Способы регулирования рынка ценных бумаг

От описания структуры участников рынка ценных бумаг перейдем непосредственно к методам и способам государственного регулирования рынка и его профессиональных участников. Необходимо отметить, что именно в этом проявляется регулирующее воздействие норм финансового права на главные институты рынка ценных бумаг.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется путем:

а) установления обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов;

б) регистрации выпусков ценных бумаг и проспектов эмиссий и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;

в) создания системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

г) лицензирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;

д) запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии.

От лица государства проведение государственной политики в области рынка ценных бумаг, контроль за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг осуществляет Федеральная служба по финансовым рынкам (далее – ФСФР)[230], которая разрабатывает концепцию развития рынка ценных бумаг, нормативно-правовые акты, осуществляет контроль, аттестацию и лицензирование профессиональных участников рынка.

Основными функциями ФСФР в области регулирования рынка ценных бумаг являются:

1) определение порядка и осуществление лицензирования различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, приостановление и аннулирование лицензий в случае нарушения требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах.

Вобласти лицензирования профессиональных участников рынка ценных бумаг Законом «О рынке ценных бумаг» предусмотрены три вида лицензий: лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг, лицензия на осуществление деятельности по ведению реестра, лицензия фондовой биржи;

2) утверждение стандартов эмиссии ценных бумаг, проспектов эмиссии ценных бумаг эмитентов, в том числе иностранных эмитентов, осуществляющих эмиссию ценных бумаг на территории Российской Федерации, и порядка регистрации эмиссии и проспектов эмиссии ценных бумаг.

Стандарты распространяют свое действие на акции акционерных обществ и облигации акционерных обществ и иных коммерческих организаций за исключением эмиссий акций и облигаций кредитными организациями, эмиссий при реорганизации коммерческих организаций, а также эмиссий акций и облигаций иностранными эмитентами на территории Российской Федерации;

3) обеспечение раскрытия информации на рынке ценных бумаг;

4) осуществление функций по контролю и надзору в отношении участников рынка ценных бумаг.

Вотношении функций Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (на сегодняшний день – ФСФР) по утверждению порядка регистрации эмиссий и проспектов эмиссий ценных бумаг, последней было издано распоряжение от 28 мая 1997 г. № 268-р, устанавливающее перечень следующих регистрирующих органов:

а) Министерство финансов РФ регистрирует:

— выпуски ценных бумаг страховых организаций;

— выпуски государственных ценных бумаг Российской Федерации;

— выпуски государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации;

— выпуски муниципальных ценных бумаг; выпуски ценных бумаг, эмитируемые организациями в целях реструктуризации задолженности по платежам в федеральный бюджет;

6) Центральный банк РФ регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций;

5) определение порядка лицензирования и ведения реестра саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг и аннулирование указанных лицензий при нарушении требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, а также стандартов и требований, утвержденных Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

Саморегулируемой организацией профессиональных участников рынка ценных бумаг именуется добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, организованное на принципах некоммерческой организации.

Саморегулируемая организация учреждается профессиональными участниками рынка ценных бумаг для обеспечения условий профессиональной деятельности участников рынка, соблюдения стандартов профессиональной этики, защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами саморегулируемой организации, установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг.

Порядок осуществления деятельности и правовое положение саморегулируемых организаций определены Положением о саморегулируемых организациях профессиональных участников рынка ценных бумаг и Положением о лицензировании саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг, утвержденными постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 1 июля 1997 г. № 24.

Помимо вышеизложенного, государство выступает также:

— крупнейшим эмитентом (финансирование государственного долга) и инвестором (государственная собственность в ценных бумагах предприятий и банков, централизованные капитальные вложения через инвестиции в ценные бумаги);

— макроэкономическим регулятором, используя инструменты рынка ценных бумаг в операциях на открытом рынке для проведения своей денежной политики;

— крупнейшим дилером на рынке государственных ценных бумаг через Центральный банк, принадлежащий государству.

Государственные ценные бумаги

Согласно Федеральному закону «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»[231] федеральными государственными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени Российской Федерации. Денежные средства, привлекаемые в результате размещения федеральных государственных ценных бумаг, и порядок их расходования определяются федеральными законами, законами субъектов Федерации в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Решение об эмитенте ценных бумаг Российской Федерации принимает Правительство РФ. Эмитентом ценных бумаг Российской Федерации выступает федеральный орган исполнительной власти, являющийся юридическим лицом, к функциям которого отнесены составление и исполнение федерального бюджета. Министерство финансов РФ от лица Российской Федерации выступает заемщиком, а генеральным агентом по обслуживанию выпуска государственных ценных бумаг является Центральный банк РФ. Эмиссия государственных ценных бумаг осуществляется в соответствии с Бюджетным кодексом РФ в пределах лимита государственного внутреннего долга, установленного федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий финансовый год. Все выпуски облигационных займов заносятся в Долговую книгу Российской Федерации.

Заемщик берет на себя ответственность своевременно и в полном объеме переводить сумму, необходимую для выполнения платежных обязательств. Исполнение обязательств эмитента по федеральным государственным ценным бумагам осуществляется согласно условиям выпуска этих ценных бумаг за счет средств Российской Федерации.

Таким образом, эмитентом на рынке государственных ценных бумаг выступает государство в лице Министерства финансов РФ. Первичное размещение ценных бумаг, так же как и погашение, осуществляется Центральным банком РФ по поручению Министерства финансов РФ.

Инвестором на рынке государственных ценных бумаг может быть любое физическое или юридическое лицо, приобретающее облигации и имеющее право владение ими, резиденты или нерезиденты. Контролирующим органом на рынке государственных ценных бумаг выступает Банк России.

Особенность рынка государственных ценных бумаг состоит в том, что он является только биржевым фондовым рынком. Участниками этого рынка являются дилеры. Основным дилером на рынке государственных ценных бумаг является Банк России, который действует на фондовом рынке по поручению Министерства финансов РФ и отражает интересы государства.

Ценные бумаги государства обычно подразделяются на две большие группы:

— внутренние государственные ценные бумаги Российской Федерации и субъектов Федерации, т.е. ценные бумаги, размещенные на внутреннем рынке ценных бумаг;

— внешние государственные ценные бумаги Российской Федерации и субъектов Федерации, т.е. ценные бумаги, размещенные на внешних рынках в виде еврооблигаций.

При этом размещение муниципальных ценных бумаг возможно только на российском рынке ценных бумаг.

Российские государственные ценные бумаги включают в себя следующие виды ценных бумаг:

– векселя Министерства финансов РФ;

— облигации российского внутреннего выигрышного займа 1992 г.;

— государственные жилищные сертификаты;

— валютные облигации Министерства финансов РФ;

— государственные краткосрочные облигации (ГКО);

— облигации федерального займа с переменным купонным доходом;

— облигации федерального займа с постоянным купонным доходом;

— облигации государственного сберегательного займа РФ;

— облигации Золотого займа ОФЗ-9999;

— облигации государственного нерыночного займа Российской Федерации;

— облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД);

— восстанавливаемые ценные бумаги;

— золотые сертификаты.

Рассмотрим некоторые виды государственных ценных бумаг.

В 1995 г. Правительством РФ было принято решение о выпуске векселей Министерства финансов РФ для восстановления коммерческими банками собственных кредитных ресурсов взамен погашенных ими централизированных кредитов и процентов по ним Центральному банку РФ без уплаты средств заемщиками. Таким образом, было осуществлено переоформление задолженности по централизированным кредитам и начисленным по ним процентам организаций агропромышленного комплекса, а также организаций осуществляющих завоз, хранение и реализацию продукции в районы Крайнего Севера и приравненные к ним местности. С этой целью были выпущены ценные бумаги в виде свободно обращающихся простых векселей Министерства финансов РФ в пределах задолженности по централизированным кредитам и процентов по ним. Условия выпуска данного типа ценных бумаг определены письмом Министерства финансов РФ от 17 августа 1995 г. «Об условиях выпуска векселей Министерства финансов Российской Федерации для восстановления коммерческим банкам собственных кредитных ресурсов взамен погашенных с их корреспондентских счетов централизированных кредитов и процентов по ним Центральному банку Российской Федерации без уплаты средств заемщиками».

Срок обращения векселей составляет 10 лет, с 1 сентября 1995 г. по 31 августа 2005 г. включительно, а срок погашения определяется равными долями от сумм задолженности ссудозаемщиков по централизированным кредитам и процентов по ним по состоянию на 1 апреля 1995 г. в течение 8 лет, с 1 сентября 1998 г. по 31 августа 2005 г. Процентная ставка в размере 10% годовых включается в номинальную сумму векселя за целое число лет его обращения от момента выпуска до срока погашения.

Номинальная сумма векселя равна одной восьмой суммы задолженности ссудозаемщиков коммерческому банку по централизированным кредитам и процентам по состоянию на 1 апреля 1995 г. Форма выпуска векселей Министерства финансов РФ – документарная, на бланке простого векселя.

Внутренний государственный валютный облигационный заем был выпущен в целях обеспечения условий, необходимых для урегулирования внутреннего валютного долга. Сами условия выпуска внутреннего государственного валютного облигационного займа были утверждены постановлением Правительства РФ от 15 марта 1993 г.

№ 222 «Об утверждении условий выпуска внутреннего государственного валютного облигационного займа». Для обеспечения необходимых мер по урегулированию внутреннего валютного долга было предусмотрено погашение задолженности Внешэкономбанка физическим и юридическим лицам в пределах средств, имеющихся на их счетах. Выпуск внутреннего государственного валютного облигационного займа осуществлен на сумму 7885 млн долл. США 14 мая 1993 г. Неотъемлемой частью облигации является комплект из купонов, количество которых определяется сроком погашения облигации. На облигациях и купонах имеются подписи двух уполномоченных лиц от имени заемщика и гербовая печать.

Вместе с тем для погашения валютной коммерческой задолженности Российской Федерации был произведен выпуск внутреннего государственного валютного облигационного займа, номинированного в долларах США на общую сумму 3500 млн долларов США двумя сериями со сроками погашения в 2006 и 2011 гг. Облигации выпущены в бумажной форме номиналом 1000, 10 000 и 100 000 долл. в виде семи серий (траншей) со сроками погашения соответственно 14 мая 1994, 1996, 1999, 2003, 2006, 2008, 2011 гг. По облигациям начисляется 3% годовых начиная с 14 мая 1993 г. Проценты уплачиваются держателям облигаций один раз в год 14 мая после предъявления соответствующего купона.

Законодательно установлен порядок проведения операций с облигациями внутреннего государственного валютного облигационного займа на территории Российской Федерации. В соответствии с Федеральным законом от 10 декабря 2003 г. «О валютном регулировании и валютном контроле» облигации данного вида относятся к валютным ценностям и могут обращаться с учетом требований валютного законодательства без специального разрешения Банка России. Денежные обязательства, возникающие в процессе обращения облигаций, могут быть выражены и оплачены в безналичном порядке как в рублях, так и в иностранной валюте. Допускается передача облигаций владельцами на хранение уполномоченным российским банкам, которые на основе соглашений выполняют и контролируют операции с облигациями с учетом требований законодательства Российской Федерации, а также депозитарных договоров, ведут учет движения облигаций, обеспечивают их сохранность и возврат. Следует отметить, что эти операции могут выполняться только российским банком-резидентом. Нерезиденты не могут выполнять функции депозитариев облигаций. Такая операция может выполняться и с облигациями внутреннего государственного валютного облигационного займа. Правилами совершения операций предусмотрено внесение и прием облигаций в уставные капиталы резидентов – предприятий, организаций, банков и кредитных организаций – без специального разрешения Банка России. Оценка этих взносов осуществляется на договорной основе. А вот оплата своей доли резидентами – владельцами облигаций – в уставном капитале нерезидентов возможна только с разрешения Банка России.

При получении уполномоченными банками облигаций во Внешэкономбанке их прием на баланс осуществляется по номинальной стоимости, а во всех остальных случаях – по цене приобретения.

Государственные краткосрочные бескупонные облигации выпускаются в обращение как именные государственные ценные бумаги. Эмитентом является Министерство финансов РФ, а Банк России гарантирует своевременность погашения выпущенных государственных краткосрочных облигаций. Первый аукцион по ГКО состоялся 18 мая 1993 г., объем эмиссии составил 1 млрд руб. Решение о выпуске облигаций принимается Министерством финансов РФ по согласованию с Банком России, который выполняет функции генерального агента по обслуживанию выпусков облигаций. При принятии решения о выпуске определяются его предельный объем, период размещения и ограничения на потенциальных владельцев. Владельцами государственных краткосрочных облигаций могут быть юридические и физические лица. Для каждого выпуска отдельно могут устанавливаться ограничения на потенциальных владельцев. Облигации выпускаются в бездокументарной форме в виде записи на счетах депо у дилеров номиналом 1000 руб. со сроком погашения 3, 6 и 12 месяцев. Размещение ГКО происходит с дисконтом, а погашение осуществляется в безналичной форме по номинальной стоимости. Каждый выпуск оформляется глобальным сертификатом, хранящимся в Банке России. Право собственности возникает с момента регистрации их владельца в книгах Банка России или дилера. Выпуск считается состоявшимся, если в период размещения было продано не менее 20% от количества предполагавшихся к выпуску государственных краткосрочных облигаций.

Банк России по согласованию с Министерством финансов РФ может осуществлять дополнительную продажу государственных краткосрочных облигаций этого выпуска, не проданных в период его размещения. Доходом по государственным краткосрочным облигациям считается разница между ценой реализации (равно как и ценой погашения) и ценой покупки. Поэтому ГКО являются дисконтными ценными бумагами. 12 декабря 1998 г. распоряжением Правительства РФ № 1787-р проведена новация по государственным краткосрочным бескупонным облигациям и облигациям федеральных займов с постоянным и переменным купонным доходом со сроками погашения до 31 декабря 1999 г., выпущенным в обращение до 17 августа 1998 г., путем их замены на новые обязательства по вновь выпускаемым облигациям федеральных займов с фиксированным и постоянным купонным доходом и частичной выплатой денежных средств.

В результате новации владельцам были представлены следующие государственные обязательства:

— облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом по номиналу, равному 70% суммы новых обязательств;

— облигации федерального займа с постоянным купонным доходом по номиналу, равному 20% суммы новых обязательств;

— денежные средства в сумме, равной 10% суммы новых обязательств.

Для случаев, когда владельцам государственных ценных бумаг федеральными органами исполнительной власти устанавливался норматив вложения средств в государственные ценные бумаги, а также другим владельцам – резидентам Российской Федерации, за исключением кредитных организаций, профессиональных участников рынка ценных бумаг, органов государственной власти и органов местного самоуправления, при осуществлении новации предоставлено право получить 30% от суммы новых обязательств денежными средствами с соответствующим уменьшением до 50% доли облигаций федерального займа с фиксированным купонным доходом.

Владельцам государственных ценных бумаг – физическим лицам – резидентам Российской Федерации и созданным в соответствии с законодательством Российской Федерации образованиям, не являющимся юридическими лицами (фондам обязательного медицинского страхования, страховым компаниям, фондам по защите прав вкладчиков и акционеров, жилищным кооперативам, гаражно-строительным кооперативам, садово-огородническим и дачным объединениям граждан, кредитным союзам и иным некоммерческим объединиям) при осуществлении новации предоставляется право получения полной суммы погашения в денежной форме в сроки, установленные при выпуске принадлежащих им облигаций.

Облигации государственного федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) являются процентными именными государственными ценными бумагами и выпускаются в бездокументарной форме. Параметры отдельных выпусков облигаций определяет эмитент в глобальном сертификате и объявляет их за 7 дней до начала размещения. Владелец облигации имеет право на получение суммы основного долга (номинальной стоимости), выплачиваемой при погашении выпуска, и на процентный (купонный) доход, начисляемый к номинальной стоимости облигации. Поэтому рыночная стоимость ОФЗ-ПК определяется номинальной стоимостью облигации и накопленным купонным доходом.

Эмитентом облигации федеральных займов выступает Министерство финансов РФ. Эмиссия осуществляется в форме отдельных выпусков. Владельцами облигаций могут быть и физическое, и юридическое лицо, как резидент, так и нерезидент, если иное не предусмотрено условиями выпусков. Право собственности на облигации устанавливается с момента осуществления приходной записи по счету депо, который служит для учета и хранения облигаций в депозитарии и субдепозитарии. Поскольку облигации федеральных займов выпускаются в бездокументарной форме, то владельцы облигаций не имеют права требовать их выдачи на руки. Вместе с тем владелец облигации имеет право на получение суммы основного долга, номинальной стоимости облигации в размере 1000 руб., выплачиваемой при погашении выпуска, или имущественного эквивалента, если это предусмотрено условиями выпуска, а также получение дохода в виде процента, начисляемого к номинальной стоимости облигации федеральных займов.

Генеральным агентом по обслуживанию выпусков облигаций федеральных займов является Центральный банк РФ, который по согласованию с Министерством финансов РФ устанавливает порядок заключения и исполнения сделок с облигациями через уполномоченные организации на осуществление депозитарной, брокерской или дилерской функции. Основным документом, удостоверяющим права, закрепляемые облигациями, является глобальный сертификат, оформляемый на каждый выпуск в двух экземплярах, имеющих одинаковую юридическую силу.

Установлен следующий порядок расчета купонной ставки: процентная ставка купонного дохода определяется на текущий день как средневзвешенная доходность к погашению по средневзвешенной цене на вторичных торгах на ММВБ и рассчитывается по тем выпускам ГКО, погашение которых произведено в период от 30 дней до даты выплаты очередного купонного дохода. Доходность определяется как средневзвешенная за последние четыре торговые сессии до даты объявления доходности. Проценты по первому купону исчисляются с даты выпуска облигаций до даты его выплаты. Проценты по другим купонам, включая последний, начисляются с даты выплаты предшествующего купонного дохода до даты выплаты соответствующего купонного дохода. В свою очередь, величина купонного дохода рассчитывается отдельно для каждого периода выплаты купонного дохода. Рыночная стоимость ОФЗ-ПК определяется номинальной стоимостью облигации и накопленным купонным процентом.

Облигации государственного федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) являются именными купонными государственными ценными бумагами и предоставляют их владельцам право на получение номинальной стоимости облигации при ее погашении и на получение купонного дохода в виде процента к ее номинальной стоимости. Эмиссия облигаций осуществляется в форме отдельных выпусков в сроки, устанавливаемые эмитентом, с обязательной государственной регистрацией. Каждый выпуск облигаций имеет государственный регистрационный номер. При этом облигации с одинаковым объемом прав и датой погашения имеют одинаковый государственный регистрационный номер. Номинальная стоимость облигаций выражается в валюте Российской Федерации и составляет 1000 руб.

Эмитент по согласованию с Банком России устанавливает для каждого отдельного выпуска его объем; размер купонного дохода; дату размещения; дату погашения; даты выплаты купонного дохода; ограничения на долю объема выпуска, приобретаемую нерезидентами. Указанные условия в числе прочих фиксируются в глобальном сертификате. Величина купонного дохода является постоянной. Проценты по первому купону исчисляются с даты выпуска облигаций до даты его выплаты. Проценты по другим купонам, включая последний, начисляются с даты выплаты предшествующего купонного дохода до даты выплаты соответствующего купонного дохода.

Облигации федерального займа с постоянным купонным доходом, введенные в обращение в порядке новации согласно распоряжению Правительства РФ от 12 декабря 1998 г. № 1787-р «О новации по государственным ценным бумагам», имеют срок обращения 3 года и нулевой купонный доход. Они могут быть использованы на операции по погашению просроченной задолженности по налогам в федеральный бюджет, включая штрафы и пени, образовавшейся по состоянию на 1 июля 1998 г., а также в целях оплаты участия в уставном капитале кредитных организаций.

В целях активного привлечения средств населения для финансирования стабилизации российской экономики и обеспечения гарантий сохранности сбережений в 1995 г. выпущены в обращение облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), которые являются государственными ценными бумагами на предъявителя. Они предоставляют право их владельцам на получение процентного дохода, начисляемого ежеквартально к номинальной стоимости. Срок обращения облигаций – один год. Номинальная стоимость ОГСЗ установлена 100 и 500 руб., при этом каждая облигация имеет 4 купона.

С января 1997 г. утверждены новые генеральные условия выпуска и обращения облигаций государственного сберегательного займа Российской Федерации. Эмиссия ОГСЗ производится по решению Правительства РФ в форме отдельных выпусков в пределах лимита государственного внутреннего долга, устанавливаемого федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий финансовый год.

На основании генеральных условий Министерство финансов РФ утверждает условия отдельных выпусков ОГСЗ, которые должны содержать периодичность выпусков, объем и срок каждого выпуска, тип облигаций, порядок и форму выплаты доходов и погашения, порядок признания выпуска состоявшимся, ограничения на потенциальных владельцев, номинальную стоимость, размер, периодичность и порядок выплаты процентов по облигациям. Облигации займа в рамках одного выпуска равны между собой по объему предоставляемых прав.

Владельцами ОГСЗ могут быть юридические и физические лица, которые по законодательству России являются резидентами и нерезидентами. С облигациями государственного сберегательного займа можно совершать сделки купли-продажи в течение срока их обращения. Купонный период составляет 3 календарных месяца. Процентный доход по купону определяется эмитентом на каждый купонный период и равняется последней официально объявленной купонной ставке по облигациям федеральных займов с переменным купонным доходом плюс установленная Министерством финансов РФ премия. Таким образом, процентный доход по рассматриваемым облигациям превышает уровень доходности по другим видам государственных ценных бумаг. Погашение облигаций осуществляется уполномоченными эмитентом банками при предъявлении подлинника облигации. При этом владельцу выплачиваются номинальная стоимость облигации и процентный доход по последнему купону.

Банки и финансовые организации, участвующие в размещении ОГСЗ, в течение 60 дней с начала выпуска обязаны продать по рыночным ценам не менее 90% купленных ими у эмитента облигаций.

Последние выпуски ОГСЗ имеют одну номинальную стоимость, равную 500 000 руб., срок обращения – 2 года и купонный период, равный 6 месяцам.

В настоящее время владельцам облигаций российского внутреннего выигрышного займа 1992 г. предоставлено право обменивать их на облигации государственного сберегательного займа Российской Федерации.

В 1995 г. Правительство РФ сформировало законодательную базу по выпуску государственных ценных бумаг, предусматривающих право их владельца на получение слитков золота. Предусмотрен и срок их обращения – 3 года. Облигации данного выпуска получили название облигации Золотого федерального займа.

Номинальная стоимость облигаций Золотого федерального займа выражается в рублях и определяется исходя из стоимости 100 г золота на Лондонском рынке драгоценных металлов в слитках в долларах США, переведенной по официальному курсу Центрального банка РФ на дату начала эмиссии облигаций. Объем выпуска облигаций Золотого федерального займа установлен в количестве 300 000 шт.

Генеральным агентом Министерства финансов РФ по распространению и обслуживанию облигаций Золотого федерального займа является Центральный банк РФ.

Процентный доход выплачивается один раз в год в российских рублях по официальному курсу Центрального банка РФ на дату его выплаты.

Владельцами облигаций Золотого федерального займа могут быть юридические и физические лица, которые по законодательству Российской Федерации являются резидентами и нерезидентами.

Погашение облигаций Золотого федерального займа, владельцами которых являются юридические лица, может производиться по выбору владельца в валюте Российской Федерации (в рублях) в безна личной форме или в натуральной форме в виде слитков золота чистотой 99,99%.

Условия погашения облигаций Золотого федерального займа, владельцами которых являются физические лица, несколько иные. Погашение производится в соответствии с действующим законодательством в валюте Российской Федерации (в рублях) в порядке, определяемом Министерством финансов РФ по согласованию с Центральным банком РФ. Порядок совершения гражданами сделок со слитками золота определяется Министерством финансов РФ и Комитетом РФ по драгоценным металлам и драгоценным камням.

Генеральные условия эмиссии и обращения облигаций федерального займа с фиксированным купонным доходом определяются постановлением Правительства РФ от 15 мая 1995 г. № 458 «О генеральных условиях эмиссии и обращения облигаций федеральных займов» и приказом Министерства финансов РФ от 18 августа 1998 г. № 37н «Об утверждении условий выпуска облигаций федерального займа с фиксированным купонным доходом».

Эмитентом облигаций с фиксированным купонным доходом является Министерство финансов РФ. Облигации являются именными купонными государственными ценными бумагами и предоставляют их владельцам право на получение номинальной стоимости облигации при ее погашении и на получение купонного дохода в виде процента к номинальной стоимости облигаций. Величина купонного дохода является фиксированной на каждый купонный период. Номинальная стоимость облигации выражается в рублях и составляет 10 и 1000 руб. Проценты по первому купону исчисляются с даты выпуска облигаций до даты его выплаты.

Условия эмиссии и обращения государственных облигаций, погашаемых золотом, – золотых сертификатов – были утверждены приказом Минфина России от 28 октября 1998 г. № 48н.

Эмитентом золотых сертификатов является Министерство финансов РФ. Золотые сертификаты являются именными, беспроцентными государственными ценными бумагами и предоставляют их владельцам право на получение в срок погашения золота в слитках в количестве, эквивалентном 1 кг химически чистого золота за каждый погашаемый золотой сертификат.

Номинальная стоимость золотых сертификатов выражается в валюте Российской Федерации и равняется действующей на дату выпуска золотых сертификатов цене покупки Банком России 1 кг химически чистого золота.

Золотые сертификаты выпускаются в документарной форме с обязательным централизованным хранением. Документом, удостоверяющим права, закрепляемые золотыми сертификатами каждого выпуска, является глобальный сертификат, оформляемый на этот выпуск, реквизиты которого устанавливаются Министерством финансов РФ. Учет отдельных золотых сертификатов каждого выпуска осуществляется в виде записей по счетам депо уполномоченной организацией.

Золотые сертификаты передаются Гохраном России предприятиям, осуществляющим добычу и производство драгоценных металлов, на основании заключенных договоров в обмен на эквивалентное количество драгоценных металлов, направляемых на пополнение государственных запасов и резервов.

Средства от продажи золотых сертификатов Центральному банку РФ направляются на погашение обязательств Гохрана России по оплате золотых сертификатов перед предприятиями, осуществляющими добычу и производство драгоценных металлов.

Контрольные вопросы

1. Дайте понятие ценной бумаги.

2. Какие существуют классификации видов ценных бумаг?

3. В чем различие между первичным и вторичным рынками ценных бумаг?

4. Перечислите участников рынка ценных бумаг.

5. В чем заключается государственное регулирование рынка ценных бумаг?

6. Назовите субъектов государственного регулирования рынка ценных бумаг, каковы их полномочия?

7. Перечислите основные виды государственных ценных бумаг.

Глава 23 ВАЛЮТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ И ВАЛЮТНЫЙ КОНТРОЛЬ