Анализ чувствительности инвестиционного проекта

Одним из наиболее распространенных методов оценки рисков является анализ чувствительности инвестиционной модели, который состоит из следующих шагов:

- выбор основного ключевого показателя, т.е. параметра, относительно которого и производится оценка чувствительности. Такими показателями могут служить внутренняя норма доходности — IRR, или чистый приведенный доход — NPV;

- выбор факторов, относительно которых разработчик инвестиционного проекта не имеет однозначного суждения (т. е. находится в состоянии неопределенности);

- установление номинальных и предельных (нижних и верхних) значений неопределенных факторов, выбранных на втором шаге процедуры;

- расчет ключевого показателя для всех выбранных предельных значений неопределенных факторов и построение графика чувствительности для всех неопределенных факторов.

Анализ чувствительности позволяет специалистам по проектному анализу сделать вывод о наиболее критических факторах инвестиционного проекта, с тем чтобы в ходе его реализации обратить на эти факторы особое внимание с целью сократить риск реализации инвестиционного проекта.

Вместе с тем анализ чувствительности имеет свои недостатки: он не является всеобъемлющим, так как не рассчитан для учета всех возможных обстоя­тельств; он не уточняет вероятность осуще­ствления альтернативных проектов; кроме того, изменение каждого фактора рассматривается изолированно, тогда как в реальности экономические факторы в той или иной степени коррелированны.