 |
Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | |
Контрольное задание. Первоначальные инвестиции компании в реализацию проекта составили I0
|
|
Первоначальные инвестиции компании в реализацию проекта составили I0. Безрисковая дисконтная ставка составляет r’. Плата за риск – r* (для нечетных вариантов). Вероятность возникновения денежных потоков – p(для четных вариантов). Рассчитайте эффективность проекта с учетом и без учета риска. Опишите недостатки данного метода учета рисков.
Исходные данные для каждого варианта представлены в таблице:
| № вар. | I0, у.е. | Стоимость денежного потока, у.е. по годам | r’, % | r*, % | p, % | ||||
| 30 000 | 24 000 | -22 000 | -16 000 | 28 000 | 32 000 | - | |||
| 40 000 | -18 000 | -15 000 | 22 000 | 34 000 | 48 000 | - | 0,95 | ||
| 20 000 | -12 000 | -400 | 12 000 | 18 000 | 26 000 | - | |||
| 25 000 | -22 000 | -6 000 | 22 000 | 28 000 | 32 000 | - | 0,9 | ||
| 5 000 | -4 000 | -1 000 | 3 000 | 5 000 | 6 000 | - | |||
| 10 000 | -15 000 | -4 000 | 8 000 | 14 000 | 20 000 | - | 0,9 | ||
| 2 000 | -2 000 | 1 000 | 1 000 | 2 000 | 2 000 | - | |||
| 5 000 | -8 000 | -2 000 | 7 000 | 8 000 | 10 000 | - | 0,9 | ||
| 3 000 | -5 000 | -1 000 | 2 000 | 4 000 | 7 000 | - | |||
| 3 000 | -3 000 | -1 000 | 2 000 | 4 000 | 7 000 | - | 0,9 |
3.6 Оценка эффективности инвестиционного проекта с помощью построения «дерева решений»
Деревья решений (decision tree) обычно используются для анализа рисков проектов, имеющих обозримое или разумное число вариантов развития. Они особо полезны в ситуациях, когда решения, принимаемые в момент времени t=n, сильно зависят от решений, принятых ранее, и в свою очередь определяют сценарии дальнейшего развития событий.
Дерево решений имеет вид нагруженного графа, вершины его представляют ключевые состояния, в которых возникает необходимость выбора, а дуги (ветви дерева) - различные события (решения, последствия, операции), которые могут иметь место в ситуации, определяемой вершиной. Каждой дуге (ветви) дерева могут быть приписаны числовые характеристики (нагрузки), например, величина платежа и вероятность его осуществления.
В общем случае использование данного метода предполагает выполнение следующих шагов.
1. Для каждого момента времени t определяют проблему и все возможные варианты дальнейших событий.
2. Откладывают на дереве соответствующую проблеме вершину и исходящие из нее дуги.
3. Каждой исходящей дуге приписывают ее денежную и вероятностную оценки.
4. Исходя из значений всех вершин и дуг рассчитывают вероятное значение критерия NPV (либо IRR, РI).
5. Проводят анализ вероятностных распределений полученных результатов.
Достоинства: метод особенно полезен в ситуациях, когда решения, принимаемые в каждый момент времени, сильно зависят от решений, принятых ранее, и в свою очередь определяют сценарии дальнейшего развития событий. Метод отличается высокой наглядностью анализа.
Недостатки метода: ограничением практического использования является исходная предпосылка о том, что проект должен иметь обозримое или разумное число вариантов развития. Длительный период, а значит и значительное число этапов реализации проекта, существенно усложняет анализ. Как и во многих других методах, процесс задания вероятностей по каждой из альтернатив носит субъективный характер.
Дата публикования: 2014-11-02; Прочитано: 295 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!
