень. * Для производственного предприятия доля реальных активов должна быть близка 50%

Оборотные активы < [Собственный капитал х 2 – Внеоборотные активы ]

или

стр. 290 < [ стр. 490 х 2 – стр. 190 ]

Наиболее точным способом оценки финансовой устойчивости является расчет коэффициентов, представленных в таблице 3.4.

Хорошей характеристикой устойчивости предприятия являет­ся его способность развиваться в изменчивых условиях внутрен­ней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, т. е. быть кредитоспо­собным.

Поскольку у организаций отсутствует действующий механизм изъятия дебиторской задолженности, целесообразно при оценке финансовой устойчивости учитывать, что доля оборотных активов в составе имущества может быть завышенной из-за значительной дебиторской задолженности покупателей и заказчиков.

Анализ финансовой устойчивости организации показывает, насколько она зависит от заемных средств, может свободно маневрировать собственным капиталом без риска выплаты лишних процентов и пени за неуплату или неполную выплату кредиторской задолженности вовремя. Эта информация важна, прежде всего, руководству организации при принятии финансовых решений, а также контрагентам − поставщикам сырья и потребителям произведенных работ.

3.6. ОБЕСПЕЧЕННОСТЬ ЗАПАСОВ ИСТОЧНИКАМИ ФИНАНСИРОВАНИЯ

Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является также излишек или недостаток источников средств формирования запасов и затрат, методика определения которых позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости (табл. 3.5).

Таблица 3.5