Учет экономических рисков в знаменателе формулы NPV посредством корректировки ставки дисконта

Данный подход считается одним из основных в современной практике и основывается на том, что чем выше инвестор оценивает риск проекта, тем более высокие требования он предъявляет к его доходности. В расчетах это отражается путем увеличения нормы дисконта — включения в нее поправки на риск, что в общем виде можно отразить следующей формулой:

где, CF_t — чистый поток средств в год t,

r_t’ — безрисковая годовая ставка дисконта в год t,

r_t* — премия за риск в год t,

n — количество лет реализации проекта.

К недостаткам данного метода можно отнести то обстоятельство, что полученные результаты существенно зависят от субъективной величины надбавки за риск, которая, снижая положительные денежные потоки, уменьшает и отрицательные. Кроме того, необходимо учитывать, что значения денежных потоков являются совокупными величинами, состоящими и положительных и отрицательных компонент.