Моделирование денежных потоков, техника составления модели

При рассмотрении проекта комплексный проектный анализ предусматривает применение принципов проектного анализа. К основным из них относятся:

1. Проведение проектного анализа на протяжении всего жизненного цикла проекта.

2. Моделирование денежных потоков инвестиционного проекта

3. Учет фактора времени, фактора инфляции, влияния рисков

4. Применение приема «с проектом – без проекта»

Моделирование денежных потоков «cash-flow» («кэш-фло») связано с необходимостью прослеживания денежных поступлений и денежных выплат по проекту для обеспечения реализуемости проектам (таб.7).

Таблица 7 -Примерная модель денежных потоков инвестиционного проекта ( «cash-flow»)

Статьи поступлений и выплат	Расчетный период
шаг расчета	шаг расчета	шаг расчета
1-й год	2-й год	3-й год
+	Выручка от реализации		+500	+1000
-	Производственные, административные издержки и налоги	- 50	-330	-700
=	«Сash-flow» по производственной деятельности	-50	+170	+300
+	Продажа активов			+200
-	Приобретение активов	-1000	-200
=	«Сash-flow» по инвестиционной деятельности	-1000	-200	+200
-	Собственный капитал	+1000		+500
+	Кредиты	+500	+200
-	Выплаты
	Возврат кредитов и займов	-	-100	-200
=	«Сash-flow» по финансовой деятельности	+1500	+100	+300
1.	Остаток на начало на начало периода		+450	+520
2.	«Сash-flow» на конец периода	+450	+70	+800
3.	«Сash-balance» на конец периода (3=1+2)	+450	+520	+1320

Промежуток времени от начала реализации проекта и до его прекращения называется расчетным периодом инвестиционного проекта. Расчетный период состоит шагов расчета, продолжительность которых составляет 1 месяц, 1 квартал, 1 год. Это связано с тем, что моделирование в первый год осуществляется по месяцам, второй год по кварталам, а затем по годам.

При моделировании движения денежных средств необходимо учесть следующие особенности:

1. Необходимо знать предполагаемую сумму кредита.

2. В соответствии с целью кредита распределить получаемую сумму кредита (на инвестиции, оборотные средства и пр.).

3. Прогнозируемая выручка составляется консервативно (по минимуму) на уровне прошлого периода с учетом сезонности рассматриваемого бизнеса.

4. Прогнозируемые расходы также учитываются консервативно (по максимуму) на уровне прошлого периода.

5. Главный результат анализа движения денежных средств – это наличие денежных средств у клиента в определенные периоды.

6. При составлении cash-flow во внимание берется только движение реальных денег по кассе и по расчетному счету.

Таблица 8 - Статьи денежных поступлений и затрат предприятия по видам деятельности

Вид деятельности	Денежные Поступления	Денежные выплаты
Производственная деятельность	1. Выручка от реализации 2. Авансы полученные 3. Погашение дебиторской задолженности 4. Прочие поступления	1. Расчеты с поставщиками и подрядчиками 2. Погашение кредиторской задолженности 3. Авансы выданные 4. Расчеты по заработной плате 5. Выплаты по налогам и обязательным платежам 6. Уплата %-ов по привлеченным кредитам 7. Прочие выплаты
Инвестиционная деятельность	1. Реализация основных средств 2. Реализация нематериальных активов 3. Реализации финансовых инвестиций 4. Получение дивиденды 5. Прочие поступления	1. Приобретение основных средств 2. Приобретение нематериальных активов 3. Приобретение финансовых инвестиций 4. Прочие выплаты
Финансовая деятельность	1. Выпуск акций и других ценных бумаг 2. Получение банковских кредитов 3. Прочие поступления	1. Погашение банковских кредитов 2. Приобретение собственных акций 3. Выплата дивидендов 4. Прочие выплаты

Всегда важно помнить, что прибыль – это не только деньги (ликвидные средства). Предприятие направляет прибыль не только в денежные средства (сбережения), но и вкладывает деньги в товар (оборотный капитал), покупает новое оборудование или здание (основной капитал), использует для улучшения своего благосостояния и т. д.

Поэтому затраты по проекту включают все производственные и административные издержки (закуп товара либо сырья, накладные расходы по бизнесу, инвестиционные расходы (приобретение ОС, ремонт), гашение кредита, займа, личные расходы клиента).

Поступления денежных средств включает все поступления от производственной, инвестиционной, финансовой деятельности предприятий (например, выручку от реализации товара, производимой продукции или оказываемых услуг, кредиты и займы и др.) (таб.8)

Разница, полученная между поступлением денег и расходованием, образует остаток денежных средств за определенный период времени и представляет собой чистый денежный поток. Данная разница является переходящим остатком на начало следующего периода.

«Сash-balance» («кэш-баланс») является одной из обязательных форм, которые должен содержать инвестиционный проект, так как ни один проект не может осуществиться без вложения капитала. «Кэш-баланс» указывает на достаточность средств, если его величина является положительной. Поэтому моделирование денежных потоков позволяет оценить финансовое состояние предприятия и целесообразность реализации проекта.