Место и роль государства в финансировании реальных инвестиций в Казахстане

Так как все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью, реализация проектов осложняется различными факторами: вид инвестиций, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения. Поэтому принятие решения об источниках финансирования инвестиций зависит не только от прогнозной доходности проекта, но и от определенных ограничений абсолютного и относительного характера.

Основными источниками финансирования инвестиций для частных предприятий являются собственные средства предприятия и привлеченные финансовые ресурсы. В качестве абсолютного ограничения могут служить:

- отсутствие или недостаток собственных средств предприятия;

- отказ в предоставлении кредитных средств вследствие неблагоприятного финансового состояния предприятия;

- резкое падение курса акций предприятия на фондовом рынке.

Следовательно, доступность инвестиций для отечественных предприятий в Казахстане связана, прежде всего, с финансовым благополучием самого предприятия-заемщика, состоянием финансового рынка и финансовых институтов.

Для стратегически важных для страны инвестиционных проектов абсолютные ограничения определяются наличием (отсутствием) финансовых ресурсов в масштабе экономики, отрасли. Инвестиционные проекты в Казахстане финансируются институтами развития, национальными компаниями и другими юридическими лицами, входящими в состав АО «Фонд национального благосостояния «Самрук-Казына»[14]. К ним относятся АО "Банк развития Казахстана", АО "Инвестиционный фонд Казахстана", АО "Фонд развития предпринимательства "Даму", АО "Государственная страховая корпорация по страхованию экспортных кредитов и инвестиций», ТОО "Самрук Инвест", ТОО " Самрук-Казына Контракт " и др. Ключевым направлением деятельности Фонда и компаний являются модернизация и диверсификация национальной экономики в рамках реализации посланий Президента Республики Казахстан, Стратегии индустриально-инновационного развития Республики Казахстан на 2003-2015 годы, программы «30 Корпоративных лидеров Казахстана», целей и задач, поставленных перед компаниями.

К основным задачам Фонда относятся:

1) разработка и обеспечение реализации инвестиционных проектов регионального, национального и международного масштаба;

2) содействие в развитии регионов и реализации социальных проектов;

3) поддержка отечественных товаропроизводителей, отечественных товаров и услуг.

В рамках рассматриваемых задач Фонд выполняет следующие функции:

1) разработка, реализация, финансирование инвестиционных проектов регионального, национального и международного масштабов, в том числе в реальном секторе экономики, самостоятельно и (или) с участием компаний, а также совместно со стратегическими иностранными и (или) отечественными инвесторами, посредством участия в уставных капиталах и предоставления займов;

2) освоение новых секторов экономики и приобретение экономически привлекательных активов, как в стране, так и за рубежом;

3) обеспечение скоординированной и активной инвестиционной политики при реализации компаниями инвестиционных и инновационных проектов, основным приоритетом которой является реализация проектов на территории Казахстана;

4) привлечение отечественных и иностранных, государственных и частных инвестиций и внедрение инноваций в различные отрасли экономики;

5) осуществление сбалансированного заимствования капитала на мировом и отечественном рынках капитала;

6) финансирование проектов малого и среднего бизнеса;

7) создание эффективной комплексной системы финансово-инвестиционных инструментов в рамках группы компаний;

8) развитие межрегиональных экономических связей, в том числе путем реализации проектов на территории Республики Казахстан;

9) обеспечение прорывного развития регионов через социально-предпринимательские корпорации.

Целью АО "Инвестиционный фонд Казахстана" является оказание финансовой поддержки инициативам частного сектора в реальном секторе экономики путем долевого и неконтрольного участия в уставном капитале предприятий, как в Казахстане, так и за рубежом.

Критериями оценки являются экспортоориентированность или направленность проекта на замещение импорта. Предметом анализа являются все инициативы частного сектора, относящиеся к несырьевому сектору экономики. "Инвестиционный фонд Казахстана" работает в полной кооперации с Банком Развития Казахстана. Эти два института дополняют друг друга в работе по финансированию проектов через кредитование и первоначальное размещение капитала.

Основной задачей АО "Банк развития Казахстана" является финансовая поддержка государственных и частных предприятий в части кредитования инвестиционных проектов путем предоставления долгосрочных и среднесрочных кредитов (%-ые ставки по которым ниже рыночных), в том числе экспортных, а также путем выдачи гарантий по займам и кредитам, предоставляемым другими кредитными институтами.

Функционирование Банка развития Казахстана обусловлено тем, что предоставление низкопроцентных кредитов экономике коммерческими банками затруднено в силу значительных рисков и необходимости снижать рыночные процентные ставки. Учитывая важность реализации инвестиционных проектов частными и государственными предприятиями, приоритетным направлением деятельности Банка Развития Казахстана является кредитование инфраструктурных, социальных и региональных проектов.

Инвестиционная деятельность в Казахстане направлена на оживление процесса воспроизводства за счет внутренних и внешних источников финансирования. Поэтому государство держит курс на всемерное развитие венчурного производства с целью продвижения казахстанских товаров и технологий на внешний рынок, с целью содействия расширения и диверсификации экспортного потенциала и развития импортозамещающих производств в отдельных отраслях и создания для этого комплекса притягательных факторов.

По состоянию на 1.01.2012 г. в Казахстане существует шесть венчурных фондов, один из них - Национальный инновационный фонд, пять остальных - это фонды, в которые НИФ инвестировал значительную долю капитала. Это АО «Акционерный инвестиционный фонд рискового инвестирования «Венчурный фонд Сентрас», АО «Фонд высоких технологий «Арекет», АО Венчурный фонд «Адвант», АО «Almatu venture capital», АО «Венчурный фонд «Glotur Technology Fund». В большинстве случаев Национальному инновационному фонду принадлежит 49 процентов. Среди компаний, основавших совместно с Национальным инновационным фондом венчурные фонды, встречаются такие имена, как TuranAlem Securities, Centras Invest, Lancaster Group Kazakhstan, «Алматы Бизнес Групп» и др., то есть известные в Казахстане финансовые структуры.

Национальный Инновационный фонд призван стимулировать внедрение в экономику венчурных инвестиционных проектов, которая в полной мере присутствует даже не во всех развитых странах. Во-первых, это связано с необходимостью внедрения уже разработанных инноваций, во-вторых, финансированием прикладных научных исследований и опытно-конструкторских работ для разработки новых инноваций.

Главной целью деятельности фонда является содействие росту инновационной активности, развитию высокотехнологичных и наукоемких производств в РК. В настоящее время особую важность имеет создание и развитие высокотехнологичных отраслей экономики нашей страны - информационного сектора, электроники, биотехнологии и др. Поэтому создание Инновационного фонда решает системную проблему отсутствия эффективных и рыночных механизмов внедрения инноваций, присущую всем странам постсоветского пространства.

Для решения данной проблемы основные усилия Инновационного фонда направлены на стимулирование и развитие венчурного финансирования в Казахстане со стороны частных предприятий и создание инновационной инфраструктуры. Финансирование инновационных проектов Инновационный фонд осуществляет совместно с отечественными и иностранными партнерами осуществлять и через создание венчурных фондов.

Таким образом, рисковый капитал и инвестиции в научно-техническое развитие, часто называемые в совокупности венчурным капиталом, становятся все более важным экономическим инструментом в мировом экономическом сообществе, в том числе и в Казахстане.

АО "Государственная страховая корпорация по страхованию экспортных кредитов и инвестиций» проводит маркетинговые исследования для развития экспорта казахстанской продукции, изучение и последующее распространение информации о потенциальных рынках сбыта. Этот инструмент является общепризнанным в мире и призван облегчать экспортные транзакции с финансовой и административной точек зрения.

Вопросы для самоконтроля

1 Какую роль выполняют государственные финансовые институты на инвеституционном рынке.

2 Раскройте место и роль АО «Самрук-Казына» в инвестиционном процессе РК

3 Охарактеризуйте деятельность Банка Развития Казахстана.

4 Опишите принципы, функции и цели Казахстанского Инвестиционного фонда

5 Охарактеризуйте деятельность Национального инновационного фонда и его роль в развитии инвестиционной деятельности.

6 Охарактеризуйте деятельность Государственной страховой корпорации по страхованию экспортных кредитов, функции и назначение.

Рекомендуемая литература

1. Адамбекова А.А.Финансовый рынок Казахстана: Становление и развитие, 2007г.

2. А. Адамбекова Рынок ценных бумаг в Казахстане /учебно–практическое пособие. – Алматы, 2004. - 220 с.

3. Банковский менеджмент. Под.ред. Лаврушина О.И., учебник. КНОРУС. М., 2008, 554с.

4. Искаков У.М. и др. «Финансовые рынки и посредники» / Учебное пособие - Алматы: Экономика. – 2005г

5. Н. Н. Кадерова.Финансирование и кредитование инвестиций учебное пособие / - Алматы: Экономика, 2008. - 632 с

6. А. К. Омарова.Финансирование и кредитование инвестиций: учебное пособие / - 2-е изд., испр. и доп. - Алматы: Таугуль-ПРИНТ, 2009. - 305 с.

7. “Стратегия индустриально-инновационного развития Казахстана до 2015 года”.

Тема № 5. Источники финансирования: состав и структура инвестиционной деятельности

План лекции: