Статистика товарной биржи

В настоящее время деятельность товарных бирж регулируется Законом РФ "О товарных биржах и биржевой торговле".Под товарной биржей в целях настоящего Закона понимается организация с правами юридического лица, формирующая оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею правилам. Для лучшего понимания работы бирж их объединяют в определенные группы в зависимости от выбранного признака классификации. Основные классификационные признаки бирж представлены в табл. 2.Под биржевым товаром понимается не изъятый из оборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контракт и коносамент на указанный товар, допущенный в установленном порядке биржей к биржевой торговле. Таблица 2 Виды бирж по признакам классификации

Классификационный признак	Виды бирж
1. Принцип организации	Публично-правовые (государственные), частные и смешанные
2. Участники биржевых торгов	Закрытые и открытые
3. Форма собственности	Акционерные общества, ассоциации и др.
4. Состав товаров, являющихся объектом биржевого торга	Универсальные и специализированные
5. Вид биржевых сделок	Реального товара, фьючерсные, опционные и смешанные
6. Сфера деятельности	Центральные, межрегиональные и региональные
7. Место и роль в международной торговле	Международные, национальные

Биржевой сделкой является зарегистрированный биржей договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов.Участниками биржевой торговли в ходе биржевых торгов могут совершаться сделки, связанные с:

- взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара;

- взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком его поставки (форвардные сделки);

- взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара (фьючерсные сделки);

- уступкой прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара (опционные сделки);

- другие сделки в отношении биржевого товара, контрактов или прав, установленные в правилах биржевой торговли.

Центром товарной биржи является биржевой зал, где продавцы и покупатели (сами или с помощью брокеров) осуществляют биржевой торг, построенный по принципу двойного аукциона - повышающихся цен у покупателей и понижающихся у продавцов. Биржевой торг - это большое количество аукционов, проходящих в одном месте практически одновременно. Присутствующих в биржевом зале можно условно разделить на группы:

- заключающие сделки;

- организующие заключение биржевых сделок;

- контролирующие ход ведения биржевых торгов;

- наблюдающие за ведением торга.

Основными действующими лицами на товарной бирже являются: биржевые маклеры, брокеры и дилеры.Задача маклериата - обеспечение биржевой торговли в биржевом зале. Маклер - посредник, осуществляющий по поручению и за счет клиентов выявление спроса и предложения, а также работу по согласованию условий сделки, ее оформлению и регистрации от лица биржи. Маклер предоставляет брокерам возможность для осуществления торговых сделок.Биржевые сделки совершаются в ходе биржевых торгов через биржевых брокеров.Биржевыми брокерами являются служащие или представители предприятий, учреждений и организаций - членов биржи и биржевых посредников, а также независимые брокеры.

Биржевая торговля осуществляется путем:

- совершения биржевых сделок биржевым посредником от имени клиента и за его счет, от имени клиента и за свой счет или от своего имени и за счет клиента (брокерской деятельности);

- совершения биржевых сделок биржевым посредником от своего имени и за свой счет с целью последующей перепродажи на бирже (дилерской деятельности).

Биржевые посредники, биржевые брокеры вправе создавать брокерские гильдии, в частности при биржах. Брокерские гильдии могут объединяться в ассоциации.

Биржевая котировка представляет собой фиксацию фактических контрактных цен и введение типичной цены по биржевым сделкам за определенный период времени (как правило, биржевой день). Это ориентир при заключении сделок и вне биржи. По результатам торгов котировальная комиссия вводит так называемую типичную цену. Она оказывается наиболее вероятной в силу исключения воздействия случайных факторов. По существу это цена преобладающей реализации. При большом количестве сделок она исчисляется как средняя.Базовые операции на товарной бирже:1. Клиринговые операции. В процессе совершения сделок на бирже может получиться так, что возникнут взаимные долговые обязательства среди участников торгов. Для ее погашения в конце торгов расчетная палата проводит анализ сделок и устанавливает чистую маржу для каждого участника. Это позволяет избежать неудобных круговых расчетов.

2. Фьючерсные и форвардные контракты.

Форвардный контракт - обязательный для исполнения срочный контракт, в соответствии с которым покупатель и продавец соглашаются на реальную поставку товара оговоренного качества и количества на определенную дату. Цена товара, валютный курс и другие условия фиксируются в момент заключения сделки.

Фьючерсная сделка - биржевая сделка, объектом которой является фьючерсный контракт. Обычно фьючерсные сделки заключаются не в целях окончательной покупки и продажи товаров, а с целью страхования (хеджирования) будущей сделки с наличным товаром или получения прибыли за счет последующей перепродажи товара.3. Хеджирование. Одной из основных функций фьючерсного рынка является перенос риска с тех, кто хочет его избежать (хеджеры) на тех, кто согласен его принять (спекулянты). Этому способствуют такие свойства рынков, как стандартизированность контрактов и высокая ликвидность рынков. Поскольку все контракты стандартизированы, то не возникает необходимость проверять надежность противоположной стороны. Ликвидность позволяет продать товар по фиксированной цене независимо от ее изменения в будущем.4. Опционы. При совершении купли-продажи фьючерсных контрактов риск порой превышает возможности спекулянтов. Опцион этот риск снижает. В этом случае клиент получает право, но не обязуется купить или продать фьючерс, если ему это будет выгодно. В случае отказа продавец получает от покупателя цену его риска - заранее оговоренную и определенную по разным методам премию.5. Спекуляция. Если хеджер заинтересован в стабильности рынка, то спекулянт - в колебаниях на нем. Поскольку размер маржи при заключении сделки не велик, спекулянт имеет большую свободу для маневра. Спекулянт не заинтересован в осуществлении или приеме конкретного товара. Спекуляцией могут заниматься как профессиональные трейдеры (член биржи, участник биржевой торговли, осуществляющий биржевые сделки за собственный счет или по поручению клиентов), так и частные лица, дающие поручения брокерам.

Таким образом, предметом изучения биржевой статистики являются: биржевая конъюнктура, движение товарной массы, биржевое ценообразование, уровень и тенденции цен на бирже, инвестиционные процессы, доходы и потери продавцов и покупателей, воздействие биржи на рынок товаров, биржевая инфраструктура.

Биржевая торговля не может существовать без торговой информации. Многие биржи выпускают свои информационные издания. В биржевых бюллетенях публикуются котировальные таблицы, рыночные цены, спрос и предложение. Эти бюллетени служат связующим звеном всей биржевой сети, что достигается путем обмена бюллетенями между биржами. Также, в качестве источника информациидля расчета статистических показате­лей служат: государственная статистическая отчетность и данные бухгалтерского учета, отчетность брокеров (если она введена решением совета биржи), специальные маркетинговые исследования, выполненные по заказу биржи (в том числе конъюнктурные обзоры и прогнозы).

За­дачи статистики товарной биржи сводятся к сбору и анализу информа­ции о биржевой конъюнктуре, тенденциях биржевого товарообо­рота и цен, роли бирж на товарном рынке, материальном обеспе­чении биржевого процесса.

Задачи статистического исследования биржевой деятельности реализуются с помощью соответствующей системы показателей, общая схема которой приводится ниже:

1. Число, состав и размер бирж (общее число бирж; распределение бирж по видам и товарной специализации; распределение бирж по размеру уставного капитала).

2. Спрос и предложение на бирже.

3. Товарооборот бирж (общий объем товарооборота, в том числе поставка реаль­ного товара; удельный вес поставки реального товара в общем объеме оптового товарооборота; товарная структура товарооборота и др.).

4. Деловая активность на биржевом рынке (число сделок, в том числе с реальным товаром, и число срочных сделок; доля сделок с реальным товаром и сделок на срок; среднее число сделок на одну биржу).

5. Биржевые цены (уровень цен (котировка) по сделкам с реальным товаром и фьючерсным сделкам; средние цены за период; разрыв цен фьючерсных сделок; индекс цен).

6. Коммерческая эффективность биржевой деятельности (биржевые издержки, их уровень и структура; доходы от биржевых операций (комиссионные от бирже­вых операций, плата за место на бирже, прочие доходы); чистая прибыль, дивиденды пайщиков).

7. Биржевая инфраструктура (основные фонды, всего и в среднем на одну биржу; размеры операционного зала (площадь, м²), число обору­дованных мест («ям»); обеспеченность бирж информационно-вычислительным оборудованием — в целом и биржевого кольца).

Подробнее остановимся на 4 и 5 пункте системы показателей – «Деловая активность на биржевом рынке» и «Биржевые цены».

Котировка цен представляет интерес для участников биржевых торгов, для многих производителей и поку­пателей вне биржи, для деятельности самой биржи.

Поскольку биржевые котировки представляют собой динами­ческий ряд цен за длительный период, это позволяет использо­вать их в качестве базы прогнозирования. Особое значение имеет официальная котировка —единая цена по товару за биржевой день, устанавливаемая в результате усреднения цен, зафиксиро­ванных на заключительном этапе биржевого дня, и в значитель­ной степени лишенная случайных отклонений.

Для получения достоверных результатов котировочная ко­миссия придерживается определенных правил:

- исключаются отдельные резко выделяющиеся значения продавцов, покупателей и сделок;

- котируются не все, а лишь важнейшие товары, сделки по которым совершаются систематически. Сведения о таких товарах помещаются в базу биржевого бюллетеня. При систематическом появлении новых товаров сведения о них включаются в список. При длительном отсутствии сделок на какие-ли­бо товары их исключают из списка;

- оговаривается минимальное количество товара в партии, учитываемой при котировке;

- для элиминирования зависимости цены от размера партии товара используются два метода: цены даются для типичного объема, по которому совершается наибольшее число сделок; котировочная цена определяется для нескольких различных объемов;

- учитываются различия в условиях поставки, в соответствии с которыми в стоимость партии могут входить или не входить пе­ревозка, страхование, упаковка и т.п.

Котировка содержит следующую информацию: официальную котировку, максимальные и минимальные цены продавца (цена предложения) и покупателя (цена спроса); цены за день (период); цены первой и последней сделки дня (возможно, с указанием промежуточных особых точек резкого изменения цен); цены на момент открытия и закрытия биржи; типичную (справочную) це­ну; изменение цены закрытия биржи по сравнению с предыду­щим днем.

Официальная котировка (единая цена за день) подсчитывается для каждой позиции (даты поставки) путем усреднения максимальной и минимальной цен, зафиксированных в течение заключительного периода торговли за день.

Типичная (справочная) цена товара устанавливается при неста­бильном рынке, когда цены и влияющие на них факторы имеют значительный разброс. Типичная цена отражает стоимость еди­ницы товара при типичных объемах продаж и условиях реализа­ции. Это наиболее реальная цена, так как она исключает воздей­ствие случайных ценообразующих факторов. При большом коли­честве сделок типичная цена исчисляется как средняя цена сде­лок, поскольку по закону больших чисел отклонения взаимно по­гашаются. Типичная цена по малому числу сделок должна выво­диться с учетом всех ценообразующих факторов (соотношения спроса и предложения, количества участников, условий расчета и транспортировки и т.д.), с учетом соответствия типичной цены прошлого биржевого дня (периода) ценам вновь заключенных сделок. При отсутствии необходимой информации типичная цена не выводится.

На основании котировки составляется биржевой бюллетень в виде таблицы. Все цены даются на единицу товара. Биржевые котировки, в том числе и фьючерсные, регулярно публикуются со­ответствующими биржами, всеми ведущими деловыми изданиями.

Уровни цен на биржах стандартизованы. Минимальное изменение цены, называемое пунктом, составляет в США для зерновых — 0,25 цента за бушель, для бензина — 0,01 цента за галлон, для нефти — 1 цент за баррель и т.д.

Для анализа деловой актив­ности биржи используются б иржевые индексы. К индексам деловой активности биржи относятся: индексы числа заявок на продажу и на покупку, индексы среднего объема заявок, индексы оборота, индексы биржевых цен.

Биржевые индексы оптового товарооборота рассчитываются:

1) по отдельному товару, включая его ассортиментные виды;

2) по всем товарам, реализованным на бирже.

Индекс продажи товара отдельного ассортимента рассчитывается следующим образом:

, (1)

где - количество проданного i-го товара за изучаемый периодк предшествовавшему.

Можно также рассчитать средний дневной (средний декадный, месячный и т.п.) индекс. Для этого применяется формула средней геометричес­кой:

. (2)

Для товара в целом, включая все его виды и сорта, строится два типа индексов:

- количественный:

, (3)

стоимостной:

, (4)

где - неизменная цена (цена на начало периода или наиболее стабильного периода).

Недостаток этого индекса в том, что он скрывает изменение стоимости товара за счет ассортиментных сдвигов (например, при одном и том же количестве товаров увеличение доли дорогих ви­дов дает рост стоимости). Выявить влияние ассортиментных сдвигов можно с помощью индекса ассортиментных сдвигов, от­ражающего влияние сдвигов ассортиментной структуры на дина­мику стоимости:

. (5)

где — доля конкретного ассортиментного вида во всей ассорти­ментной группе за изучаемый периодк предшествовавшему.

Одним из важнейших показателей деловой активности является индекс цен товарной биржи.

Общий подход для расчета индексов цен предполагает использование как простых агрегатных индексов, так и индексов рассчитываемых на базе взвешивания цен по тому или иному показателю.

Традиционно применяются пять основных типов простых агрегатных индексов, рассчитываемых на основе различных типов средних величин:

- средней арифметической из абсолютных цен;

- средней арифметической из относительных цен;

- средней гармонической из относительных цен;

- средней геометрической из относительных цен;

- медианы из относительных цен;

Индекс на основе средней арифметической из абсолютных цен представляет собой отношение суммы цен по сопоставимому кругу товаров в текущий момент к сумме цен по этим же товарам в базисный момент времени:

, (6)

где n – количество товаров, цены по которым входят в расчет индекса.

Индекс на основе средней арифметической из относительных цен рассчитывается на базе следующего соотношения:

. (7)

Индекс, базой которого является средняя гармоническая из относительных цен, определяется следующим образом:

. (8)

Средняя геометрическая относительных цен служит основной следующего индекса:

. (9)

Наконец, можно рассчитать медиану относительных цен, которая также будет выступать в роли индекса.

Следует также отметить, что для реальных товаров строится индекс цен с учетом реальных весов. Для цен фьючерсных контрактов применяются не взвешенные индексы цен.

Биржевая конъюнктура - временная экономическая ситуация характеризующаяся совокупностью признаков (изменения во внутренней и внешней торговле; динамика производства и строительства; движение товарных запасов; динамика цен; численность занятых и безработных; динамика издержек производства; денежные доходы населения и др.), выражающих состояние биржевого рынка в определенный момент времени.

Основными характеристиками биржевой конъюнктурыявляются: сбалансирован­ность рынка (соотношение спроса и предложения), тенденции и степень устойчивости уровня цен, число сделок и объем продаж. Рассматриваются и другие показатели.

Роль товарной биржи в формировании оптового рынка харак­теризуется долей биржевого оборота в общем объеме поставки од­ноименных товаров. Важной характеристикой товарной биржи можно считать долю сделок, заканчивающихся поставкой реаль­ного товара. Как известно, сделки на срок и фьючерсные сделки далеко не всегда заканчиваются поставкой товара. При поставке реального товара биржа выполняет функции оптового предприятия.При отсутствии поставки биржа выполняет биржевые функции, обеспечивая стабилизацию цен в результате взаимосвя­зи цен при кассовых и срочных сделках через хеджирование (страхование).

Одна из наиболее важных сторон ком­плексного анализа биржевой конъюнктуры является анализ биржевых цен. Если для характери­стики конъюнктуры рынка требуется текущая, довольно ограни­ченная информация о динамике цен (рост, падение, постоянст­во), то участники биржевого рынка стремятся предвидеть даль­нейшее поведение цен для анализа и принятия практических ре­шений.

Для прогнозирования динамики цен на рынке фьючерсных контрактов используют два метода анализа: фундаментальный и технический (или прикладной). У каждого метода есть свои сто­ронники, но большинство коммерсантов применяют их в соче­тании.

Фундаментальный анализ основан на широком использовании внебиржевой информации в соответствии со следующим прин­ципом: любой экономический фактор, снижающий предложение или увеличивающий спрос на товар, ведет к повышению цены, и наоборот. На этой основе прогнозируется цена, которая, исходя из прошло­го опыта, соответствует данному соотношению спроса и предло­жения.

Основные показатели, используемые в качестве факторов при прогнозировании цен, подразделяются на: опережающие, сопутст­вующие и запаздывающие.

К опережающим показателям, которые характеризуют состо­яние экономики в ближайшие месяцы, относятся: средняя про­должительность рабочей недели, загрузка производства, величи­на новых заказов на потребительские товары, задержки будущих поставок, организация нового бизнеса, предполагаемый объем строительства жилых домов, изменения товарных запасов, курсы акций ведущих компаний, уровень индексов товарных бирж, предло­жение денег и др.

Сопутствующие и запаздывающие показатели обладают мень­шими прогнозными возможностями на длительный период, но являются более достоверными. К сопутствующим и запаздываю­щим ежемесячным показателям относятся: уровень безработицы, внешнеторговые сальдо, объем сбыта легковых автомобилей вну­три страны, объем розничного товарооборота, индекс цен произ­водителя (учитывая изменение цен на сырье), изменение товар­но-производственных запасов, объем жилищного строительства, объем промышленного производства, личные доходы, валовой национальный продукт, индекс потребительских цен.

Применение фундаментального анализа основано на состав­лении экономической модели. Степень сложности этих моделей изменяется от простого уравнения, которое соотносит цену товара с несколькими основ­ными статистическими показателями, до комплексных моделей с тысячами переменных.

Технический анализ основан на исследовании динамических ря­дов цен и некоторых иных показателей (например, объемов тор­говли, числа заключенных и действующих сделок). К способам технического анализа относятся графические и статистические.

Графические способы отличаются наглядностью. К наиболее распространенным графикам относятся столбиковые диаграммы, чарты (англ, chart - диаграмма), графики средних, точечно-фи­гурные диаграммы.

Статистические способы анализа биржевой конъюнктуры включают расчет средних, скользящих средних, дисперсии, вари­ации, индексов цен, трендовых моделей и др.

Среднюю цену можно определить по различным типам средних величин.

Для характеристики устойчивости цен отдельного товара может быть использовано среднее квадратическое отклонение.

. (10)

В качестве показателя характеризующего колеблемость уровня цен, может быть использован коэффи­циент вариации:

. (11)

В соответствии с коэффициентом вариации для более высо­кой цены допускается больший разброс.

В практике биржевого анализа находят применение трендовые модели, которые показывают аналитические зависимости из­менения биржевых цен во времени. Для упрощения расчетов нелинейные уравнения приводят к линейному виду путем логарифмирования.

Равномерное изменение цен отражается линейной зависимостью, равноускоренное (или равнозамедленное) развитие про­цесса отражается уравнением параболы, для характеристики развития процесса с замедлени­ем используется гиперболическая зависимость и т.п.

Контрольные вопросы

1. Что вы понимаете под товарной биржей?

2. Каким законом регулируется деятельность товарной биржи?

3. Какие вам известны виды бирж?

4. Какие сделки могут совершать участники биржевой торговли в ходе биржевых торгов?

5. Охарактеризуйте основных действующих лиц на товарной бирже?

6. Назовите основные базовые операции на товарной бирже?

7. В чем заключается суть хеджирования?

8. Охарактеризуйте фьючерсные и форвардные контракты?

9. Назовите предмет изучения статистики товарной биржи?

10. Укажите основные за­дачи статистического изучения товарной биржи?

11. Дайте определение типичной цены?

12. Какие вам известны индексы деловой активности товарной биржи?

13. Что вы понимаете подбиржевой конъюнктурой?

14. Назовите статистические способы анализа биржевой конъюнктуры?